Les risques budgétaires et électoraux en France pèsent sur l’euro, qui signe sa pire performance mensuelle depuis plus d’un an, alors que les fonds spéculatifs augmentent leurs paris à la baisse.

Selon des informations de Zhihui Tongcai APP, alors que les risques politiques et financiers s'aggravent en France, les fonds spéculatifs achètent massivement des options en pariant sur une baisse du taux de change euro/dollar afin de réaliser des gains.

Selon les données de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), mercredi, le volume d’options de vente sur l’euro/dollar d’une valeur nominale de 100 millions d’euros (113 millions de dollars) ou plus était plus de deux fois supérieur à celui des options d’achat. Les données du CME montrent également qu’hier, le volume des options de vente était environ 2,5 fois supérieur à celui des options d'achat.

Thomas Bureau, responsable mondial du trading d’options de change chez Societe Generale SA, a indiqué : « Durant les dernières séances, dans les transactions spéculant sur la hausse du dollar, l’euro/dollar est sans aucun doute l’un des sous-jacents privilégiés par le marché. »

Il a ajouté que, mardi, l'intérêt du marché ne résidait pas seulement dans la demande directionnelle à la baisse sur l’euro, mais aussi dans l’ampleur de l’activité d’achat sur différentes maturités. Selon lui, les hedge funds se concentrent principalement sur la maturité d’un mois afin de couvrir les prochaines réunions de la Banque centrale européenne et de la Fed, tandis que les comptes axés sur des stratégies de valeur relative de volatilité via arbitrage de spread sont actifs sur la partie longue de la courbe, ciblant les produits à un an.

En septembre, l’euro/dollar a chuté de 2,5 %, enregistrant sa pire performance mensuelle depuis juillet 2025, en raison notamment de l’aggravation des risques politiques et financiers en France.

Les investisseurs sont préoccupés par l’élection présidentielle prévue l’année prochaine dans ce pays, l’opposition ayant déjà indiqué ne pas vouloir transiger avec le Président Macron.

L’agence de la dette française a annoncé son intention d’émettre, en 2027, un montant record d’obligations pour financer le déficit budgétaire et refinancer la dette arrivant à échéance. Le gouvernement doit présenter le budget 2027 jeudi.

Meera Chandan, co-responsable de la recherche mondiale en stratégie de change chez JPMorgan à Londres, a déclaré que les facteurs moteurs de la paire euro/dollar « incluent une réévaluation hawkish de la politique de la Fed par les marchés – un mouvement que l’euro/dollar n’a pas encore totalement intégré –, ainsi que l’élargissement des spreads de rendement des obligations françaises et la détérioration des termes de l’échange ».

La Présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a indiqué cette semaine que la hausse des rendements obligataires freinerait la croissance économique et ralentirait l’inflation, ce qui ajoute encore de la pression sur l’euro/dollar.

Julian Weiss, responsable du trading d’options de change G-10 Amériques chez Bank of America à Londres, a déclaré que la demande du marché pour les options de vente sur l’euro/dollar est en hausse, les maturités allant des échéances courtes jusqu’à l’été 2027, afin de couvrir la volatilité potentielle liée au cycle électoral européen de l’an prochain.

Il a ajouté : « Nous observons une hausse de la demande des hedge funds et des fonds réels pour les options de vente sur l’euro. Compte tenu des tensions sur les marchés de taux et de la dépendance énergétique de l’Europe, l’euro/dollar est resté l’outil privilégié parmi les devises du G-10 pour parier sur la hausse du dollar. »