Livre beige de la Réserve fédérale : l'économie américaine connaît une expansion modérée, mais les pressions inflationnistes s'intensifient ; l'IA améliore la productivité et réduit la demande de recrutement de certaines entreprises.

Selon les informations de Zhitong Caijing APP, le dernier Beige Book de la Réserve fédérale, publié mercredi, indique que l'activité économique américaine continue généralement de croître, bien que la performance varie selon les régions, les dépenses des consommateurs restent généralement faibles et le marché de l'emploi n’a connu que peu de changements. Parallèlement, la hausse des prix de l'énergie, des droits de douane et des coûts d’assurance continue d’augmenter les coûts de fonctionnement des entreprises, accentuant la pression inflationniste dans certaines régions. Il est à noter que l’investissement accru des entreprises dans l’intelligence artificielle (IA) commence à se refléter par une amélioration de la productivité permettant de réduire les besoins en recrutement, l'impact de l’IA sur le marché du travail américain devenant progressivement apparent.

Ce Beige Book, compilé par la Réserve fédérale de Philadelphie, résume les retours d’entreprises et autres parties interrogées jusqu’au 5 octobre. Le rapport révèle que, parmi les 12 districts de la Fed, l’activité économique a connu une croissance modérée dans deux districts, une légère croissance dans trois, une croissance marginale dans quatre autres, tandis que trois districts n’ont pratiquement pas observé de changements.

L’industrie manufacturière demeure un pilier pour la croissance économique américaine. Ainsi, le district de Dallas a bénéficié d’une expansion manufacturière large et soutenue, enregistrant une croissance modérée de l'activité économique. Six autres districts ont également constaté une progression légère à modérée dans le secteur manufacturier, tandis que les cinq districts restants n'ont presque pas connu de croissance.

En revanche, la croissance des autres secteurs demeure limitée dans l’ensemble. La plupart des districts ont rapporté des dépenses de consommation pratiquement inchangées ; parmi les six districts ayant évoqué les ventes automobiles, cinq ont constaté des ventes stables ou en légère baisse.

La tendance à la polarisation du marché de la consommation devient plus marquée. Plus de la moitié des districts indiquent que les dépenses de consommation sont principalement soutenues par les ménages à hauts revenus, tandis que les consommateurs à faible revenu font preuve d’une plus grande prudence face à l’augmentation persistante du coût de la vie. Même dans le district de Dallas, où les ventes au détail restent relativement solides, certaines entreprises ont signalé une diminution des dépenses des clients à faible revenu. Dans le secteur du tourisme, la croissance se poursuit dans l’ensemble, mais des entreprises des districts de Boston, Minneapolis et San Francisco font état d’une diminution des dépenses des touristes canadiens.

Pour l’avenir, la majorité des entreprises des districts restent optimistes quant aux perspectives économiques, tout en prévoyant une croissance limitée et concentrée principalement dans le secteur manufacturier, tandis qu’une incertitude persistante continue de peser sur l’activité économique.

Du côté du marché de l’emploi, le Beige Book souligne peu de changements au niveau national, mais l’IA influence désormais les décisions en matière d'embauche de certaines entreprises. Parmi les 12 districts, trois ont rapporté une légère augmentation de l’emploi, cinq une croissance marginale, et quatre pratiquement aucune évolution. Dans l'ensemble, l’offre de main-d’œuvre satisfait généralement à la demande des entreprises, bien qu’une pénurie de professionnels qualifiés et de techniciens spécialisés subsiste.

Il convient de noter que cinq districts signalent que des entreprises, après avoir investi dans l’IA et amélioré leur productivité, ont commencé à réduire le personnel par attrition naturelle, à retarder les embauches, ou prévoient une baisse de la création de nouveaux postes à l'avenir.

Dans le district de la Fed de New York, certaines grandes entreprises déclarent qu’avec l’intégration progressive de l’IA dans leurs opérations quotidiennes, elles commencent à supprimer certains postes ou à reporter leurs recrutements. Le district de Cleveland, de son côté, rapporte que dans le secteur bancaire, l'automatisation et l’IA améliorent l'efficacité de certains emplois, réduisant ainsi les besoins en personnel. Toutefois, l’impact de l’IA sur l’emploi demeure inégal. Si, dans le district d’Atlanta, la majorité des entreprises élargit l’utilisation des outils d'IA et d’automatisation, elles estiment que ces investissements ne devraient pas entraîner de licenciements massifs à court terme.

