Un professeur de la NYU conseille de surveiller les petites actions d’intelligence artificielle lorsque la consolidation commencera

Aswath Damodaran, surnommé le doyen de l’évaluation de Wall Street, estime que la prochaine consolidation de l’IA frappera plus durement les petites entreprises. Selon lui, les Magnificent Seven disposent de la trésorerie et de la solidité de leur bilan pour survivre à cette tempête. Lors d’un nouvel entretien, Damodaran a souligné la baisse des rendements du capital investi dans l’IA chez Meta, Alphabet et Microsoft. Il qualifie cette chute de remarquable vue la taille de ces entreprises. Les petites entreprises d’IA présentent plus de risques Les Magnificent Seven, à savoir Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple et Tesla, ont dépensé des dizaines de milliards dans l’infrastructure IA. Damodaran affirme que leur flux de trésorerie et leur capacité d’endettement les gardent à l’abri des problèmes. En revanche, les sociétés d’IA plus petites et moins capitalisées ne bénéficient pas du même matelas de sécurité, prévient-il. Il cite la faillite du fonds spéculatif Situational Awareness comme signe d’un revirement rapide du sentiment de marché sur l’IA. « Je pense donc que, quand on verra une consolidation dans le secteur de l’IA, ce n’est pas tant les Mag-7 qu’il faudra surveiller, mais les entreprises moins importantes. » Aswath Damodaran, NYU Stern School of Business Baisse des rendements liés à l’investissement dans l’IA L’inquiétude va plus loin que le simple ressenti du marché. Damodaran suit le rendement marginal du capital investi, autrement dit le revenu généré par chaque nouveau dollar de capex. Chez Meta, Alphabet et Microsoft, ce ratio a chuté brutalement alors même que les dépenses continuent d’augmenter. Damodaran indique que l’ampleur de la baisse est frappante, étant donné la taille déjà conséquente de ces entreprises. Ce schéma rappelle la pression déjà ressentie par les fabricants de puces après la brutale chute du titre Micron, qui a secoué le secteur de la mémoire. Cependant, tout le monde ne considère pas ce ralentissement comme un avertissement. Tom Lee, par exemple, estime que la même crainte autour des investissements IA est en fait un signal haussier plutôt qu’alarmant. Il soutient que le doute généralisé sur l’opportunité IA suggère que le cycle a encore de la marge pour progresser. Damodaran avertit que, sauf si les hyperscalers affichent des résultats conformes à leurs dépenses, une autre forme de Big Tech pourrait émerger : plus capitalistique et générant des rendements plus faibles. Il reste à voir si la correction s’étendra au-delà des acteurs spécialisés dans l’IA. Une bonne partie de la réponse réside dans le fait que les dépenses des hyperscalers continuent ou non de surpasser la croissance de leurs résultats au cours des prochains trimestres. Lire l’article sur BeInCrypto