Le directeur financier déclare que SpaceX (SPCX.US) est de plus en plus confiant quant à son objectif annuel de revenus de cent milliards de dollars ! La puissance de calcul terrestre reçoit de grandes commandes, la vision de l’IA spatiale ouvre une nouvelle ère

Selon le site financier Zhihui Finance APP, SpaceX (SPCX.US), pionnière en AI et exploration spatiale fondée et dirigée par Elon Musk, a annoncé lors de la très attendue conférence Goldman Sachs Communacopia+ Technology de nouveaux développements majeurs : un nouveau contrat de fourniture d’infrastructures de puissance de calcul AI, qui entrera en vigueur à partir de décembre, devrait rapporter 1,11 milliard de dollars par mois, soit environ 13,32 milliards de dollars pour une année complète. Cela renforce la confiance du management dans l’atteinte de l’objectif de run-rate annuel de 100 milliards de dollars, tout en confirmant que les activités liées à l’infrastructure de puissance de calcul AI deviennent rapidement le moteur principal de la croissance de l’entreprise. Brett Johnson, Directeur financier de SpaceX, a également dévoilé le calendrier clé de plusieurs branches de croissance : extension de la puissance de calcul terrestre, déploiement de la puissance de calcul AI en orbite, commercialisation à grande échelle de Starship, et services de liaison directe satellite-smartphone.

L'objectif des 100 milliards de dollars correspond au run-rate annuel de revenus que SpaceX vise d’ici la fin 2026. Cet objectif de croissance exceptionnel reposera essentiellement sur la rapidité d’expansion des revenus : SpaceX devra générer environ 8,33 milliards de dollars de chiffre d'affaires par mois, soit environ 3,2 fois la moyenne mensuelle du deuxième trimestre, qui était de 2,6 milliards de dollars.

Précédemment, Elon Musk a précisé sur le réseau social X que le chiffre d'affaires annuel de SpaceX pourrait atteindre environ 3 500 milliards de dollars autour de 2033, soit une prévision encore plus ambitieuse que sa précédente estimation de 1 000 milliards de dollars pour 2030. Sur la base de l'estimation de Wall Street de 100 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2027, cela correspondrait à une multiplication par 35 en six ans, soit un taux de croissance annuel composé d’environ 81 %. Cette prévision reste cependant une estimation personnelle de Musk, et ne constitue pas une guidance officielle de l’entreprise.

Les contrats de capacité de calcul avec Google et Anthropic représentent respectivement environ 920 millions et 1,25 milliard de dollars par mois. Si le nouveau contrat démarre comme prévu et que les deux premiers restent au même niveau, le total atteindrait environ 3,28 milliards de dollars par mois. Ces chiffres montrent que la demande externe devient un solide pilier de l’expansion des revenus de SpaceX. En revanche, le potentiel de revenus pour le contrat de 6,7 milliards de dollars de services cloud AI manque d’une durée précise, il ne peut donc pas être inclus directement dans les calculs de revenus mensuels ou annuels.

Ces évolutions positives étendent donc la croissance future de SpaceX à la fourniture commerciale de puissance de calcul, tout en laissant un important potentiel de revenus liés au calcul orbital — autrement dit, les contrats terrestres soutiennent l’expansion rapide des revenus actuellement, et les projets de data centers AI en orbite alimentent la croissance à long terme. Pour les investisseurs thématiques AI, les accords majeurs de services cloud AI initiés par SpaceX renforcent de façon spectaculaire l’optimisme pour la chaîne industrielle de l’infrastructure AI.

Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia+ Technology, SpaceX a affiché une grande confiance dans sa capacité à atteindre un run-rate annuel de 100 milliards de dollars, planifiant en parallèle d’augmenter la puissance installée terrestre pour l’AI de légèrement plus de 2 GW fin 2026 à 5-10 GW en 2027, tout en explorant la puissance de calcul en orbite pour dépasser les limites imposées par l’électricité au sol. SpaceX prévoit de démarrer la commercialisation de modules de calcul AI en orbite à la fin de la décennie, avec l’objectif long terme d’y déployer 100 GW de capacité AI par an — ce qui équivaudrait à environ un cinquième de la production électrique américaine annuelle prévue pour 2025, si l’ensemble fonctionne en continu toute l’année.

Les nouveaux contrats de puissance de calcul AI donnent un solide appui à SpaceX, la phase cruciale de livraison de l’objectif de 100 milliards de dollars de revenus pour “l’empire super AI+espace” débute

Brett Johnson, Directeur financier de SpaceX, a déclaré que l'entreprise était encore plus confiante dans sa capacité à atteindre les 100 milliards de dollars de run-rate annuel, mettant en avant l’optimisme fort de la direction et du marché envers cette géante de la technologie dans l’AI, la puissance de calcul, le spatial commercial et l’internet par satellite, qui connaît une croissance extrêmement rapide sous la direction d’Elon Musk.

