- SEC menanyakan apakah ATS dan NMS masih sesuai untuk pasar perdagangan sekuritas aset kripto.
- Konsultasi meneliti pengungkapan ATS kripto, biaya, pencatatan, dan transparansi.
- SEC meminta masukan tentang pasangan perdagangan, kontrol risiko sistem, dan penyelesaian blockchain.
Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat membuka konsultasi publik formal mengenai aturan perdagangan kripto pada 17 Desember di Washington. Komisaris SEC Hester Peirce mengundang masukan tentang bagaimana aset kripto seharusnya diperdagangkan di bursa nasional dan alternative trading systems. Langkah ini mengikuti panduan baru dari Division of Trading and Markets dan bertujuan mencari aturan struktur pasar yang lebih jelas untuk perdagangan kripto.
SEC Mempertanyakan Aturan Bursa Lama untuk Kesesuaian Kripto
Secara khusus, Komisaris Peirce membingkai konsultasi ini seputar apakah aturan bursa yang ada masih relevan untuk pasar kripto. Ia menanyakan apakah Alternative Trading Systems (ATS), yang diadopsi pada tahun 1998, dan National Securities Exchange (NMS) mencerminkan perdagangan berbasis blockchain modern.
Fokusnya adalah pada sekuritas aset kripto dan pasangan perdagangan yang melibatkan token sekuritas dan non-sekuritas. Menurut pernyataan Peirce, SEC ingin platform yang diatur mendukung perdagangan kripto yang patuh tanpa beban berlebihan.
Division of Trading and Markets merilis FAQ yang membahas isu perdagangan dan penyelesaian untuk pasangan kripto campuran. FAQ ini menjelaskan bagaimana bursa sekuritas nasional dan alternative trading systems dapat memfasilitasi perdagangan semacam itu.
Namun, panduan ini juga menimbulkan pertanyaan struktural yang mungkin tidak dijawab oleh aturan saat ini. Perdagangan kripto sering melibatkan aset non-dollar, penyelesaian on-chain, dan pasar yang berjalan terus-menerus. Akibatnya, SEC sedang menilai kembali bagaimana aturan ekuitas lama berlaku untuk model asli kripto.
Peirce menyatakan bahwa pelaku pasar membutuhkan kepastian terkait pengaturan perdagangan dan kliring. Ia menekankan kolaborasi antara regulator dan pelaku industri. Pendekatan ini membangun upaya SEC sebelumnya yang berfokus pada struktur pasar daripada tindakan penegakan hukum.
Fokus pada ATS, Pengungkapan, dan Transparansi Pasar
Konsultasi ini menaruh perhatian besar pada alternative trading systems yang menangani aset kripto. Secara khusus, SEC menanyakan apakah Formulir ATS khusus harus ada untuk platform ATS yang berfokus pada kripto. Pengajuan Formulir ATS saat ini tetap tidak dipublikasikan dan tidak tunduk pada persetujuan Komisi.
Namun, SEC mempertanyakan apakah pengungkapan ATS kripto harus tetap bersifat rahasia. Mereka menanyakan apakah pengungkapan publik atau tinjauan Komisi dapat lebih melindungi investor. Pernyataan tersebut juga meminta pandangan tentang pengungkapan konflik kepentingan dan apakah pemesanan privat sudah cukup mengatasi kekhawatiran transparansi.
Isu penting lainnya terkait pelaporan triwulanan Formulir ATS-R. SEC menanyakan apakah transparansi blockchain membuat pelaporan rahasia menjadi kurang diperlukan. Data on-chain mungkin sudah menyediakan catatan transaksi terperinci yang dapat diakses regulator.
Menurut pernyataan tersebut, SEC juga mencari masukan tentang persyaratan pencatatan di bawah regulasi ATS. Mereka menanyakan catatan mana yang masih layak untuk platform kripto yang menggunakan sistem berbasis blockchain. Komisi ingin memahami bagaimana catatan on-chain dapat mendukung pengawasan regulasi.
Beralih dari pengungkapan ke biaya, SEC mengangkat kekhawatiran tentang beban kepatuhan yang tidak proporsional. Peirce menanyakan biaya regulasi mana yang tidak sebanding dengan manfaatnya bagi platform perdagangan kripto. Konsultasi ini mengundang masukan praktis tentang menurunkan hambatan masuk sambil menjaga integritas pasar.
Terkait: Elizabeth Warren Menargetkan DEX Karena Kekhawatiran Keamanan
Pertukaran Pasangan Perdagangan, Kontrol Risiko, dan Kepatuhan Sistem
Konsultasi ini juga membahas risiko teknis dan operasional yang terkait dengan perdagangan kripto. Secara khusus, SEC menanyakan bagaimana platform harus mengonversi aset non-dollar ke dollar untuk tujuan kepatuhan. Mereka mempertanyakan apakah Regulasi ATS harus menetapkan metodologi konversi tertentu.
Kontrol risiko sistem di bawah Aturan 15c3-5 juga mendapat perhatian. SEC menanyakan apakah kontrol ini menduplikasi persyaratan lain untuk platform ATS kripto. Mereka mengundang pandangan apakah amandemen atau panduan dapat meningkatkan efisiensi tanpa melemahkan perlindungan.
Selain itu, SEC meninjau Regulasi SCI, yang mengatur kepatuhan dan integritas sistem. Peirce menanyakan apakah biayanya masih sepadan dengan manfaatnya untuk platform perdagangan kripto. Ia juga mempertanyakan apakah Regulasi SCI diterapkan secara tepat pada sistem berbasis blockchain.
Namun, konsultasi ini melampaui platform institusional. SEC menanyakan bagaimana melindungi pengembang perangkat lunak individu dan alat perdagangan otomatis. Mereka ingin menghindari hambatan regulasi yang dapat membatasi metode perdagangan terdesentralisasi atau otonom.
Pernyataan tersebut menegaskan bahwa pertanyaan-pertanyaan ini akan memandu pekerjaan masa depan oleh gugus tugas kripto SEC. Komisi juga menyambut masukan lebih luas tentang peningkatan regulasi NSE dan ATS. Ini mencakup isu spesifik kripto dan kekhawatiran struktur pasar secara umum.
Secara keseluruhan, konsultasi ini menguraikan penilaian ulang terstruktur atas pengawasan perdagangan kripto. SEC sedang meninjau apakah pendekatan yang berfokus pada penegakan hukum harus digantikan oleh aturan pasar yang diperbarui. Proses komentar publik kini mengundang bursa, investor, dan perusahaan teknologi untuk memberikan masukan terperinci.
