Keputusan Mahkamah Agung yang sedang ditunggu terkait kewenangan tarif Presiden Donald Trump dapat menyebabkan pengembalian dana seperti pajak dalam jumlah besar dan memengaruhi investasi kripto pada tahun 2026. Putusan ini dapat mengubah pendapatan pemerintah, imbal hasil obligasi, dan kondisi likuiditas.
Mahkamah Agung Amerika Serikat diperkirakan akan memutuskan paling cepat pada 9 Januari apakah Presiden Trump memiliki wewenang untuk memberlakukan tarif dengan menggunakan kekuatan darurat tanpa persetujuan kongres.
Kasus ini berfokus pada penggunaan International Emergency Economic Powers Act oleh Trump, yang memungkinkannya menerapkan tarif secara cepat. Selama argumen lisan pada bulan November, beberapa hakim mempertanyakan apakah undang-undang tersebut memberikan kewenangan yang begitu luas.
Pasar prediksi mencerminkan ketidakpastian ini. Polymarket menempatkan peluang pengadilan sepenuhnya mendukung kewenangan tarif Trump sekitar 24%, sementara Kalshi memperkirakan probabilitasnya sebesar 27%. Jika pengadilan membatalkan tarif tersebut, perusahaan yang telah membayar pungutan dapat berhak menerima pengembalian dana.
Investor memperkirakan bahwa pengembalian tarif dapat mencapai antara $150 miliar hingga $200 miliar selama beberapa bulan. Pengembalian dana tersebut secara efektif akan membalikkan salah satu sumber utama pendapatan federal.
JPMorgan memperkirakan pendapatan tarif tahunan dapat turun menjadi sekitar $250 miliar dari sekitar $350 miliar jika pemerintahan beralih ke jalur hukum alternatif dengan tarif yang lebih rendah. Analis mengatakan penurunan pendapatan dapat memaksa Departemen Keuangan AS untuk menerbitkan lebih banyak utang, sehingga menekan imbal hasil naik.
Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi cenderung menarik modal ke obligasi, memperketat kondisi keuangan untuk aset berisiko. Para ahli strategi pasar mencatat bahwa pergeseran seperti ini dapat memengaruhi ekuitas dan aset digital dengan mengurangi likuiditas secara keseluruhan.
Bagi sektor swasta, pengembalian dana tersebut secara efektif akan membalikkan beban fiskal utama. Importir dan produsen yang menanggung biaya lebih tinggi akan mendapatkan kembali dana tunai yang terikat pada pembayaran tarif. Para pelaku pasar mengatakan modal itu bisa dialokasikan kembali ke neraca, investasi, dan pasar keuangan seiring waktu.
Bitcoin diperdagangkan di $90.861, naik 0,7% dalam sehari terakhir, menunjukkan pergerakan terbatas menjelang keputusan pengadilan. Ethereum berada di sekitar $3.100, turun lebih dari 0,3% dalam 24 jam terakhir.
Analis mengatakan pasar kripto tidak selalu mengikuti pola makro tradisional selama peristiwa terkait tarif. Penelitian CoinDesk Indices tentang "Tariff Tantrum" kuartal pertama 2025 menemukan bahwa penurunan harga berlangsung singkat dan sebagian besar didorong oleh likuidasi paksa dan pengurangan leverage dibandingkan penjualan jangka panjang.
Jose Torres, ekonom di Interactive Brokers, mengatakan bahwa jika pengadilan memblokir atau membatasi tarif, pemerintah kemungkinan akan mencari jalur hukum lain. Ia memperingatkan bahwa langkah yang lebih lambat dan sempit dapat memperpanjang ketidakpastian fiskal, yang secara historis membebani kripto selama periode imbal hasil yang meningkat.
Sementara itu, analis pasar lain mengatakan perusahaan yang menerima pengembalian dana pada 2026 mungkin akan mengalokasikan sebagian dana berlebih ke aset non-tradisional, termasuk kripto, terutama jika kejelasan regulasi membaik dan kekhawatiran inflasi atau imbal hasil tetap ada.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Sementara ketidakpastian jangka pendek masih ada, kondisi regulasi untuk kripto di Amerika Serikat sedang berubah. Washington Research Group dari TD Cowen baru-baru ini menggambarkan tahun 2026 sebagai periode langka penyelarasan regulasi, dengan Gedung Putih, Departemen Keuangan, dan regulator pasar mengambil pendekatan yang lebih akomodatif terhadap aset digital.
Perusahaan tersebut memperkirakan kemajuan akan dicapai melalui panduan lembaga, pengecualian, dan perubahan aturan yang ditargetkan daripada undang-undang besar-besaran. Mereka memperingatkan bahwa banyak inisiatif harus diselesaikan sebelum 2029 untuk bertahan dari kemungkinan perubahan politik setelah pemilu 2028.
Terkait: Janji Dividen Tarif $2000 Trump Menguji Batas Hukum dan Ketahanan Pasar