Johnson a révélé lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia+ Technology qu'un nouveau contrat avec un client non divulgué allait fournir de la puissance de calcul AI à hauteur de 1,11 milliard de dollars par mois à compter de décembre. Ce contrat représente donc environ 13 milliards de dollars de revenus annualisés. Il a souligné à quel point ce nouvel accord renforçait la conviction de SpaceX d’atteindre le run-rate de 100 milliards de dollars par an.

Il a également évoqué l’expansion des capacités AI terrestres de SpaceX, avec l’objectif de dépasser 2 GW fin 2026, puis de viser 5 à 10 GW pour 2027.

Johnson a précisé que la fourniture d’électricité devenait un facteur de plus en plus limitant pour les infrastructures AI terrestres, justifiant ainsi pourquoi SpaceX considère les calculs en orbite comme une opportunité à long terme et les explore activement.

En chiffres, cet objectif annuel correspond à multiplier les revenus mensuels par 12 ; cela ne veut pas dire que SpaceX enregistrera 100 milliards de dollars de revenus en 2026. Il est même possible qu’il faille générer près de 8,3 milliards par mois pour atteindre ce seuil. SpaceX a annoncé un chiffre d’affaires de 7,8 milliards sur le deuxième trimestre, soit environ 2,6 milliards par mois : il faudra donc multiplier par au moins trois ces revenus mensuels pour atteindre l’objectif.

Les contrats actuels comprennent un accord de 6,7 milliards de dollars sur les services cloud AI qui montera en puissance progressivement à partir d’octobre, et un contrat de 1,11 milliard de dollars par mois débutant en décembre pour les services d’hébergement AI. Les importants contrats de puissance de calcul AI conclus avec Google et Anthropic, récemment entré en bourse, rapportent déjà plus de 2 milliards de dollars par mois.

L’atteinte de ce seuil de 100 milliards dépendra du rythme d’expansion de ces contrats ; tout retard ou ralentissement pourrait empêcher SpaceX d’atteindre ce run-rate annuel.

Johnson a par ailleurs déclaré qu’avec les contrats de location de puissance de calcul déjà signés, SpaceX pourrait amortir ses investissements dans les infrastructures AI en moins d’un an.

Le géant financier Morgan Stanley, reprenant la dernière analyse du PDG de Nvidia Jensen Huang sur l’ère “AGI” déclenchée par le grand modèle Astra d’OpenAI, observe que la montée en puissance des modèles d’AI rend beaucoup plus d’applications économiquement viables, renforçant les contraintes sur la chaîne d’approvisionnement (puissance AI, électricité des data centers, fabrication de substrats et de mémoire). Selon leurs projections, la capacité électrique déployée par les géants du cloud devrait passer de 35 GW en 2025 à 145 GW en 2028, soit une multiplication par 4,1.

Le lancement d’Astra a dopé les attentes du marché pour l’intelligence artificielle générale (AGI), générant une demande très forte en puissance AI. En particulier, le nouveau modèle de croissance “pay-per-result” pourrait soutenir une demande totale en puissance de calcul encore plus dynamique, alors que les besoins immédiats sont déjà visibles dans les flux R&D de l’AI eux-mêmes — autrement dit, l’AI développe maintenant l’AI dans une trajectoire de “recursive self-improvement (RSI)”.

Avec l’essor des modèles avancés menés par Astra qui stimulent la demande en puissance de calcul, Morgan Stanley prévoit que les dépenses d’investissement cumulées des quatre grands du cloud et de l’AI passeront de 917 milliards de dollars en 2026 à 1 470 milliards en 2027 et 1 640 milliards en 2028, la capacité étant elle aussi multipliée de 35 GW en 2025 à 145 GW en 2028.

La durabilité de ces investissements AI dépendra avant tout du rendement du capital et de la capacité à dégager des flux de trésorerie d’exploitation. Selon les scénarios de Morgan Stanley, une société de modèles utilisant sa propre infrastructure pour des services API dégagerait un rendement sur capital investi (ROIC) d’environ 46 %, bien supérieur aux 31 % d’un acteur du cloud louant des GPU, ou aux 25 % d’une société utilisant l’infrastructure de tiers. Ceux qui maîtrisent modèles, puissance de calcul et canaux de commercialisation en même temps profitent donc de meilleurs retours — mais cela reste un calcul quantitatif. Pour l’ensemble des quatre géants, Morgan Stanley prévoit que le cash flow d’exploitation combiné passera de 739 milliards de dollars en 2026 à 1 230 milliards en 2028, tandis que le besoin de financement par dette diminuera de 238 à 90 milliards.

L’expansion de la puissance de calcul terrestre se traduit par une croissance des commandes AI, la vision spatiale élargit l’horizon de croissance

Le plan d’extension de la puissance de calcul AI terrestre de SpaceX donne aux grands groupes financiers de Wall Street tels que Morgan Stanley et Goldman Sachs une échelle concrète pour observer la demande de la chaîne industrielle. SpaceX prévoit de déployer un peu plus de 2 GW d’infrastructures AI d’ici fin 2026, avec un objectif de 5 à 10 GW en 2027.