Sur le plan salarial, cinq districts signalent une progression modérée des salaires, quatre une légère augmentation et deux autres uniquement une hausse marginale. Certaines entreprises indiquent que l’inflation persistante intensifie les revendications salariales liées au coût de la vie, cependant que la hausse des coûts des assurances santé et autres avantages sociaux accentue la pression sur les salaires.

Pour les prix, le Beige Book laisse transparaître des pressions inflationnistes plus marquées. Selon le rapport, trois districts affichent de fortes hausses globales des prix, huit districts une augmentation modérée, et un district seulement une petite progression. Parmi eux, quatre districts déclarent une accélération de la hausse des prix par rapport à la précédente période de référence.

La montée des prix de l’énergie est l’un des principaux facteurs de la hausse des coûts. Tous les districts ont mentionné l’impact de la hausse des prix du pétrole, les entreprises soulignant que le prix du diesel reste élevé et que les surcharges carburant entraînent une augmentation des coûts tout au long de la chaîne logistique.

Par ailleurs, l’augmentation des droits de douane, les autres matières premières et le coût des assurances continuent de peser lourdement sur les charges d’exploitation. Certaines entreprises notent qu’étant donné la sensibilité accrue des consommateurs aux prix, il est de plus en plus difficile de répercuter la totalité des hausses de coûts, ce qui comprime les marges bénéficiaires. Pour maintenir la rentabilité, certaines entreprises optent pour des augmentations ciblées des prix, offrent des promotions ou ajustent la gamme de produits ou les menus afin de réduire les coûts.

Le rapport signale aussi que, à mesure que les contrats d’approvisionnement existants arrivent à échéance et que les entreprises renégocient les accords de couverture de matières premières et les contrats de livraison avec les clients, la pression des coûts liée à l’énergie et aux droits de douane pourrait se répercuter davantage sur les prix des biens et services dans les prochains mois.

Le rapport indique également que les investissements liés à l’IA stimulent la demande dans certains secteurs industriels et des infrastructures, mais commencent aussi à produire un effet d'éviction des ressources dans d’autres secteurs.

Dans le district de la Fed de Philadelphie, les entreprises manufacturières affirment que les centres de données, l’IA et les activités liées à la défense restent les moteurs principaux de la croissance industrielle. Le district de Cleveland mentionne également une demande en hausse pour la construction de centres de données, les installations de production d’énergie et le secteur aéronautique de la défense.

Toutefois, selon les entreprises du district de Kansas City, la construction de centres de données mobilise désormais une partie des capacités de production industrielle et accentue la concurrence sur le marché de l’emploi. Dans le district de Dallas, certaines sociétés rapportent que les projets de centre de données augmentent le coût de la main-d’œuvre dans le secteur du bâtiment et attirent des travailleurs d'autres industries vers ces projets.

Dans le même temps, le marché immobilier américain reste sous pression en raison de taux d’intérêts élevés. Le district de Philadelphie signale qu’en septembre, la hausse des taux hypothécaires a encore freiné l’activité transactionnelle, un certain nombre d’acheteurs potentiels abandonnant le marché en raison du coût élevé des emprunts.

Dans le district d’Atlanta, bien que les ventes de logements se soient quelque peu améliorées, de nombreux acheteurs peinent toujours à obtenir un prêt hypothécaire, tandis que les vendeurs en Floride, par exemple, recourent à des baisses de prix ou des offres pour attirer des acheteurs.

Le district de New York continue de faire face à une pénurie d'offres immobilières, ce qui limite les transactions tout en soutenant les prix. Par ailleurs, la remontée des taux hypothécaires contribue à la réticence des propriétaires à vendre leur maison et abandonner les anciens prêts contractés à taux faible.

Du point de vue régional, le district de Dallas affiche une croissance modérée avec une accélération marquée du secteur manufacturier ; Cleveland et Richmond poursuivent également leur expansion. À l’inverse, les districts de Chicago, Kansas City et San Francisco présentent une activité économique globalement stable, certains segments de la consommation et de l’immobilier montrant des signes de faiblesse.