Marchés boursiers américains de la nuit | L'indice des prix à la consommation (CPI) d'août aux États-Unis accélère sa hausse ; les trois principaux indices enregistrent une baisse cette semaine ; le pétrole américain gagne près de 10% cumulés

Selon l’application financière Zhihui, vendredi, les trois grands indices américains ont clôturé en hausse, mais les actions américaines ont terminé la semaine en baisse. Le Dow Jones a reculé de 1,57% sur la semaine, le S&P de 0,58% et le Nasdaq de 0,66%. Après des données sur l’inflation sous-jacente aux États-Unis supérieures aux attentes, le marché des swaps de taux d'intérêt a encore accentué ses anticipations de hausse de taux par la Réserve fédérale. Actuellement, la valorisation du marché montre une probabilité de 90 % pour une hausse des taux la semaine prochaine, et deux relèvements supplémentaires d’ici la fin de l’année sont désormais intégralement pris en compte par les prix. David Rees, responsable de l’économie mondiale chez Schroder, déclare : « La Réserve fédérale est désormais en retard sur la situation. Elle peut choisir d’augmenter les taux la semaine prochaine, permettant ainsi une montée ordonnée des coûts d’emprunt à court terme ; ou bien rester immobile, au risque de voir les coûts d’emprunt à long terme s’envoler de façon incontrôlée. »

【Actions américaines】 À la clôture, le Dow Jones a gagné 509,19 points (+0,98%) à 52 573,29 points ; le S&P 500 a pris 65,28 points (+0,86%) à 7 656,98 points ; le Nasdaq a avancé de 251,32 points (+0,96%) à 26 333,04 points. Qualcomm (QCOM.US) a grimpé de 2,88%, Intel (INTC.US) de 2,61%, SpaceX (SPCX.US) de 2,04% et Amazon (AMZN.US) de 1,94%; SanDisk (SNDK.US) a reculé de 3,5%, Oracle (ORCL.US) de 1,82% et Micron Technology (MU.US) de 0,22%. L’indice Golden Dragon Nasdaq China a progressé de 0,4%, Baidu (BIDU.US) de 0,89% et Alibaba (BABA.US) de 0,68%.

【Actions européennes】 Les principaux indices boursiers européens ont terminé collectivement en hausse : le FTSE 100 britannique a gagné 0,39%, le CAC40 français 0,78%, le DAX30 allemand 0,82% et le FTSE MIB italien 1,36%.

【Marchés asiatiques】 L’indice Nikkei 225 a reculé de 1,93 % et le Kospi sud-coréen de 1,76 %.

【Indice dollar】 Mesurant la valeur du dollar face à six grandes devises, l’indice dollar a augmenté de 0,07 % pour terminer la séance à 99,122. À la clôture du marché des changes de New York : 1 euro valait 1,1596 dollar (contre 1,1613 dollar la veille) ; 1 livre sterling s’échangeait à 1,3525 dollar (contre 1,3513 dollar) ; 1 dollar valait 153,72 yens (contre 154,32 yens) ; 1 dollar pour 0,8166 franc suisse (contre 0,8129), 1,3865 dollar canadien (contre 1,3830) ; et 9,7044 couronnes suédoises (contre 9,6782).

【Cryptomonnaies】 Bitcoin a progressé de 0,33% et s’établissait à 77 061 yuans au moment de l'écriture ; Ethereum en hausse de 2,8% à 2 512 dollars.

【Pétrole】 Le prix des contrats à terme sur le pétrole léger livrable en octobre au New York Mercantile Exchange a baissé de 2,43 dollars pour finir à 100,05 dollars le baril, soit un recul de 2,37%. Le Brent de Londres pour livraison en novembre a perdu 3,02 dollars à 104,61 dollars le baril (-2,81%). Cependant, sur la semaine, le pétrole américain a gagné près de 10% et le Brent 8,6%, alimentant les attentes d’inflation américaine et pesant sur la performance des actions.

