Livre turque : Les données commerciales soulignent les pressions extérieures – Commerzbank
Tatha Ghose de Commerzbank analyse les chiffres du commerce extérieur de la Turquie pour le mois de juin, mettant en avant un élargissement du déficit commercial de 26,2 % sur un an à 10,4 milliards USD. Bien que les exportations et les importations se soient toutes deux redressées après les distorsions liées aux congés de mai, les importations progressent plus fortement que les exportations. Ghose souligne que le déficit commercial reste autour de 6 % du PIB, mettant en évidence des vulnérabilités persistantes de la balance des paiements.
Déficit, importations et balance des paiements
« Les dernières données commerciales de la Turquie pour juin ont montré un déficit commercial extérieur qui s’élargit de 26,2 % sur un an, à 10,4 milliards USD. Les exportations ont augmenté de 21,7 % sur un an à 24,9 milliards USD, tandis que les importations ont progressé légèrement plus rapidement, de 23,0 % sur un an à 35,3 milliards USD. À première vue, cela semble confirmer un mois solide pour le commerce, mais au prix d’une certaine détérioration de la balance commerciale. »
« Mais ces chiffres généraux sont trompeurs. Ils reflètent en partie la correction des distorsions liées aux congés du mois de mai, et la comparaison annuelle n’indique pas grand-chose sur la tendance récente. En données corrigées des variations saisonnières, les exportations comme les importations se sont rétablies après avoir diminué en mai (la situation s’étant légèrement stabilisée au Moyen-Orient). Cela signifie que les données de juin ne doivent pas être lues comme une simple histoire de reprise des volumes commerciaux ; bien au contraire, les importations progressent plus fortement que les exportations. »
« La composition des importations envoie le même message. Les importations de biens intermédiaires ont augmenté de 30,0 % sur un an et celles de biens d’équipement de 19,6 % sur un an, tandis que les importations de biens de consommation ont reculé de 1,2 % sur un an. Cela appuie l’idée d’une certaine aversion au risque, la confiance des consommateurs se dégradant alors que l’industrie souhaitait rapidement faire des stocks de matières premières. »
« Les données n’étaient pas surprenantes, mais elles mettent en lumière la situation défavorable de la balance des paiements de la Turquie malgré des années de tentatives de resserrement monétaire pour corriger les déséquilibres macroéconomiques tels que le déficit du compte courant. »
« Au-delà de ces détails mensuels, le constat général n’est pas rassurant : en ce qui concerne le déficit commercial, il est resté plus ou moins stable autour de 6 % du PIB ces derniers mois. Le déficit ne s’est pas amélioré de manière solide ou durable. »
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