Le gigawatt mesure la puissance électrique des installations, mais la capacité réelle de calcul dépend de la configuration des puces, de l’efficacité des clusters et du taux d’utilisation. Sur le plan technique et commercial, plus un agent intelligent exécute de tâches complexes en continu, plus la demande en calcul, mémoire et réseau augmente ; et les principaux clients réservant des capacités à l’avance, c’est un signal positif de transformation de la demande en engagement commercial. Ces constructions dynamisent la demande pour les accélérateurs de calcul AI (GPU/TPU/XPU), la mémoire HBM/DRAM hautes performances des centres de données, la mémoire serveur, les SSD d’entreprise, l’interconnexion optique et l’équipement électrique. Toutefois, la rentabilité des fournisseurs dépendra du calendrier et du volume de commandes effectifs.

Le calcul AI orbital vise, de son côté, à dépasser les limites électriques terrestres. SpaceX a déjà déposé une demande pour déployer jusqu’à 1 million de satellites data center en orbite, le lancement des premiers étant envisagé fin 2027. Ce projet reste toutefois inscrit dans une perspective long-terme.

Les data centers AI spatiaux pourraient tirer parti d’un ensoleillement orbital optimal pour s’affranchir du réseau électrique et du foncier terrestres ; toutefois, les défis techniques sont majeurs : coût du lancement, qualité de l’alimentation, radiations, capacité de transmission, maintenance, etc. Un des points les plus critiques est la dissipation thermique : dans le vide spatial, il n’y a pas de convection d’air, toute la chaleur générée par les puces doit être évacuée vers des radiateurs, puis vers l’espace par radiation — la taille et le poids de ces dispositifs constituent déjà une contrainte majeure à l’échelle industrielle.

La logique de base des data centers spatiaux est de collecter l’énergie solaire en orbite, d’effectuer le traitement sur place et de ne ramener vers la Terre que les résultats, s’affranchissant ainsi de l’extension du réseau électrique, du foncier et de la consommation d’eau de refroidissement.

En choisissant une orbite héliosynchrone du matin ou du soir, on bénéficie d’un ensoleillement presque permanent, limitant l’emmagasinage d’énergie ; mais le froid spatial ne signifie pas absence de contraintes thermiques : toute l’énergie consommée par les équipements se transforme en chaleur, et sans convection, elle doit impérativement être évacuée par radiateurs.

Dès lors, le poids des dispositifs de dissipation thermique, le coût et la capacité de lancement, la résistance des puces aux radiations, la communication intersatellite à large bande et la maintenance orbitale restent les goulots d'étranglement du déploiement massif. Les cellules photovoltaïques allégées améliorent assurément l’alimentation, mais la viabilité économique du système dépend de la maturité de l’ensemble de ces technologies.

Alors que “le super dominant des puces AI” Nvidia vient d’annoncer une nouvelle flambée des investissements AI mondiaux avec d’excellents résultats et une nouvelle vague de hausse pour toute la chaîne industrielle de puissance de calcul AI, Elon Musk s’apprête à élargir les frontières de l’infrastructure AI de la Terre à l’orbite spatiale : SpaceX (SPCX.US), qu’il dirige, envisage de lancer au quatrième trimestre 2027 ses premiers satellites data centers dotés de la prochaine génération de clusters AI GPU “Vera Rubin” de Nvidia, pour atteindre une “échelle significative” en 2028. Cela ne veut pas dire que les data centers terrestres seront vite remplacés, mais parie sur le fait que la puissance AI orbitale pourrait contourner les principaux goulots d’étranglement : électricité, sol, eau, et devenir une couche supplémentaire d’offre de puissance AI.

L’analyse de Musk et du management de SpaceX est que la demande mondiale en data centers pourrait atteindre 235 GW en 2030, dont 70 % utilisés pour l’AI, alors que les réseaux électriques, le sol, les autorisations et les contraintes environnementales terrestres ne permettraient pas une croissance à l’échelle du térawatt ; le Soleil représente 99,8 % de l’énergie du système solaire. SpaceX vise donc la commercialisation de la puissance de calcul AI modulaire en orbite dès la fin de la décennie, avec pour ambition long terme de déployer 100 GW par an en orbite — cela équivaudrait, en fonctionnement continu, à environ un cinquième du total américain de 2025.

Le dossier d’introduction en bourse de SpaceX précise que “la construction d’une civilisation spatiale en expansion continue, orientée à terme vers une civilisation de type II capable d’utiliser toute l’énergie du Soleil”, constitue un changement de paradigme à long terme ; Musk a lui-même déclaré qu’une usine de satellites sur la Lune, un Mass Driver et le déploiement de plus de 100 térawatts d’infrastructures hardware AI par an, pourraient faire progresser l’humanité vers la civilisation de type II de façon significative.