【Métaux précieux】 L’or au comptant a progressé de 0,74% à 4 348,43 dollars l’once ; l’argent au comptant de 1,42% à 64,499 dollars l’once. Selon Goldman Sachs, la prévision d’atteindre 4 900 dollars l’once pour l’or d’ici fin 2026 comporte un risque nettement haussier, mais d’importantes fluctuations bidirectionnelles sont également attendues sur le parcours. Leur hypothèse de juste valeur repose sur la demande soutenue des banques centrales. En cas de reprise des flux vers les ETF et si la détention importante d’options d’achat se maintient, les activités de couverture des traders pourraient amplifier mécaniquement la hausse et pousser l’or au-delà des prévisions. Goldman Sachs ajoute qu’un regain des anticipations de hausse des taux par la Fed pourrait provoquer des débouclages de couvertures, entraînant une correction de l’or plus forte que d’habitude.

【Actualités macroéconomiques】

L’inflation américaine accélère en août ; la probabilité de hausse de taux s’accroît. Après deux mois consécutifs de baisse, la hausse du prix de l’essence a fait accélérer l’inflation des consommateurs en août, renforçant l’anticipation d’un relèvement de taux de la Fed la semaine prochaine. Selon le Bureau of Labor Statistics, l’indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 0,4 % sur un mois, après une légère hausse de 0,1 % en juillet. Sur un an, l’inflation atteint 3,4 %, niveau identique à juillet. L’indice CPI de base (hors alimentation et énergie) est ressorti à 0,3 % sur le mois, au-dessus de l’attente de 0,2 %. Les chiffres du jeudi avaient déjà montré une hausse des prix à la production en août, avec plusieurs composantes clés qui entrent dans le calcul du PCE inflation. Ceci, avec le solide rapport sur l’emploi d’août, a encore accru les anticipations de hausse de taux. Suite à la publication du CPI, le marché estime la probabilité d’une hausse de taux la semaine prochaine à environ 90 %. Certains économistes pensent que les pressions sur les prix vont persister, notamment à cause des droits de douane, plus récemment imposés au Canada, un des principaux partenaires commerciaux. Le mécontentement sur la hausse des prix, surtout du carburant et de l’alimentation, a fait chuter la popularité de Trump et pourrait faire perdre au Parti républicain le contrôle du Congrès lors des élections de mi-mandat en novembre. Le président de la Fed, Walsh, a déclaré le mois dernier que si les décideurs n'obtenaient pas l’assurance que l’inflation retourne vers la cible de 2 %, la Fed aurait « encore du travail à faire ».

Le « porte-parole » de la Fed : la hausse de taux la semaine prochaine est acquise, mais une seule ne résoudra pas tout. Nick Timiraos, surnommé « porte-parole de la Fed », écrivait récemment que les investisseurs considèrent désormais comme acquise la première hausse de taux en trois ans la semaine prochaine. La question plus difficile concerne la suite. Presque personne, au sein de la Fed, ne croit qu’une hausse unique de 25 points de base suffira à infléchir l’inflation. Si la Fed agit, cela entérinerait que la précédente orientation des taux était erronée ; une seule hausse serait insuffisante. Depuis les années 1990, la Fed n’a fait qu’une seule fois une hausse unique. Walsh ne croit pas en l’« ajustement fin » dès juillet ; pour les analystes, un président aussi sceptique procéderait difficilement à un relèvement limité à 25 points et s’estimerait satisfait. Pour lui, peu d’éléments prouvent que les conditions de crédit brident l’activité économique. Si cela devait justifier une hausse, le marché chercherait aussitôt jusqu’où les taux devraient grimper. Sans explication, la décision serait comprise comme le début d’un cycle plus large de relèvements. Les investisseurs ne voient donc plus la réunion de septembre comme un « one-shot ». Désormais, on attend au moins trois hausses d’ici juin prochain, contre deux prévues auparavant.

La confiance des consommateurs américains baisse pour le deuxième mois d’affilée ; les anticipations d’inflation sur un an augmentent. L’indice préliminaire de confiance des consommateurs du Michigan pour septembre s’établit à 47,8, deuxième recul de suite, bien que la baisse soit inférieure à 4 points. Forte baisse chez démocrates et républicains, tandis que les indépendants sont stables par rapport à août. Les perspectives sur la situation financière personnelle et l’économie pour l’an à venir se sont nettement détériorées. Avec la remontée des prix de l’énergie et la tension commerciale, les consommateurs prévoient une pression accrue sur leur budget. La perspective sur 5 ans reste stable mais beaucoup plus faible que la moyenne historique, suggérant que les nouveaux risques du mois n’assombrissent pas les perspectives de long terme. Globalement, la confiance des ménages est inférieure de 16% à son niveau d’avant la crise en Iran en février, et de 13% sur un an. Les anticipations d’inflation sur un an bondissent de 4,0% à 4,6%, un sommet depuis juin. Cette lecture surpasse largement les 3,4% de février avant la crise iranienne, et la totalité des chiffres de 2024. Les anticipations à cinq ans remontent légèrement à 3,4%, stoppant ainsi trois mois consécutifs à 3,3%. Elles restent toutefois supérieures à la fourchette 2,8%–3,2% de 2024.

Hassett : Trump estime qu’il faut rendre plus de richesses au peuple. Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, minimise les inquiétudes selon lesquelles la proposition de Trump d’envoyer un chèque de 5 000 dollars à chaque adulte américain aggraverait la dette fédérale déjà élevée. Hassett précise : « Nous pouvons le faire de manière fiscalement responsable. C’est une proposition sérieuse. » À ses yeux : « Étant donné toute la croissance et la richesse générées par les États-Unis, le président considère qu’il faut restituer davantage au peuple. L’un des moyens est un projet de loi de réconciliation — un mécanisme législatif permettant au Congrès d’adopter un plan budgétaire complet en passant outre l’opposition. » Interrogé sur les mesures censées compenser cette distribution — sachant que la dette publique US atteindra un record et que cela ajouterait plus de 1 000 milliards de dollars de dépenses — Hassett répond que ce « devra être négocié avec le Congrès. » Les analystes doutent néanmoins de la faisabilité du paiement, les responsables républicains du Congrès n’ayant guère accueilli la proposition favorablement.

【Actualités entreprises】

SpaceX prévoit de lancer la première génération de satellites Starlink V3 dès la semaine prochaine avec Starship. SpaceX (SPCX.US) nourrit de grandes ambitions pour sa fusée Starship. Si tout se passe comme prévu, ce lanceur de 407 pieds de haut sera utilisé à l’avenir pour construire un réseau de centres de données d’intelligence artificielle en orbite et envoyer des humains sur la Lune et Mars. Mais la première étape, c’est d’envoyer dans l’espace une nouvelle série de satellites Starlink améliorés et générateurs de revenus. SpaceX compte lancer lors d’un essai majeur dès la semaine prochaine sa première fournée de satellites V3 en orbite avec Starship. Le bon déroulement de Starship est essentiel pour SpaceX et ses actionnaires. L’entreprise doit permettre à Starship de relancer son réseau de communication Starlink — qui lui a apporté près de 55 % de ses recettes au deuxième trimestre — et de lancer des satellites pour nombre d’autres clients professionnels. Ensuite peut-être viendra la mission la plus lucrative : envoyer une station futuriste de traitement de données en orbite, un projet qui pourrait ouvrir un marché IA estimé à 26 500 milliards de dollars.

【Analyses et recommandations】

Les analystes baissiers sur Lululemon ; objectif de 70 dollars, deuxième plus bas de Wall Street. BMO Capital Markets a initié la couverture de Lululemon (LULU.US) cette semaine avec une recommandation « sous-performance », estimant que la transformation de cette marque de vêtements de sport sera lente et difficile, car ses parts de marché passent à la concurrence et la chute des ventes s’accélère. L’équipe menée par Kelly Crago estime que ce groupe, basé à Vancouver, dévoile avec ses résultats trimestriels décevants et la révision à la baisse de ses prévisions annuelles une activité confrontée à des défis profonds. Avec la montée en popularité chez les jeunes d’acteurs comme Alo et Vuori, la situation s’aggrave sur le marché américain. L’objectif de cours de 70 dollars fixé par Crago — deuxième plus bas selon Bloomberg — implique une chute de 28% par rapport à la clôture de jeudi. BMO rejoint d’autres institutions qui ont abaissé leur recommandation depuis juin, si bien que le titre compte maintenant six notations « vente », 29 « neutre » et seulement deux « achat ».