Texte complet de la conférence téléphonique sur les résultats financiers du premier trimestre 2027 d'Arm (résumé des points clés)

Arm Holdings a publié le 29 juillet 2026 ses résultats financiers du premier trimestre de l’exercice fiscal 2027 (clos le 30 juin 2026) et a tenu ce jour-là une conférence téléphonique avec les analystes.Le tableau d'ensemble montre une "performance largement supérieure aux attentes, une explosion de la demande pour les CPU AI, mais le secteur des smartphones tire vers le bas les prévisions à court terme".

I. Principales données financières

Les revenus de 1,29 milliard USD établissent un record pour le premier trimestre dans l'histoire de la société. Les dépenses d'exploitation non-GAAP sont de 733 millions USD, en hausse de 18% sur un an, mais inférieures de 27 millions USD à l'estimation interne de la société.

Excellent cash flow libre annuel : 665 millions USD ce trimestre, pour un total de 1,4 milliard USD sur les 12 derniers mois.

II. Points forts opérationnels et contenu principal de la conférence téléphonique

1. Explosion de la demande CPU AI — le bond de 1 à 2 milliards USD

C’est le point fort central de cette conférence téléphonique. Arm a lancé en mars 2026 l’Arm AGI CPU (un produit dédié pour les charges de travail AI), visant initialement une opportunité commerciale de 1 milliard USD pour les exercices 2027-2028. Cependant, le CEO Rene Haas a révélé lors de la conférence :

La demande des clients dépasse désormais les 2 milliards USD. La confiance de la société dans la réalisation de l'opportunité de 1 milliard USD a considérablement augmenté.

Cela signifie que, seulement 4 mois après le lancement d’Arm AGI CPU, les prévisions de demande ont doublé. Les premiers produits ont déjà été livrés à plusieurs clients, Oracle a été confirmé comme client Arm AGI CPU. La société travaille étroitement avec des partenaires industriels et logistiques pour augmenter la capacité de production.

Mais le côté offre fait face à des goulets d'étranglement : la chaîne d'approvisionnement est contrainte au niveau des wafers, substrats, capacité de test et mémoires, ce qui limite le potentiel de revenus à court terme. La marge brute des premiers AGI CPU devrait se situer dans une fourchette haute de 30% à basse de 40%, inférieure à l'objectif à long terme de 50% de la société. Arm prévoit de fournir des indications plus précises sur les revenus et les marges brutes après le troisième trimestre.

2. Data center — Royalties doublées, expéditions Neoverse dépassant 1,5 milliard de cœurs

Le data center est le principal moteur de la croissance des royalties. Les revenus de royalties du data center ont plus que doublé sur un an.

Les livraisons cumulées de cœurs Arm Neoverse ont dépasse 1,5 milliard, dont les 500 millions les plus récents ont été réalisés en seulement 9 mois, tandis que les 1 milliard précédents ont pris 6 ans. Cette accélération reflète l’adoption exponentielle de l’architecture Arm dans les infrastructures AI.

La clientèle inclut les principaux géants technologiques tels que NVIDIA, Google, Amazon, Microsoft, Oracle.

3. Smartphones — le principal "vent contraire"

La direction a franchement pointé la faiblesse du secteur smartphone lors de la conférence. Sous l’effet de la hausse des prix des mémoires, la croissance attendue des royalties pour smartphones a été révisée de ~20% à un pourcentage à deux chiffres élevé sur l’année.

Cependant, l’adoption de l’architecture Armv9 et des systèmes de calcul augmente le taux de royalties par appareil, compensant partiellement la faiblesse des volumes.

4. Edge et AI physique — la prochaine frontière de croissance

La direction souligne que l’AI s’étend aux PC, aux appareils edge et au monde physique (robots, automatisation industrielle, etc.), avec de plus en plus de clients qui considèrent la plateforme de calcul Arm comme la norme.

III. Guidance T2 FY2027

La fourchette de guidance des revenus est de 1,33 à 1,43 milliard USD, avec une valeur médiane de 1,38 milliard USD. Bien qu’elle dépasse le consensus des analystes, elle n’atteint pas les attentes les plus optimistes du marché.

Les revenus des licences devraient croître d’environ 30% sur un an. La direction indique clairement que les revenus de royalties pour smartphones reculeront au prochain trimestre.

IV. jugement central

L’essence du rapport financier d’Arm ce trimestre est : la narration de l’AI à long terme se renforce pleinement, mais les vents contraires du secteur smartphone à court terme tempèrent l’ambiance du marché.

Sur le long terme : royalties data center doublées, accélération des expéditions Neoverse (500 M de cœurs en 9 mois), demande d’AGI CPU bondissant de 1 à 2 milliards USD — ces trois signaux montrent qu’Arm consolide rapidement sa position centrale à l’ère du calcul AI.

À court terme : faiblesse du secteur smartphone (impact de la hausse des mémoires), goulets d’étranglement et faible marge sur les AGI CPU, guidance T2 inférieure aux attentes les plus optimistes — trois facteurs qui pèsent sur le cours de l’action.

Arm se trouve à un carrefour où "la logique long terme est limpide, mais le bruit à court terme est inévitable". Le marché préfère sanctionner les défauts de guidance plutôt que récompenser les performances supérieures aux prévisions, ce qui traduit l’intolérance zéro des investisseurs à toute déception sur un PER de 278, et non une remise en cause du narratif AI à long terme.

Conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l’exercice fiscal 2027 d’Arm Holdings plc (ARM)

Participants de la société

Ian Thornton — Vice-président des relations investisseurs

Rene Haas — Président-directeur général et administrateur

Jason Child — Vice-président exécutif et directeur financier

Participants à la conférence

Présentation

Opérateur

Bonjour à tous, merci pour votre patience. Bienvenue à la webdiffusion et à la conférence téléphonique du premier trimestre de l’exercice fiscal 2027 d’Arm. Veuillez noter que cette réunion est enregistrée. Je cède maintenant la parole à notre premier intervenant, Ian Thornton, vice-président des relations investisseurs.

Ian Thornton Vice-président des relations investisseurs

Merci à tous, bienvenue à notre conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l’exercice 2027. Sont présents aujourd’hui le CEO d’Arm, Rene Haas, et le CFO d’Arm, Jason Child.

Merci Ian, et bienvenue à toutes et tous. Arm a réalisé des résultats record au premier trimestre, un excellent départ pour l’exercice 2027. Nos performances reflètent une demande croissante pour la plateforme de calcul Arm, à mesure que l’intelligence artificielle s’étend dans les infrastructures cloud, les appareils edge et le monde physique.

Les revenus ont atteint 1,29 milliard USD, en hausse de 22%, principalement grâce à des revenus record de licences et de royalties au premier trimestre. Les revenus de royalties ont augmenté de 22%, atteignant 715 millions USD. Les revenus de licences ont grimpé de 23%, à 574 millions USD ; le BPA non-GAAP a augmenté de 29%, à 0,45 USD, dépassant le haut de nos prévisions précédentes.

L’intelligence artificielle modifie la localisation et la manière dont se produit le calcul. Nous avons constaté cette tendance dans les data centers où la transition vers l’architecture Arm s’accélère ; et, en dehors des data centers, alors que l’AI s’étend vers les PC, les smartphones et les applications AI physiques, la tendance devient plus évidente. Dans ces marchés, les clients choisissent de plus en plus la plateforme de calcul Arm comme standard.

Ces évolutions stimulent la demande pour Arm AGI CPU. Lancé en mars, l’Arm AGI CPU offre une nouvelle option pour déployer la plateforme Arm. Depuis la sortie, les progrès sont notables : les premiers produits ont été livrés à plusieurs clients, et la capacité nécessaire est sécurisée pour soutenir l’opportunité de marché de 1 milliard USD sur l’exercice fiscal 2027-2028, annoncée le trimestre précédent.

A présent, la demande dépasse 2 milliards USD. Nous élargissons notre base de clients, incluant de nombreuses sociétés américaines et chinoises, et le pipeline commercial continue de croître. Nous collaborons étroitement avec nos partenaires industriels et logistiques pour étendre la capacité. Sur les 90 derniers jours, notre confiance dans le fait de réaliser et dépasser l’opportunité AGI CPU de 1 milliard USD s’est fortement renforcée.

Cet élan fait partie de la transformation plus large en cours dans notre activité Neoverse. Avec l’adoption croissante d’Arm Neoverse, les royalties data center ont doublé une fois de plus sur un an. Arm devient la base CPU des infrastructures AI à un rythme de plus en plus rapide. Les livraisons Neoverse dépassent actuellement 1,5 milliard de cœurs, dont les 500 millions les plus récents ont été expédiés en 9 mois ; contre 6 ans pour les 1 milliard précédents.

Les principaux acteurs mondiaux de l’infrastructure AI confirment cette tendance. NVIDIA a mis Vera en production. Vera, basée sur l’architecture Arm, offre jusqu’à 50% de plus de performance CPU que les systèmes x86 équivalents, et une efficacité énergétique doublée ; elle constituera la base CPU de la prochaine génération d’infrastructure AI de NVIDIA. Google indique que son CPU Axion basé sur Arm est au centre de sa stratégie AI infrastructure, ainsi que le CPU hôte de sa dernière plateforme TPU AI.

AWS prévoit de déployer des dizaines de millions de cœurs Graviton5 pour supporter les workloads AI. Microsoft étend ses machines virtuelles Azure Cobalt 200 basées sur l’architecture Arm Neoverse CSS. De plus, Qualcomm a annoncé son intention d’entrer sur le marché des CPU AI data centers avec le processeur Dragonfly C1000 basé sur Arm. Chacun emprunte sa propre voie vers l’infrastructure AI, mais la direction est commune.

Les CPU basés sur Arm deviennent le centre de la prochaine génération d’infrastructures AI. Nous assistons à une expansion rapide de l’infrastructure AI, ainsi qu’à l’importance croissante d’Arm en son cœur. Notre potentiel ne se limite pas aux data centers.

À mesure que l’AI est mise en production, les clients se soucient de plus en plus de l’économie du déploiement à grande échelle. Que l’AI fonctionne dans le cloud, à la périphérie ou dans le monde physique, la puissance de calcul efficace devient aussi cruciale que la capacité des modèles — le domaine de différenciation historique d’Arm.

Du cloud à l’ordinateur personnel, jusqu’à l’AI physique, les développeurs utilisent une équipe unique d’architecture et d’écosystème logiciel Arm. Les clients peuvent déployer la technologie Arm selon leurs besoins — licence IP, système de calcul ou puce — mais ils s’appuient toujours sur la même plateforme, le même écosystème logiciel et le même réseau de développeurs.

L’AI se diffuse dans chaque cloud, chaque appareil et chaque secteur, toute l’industrie converge vers une plateforme de calcul universelle. L’intelligence artificielle modifie la localisation et la manière dont se produit le calcul, et Arm en est au cœur.

Jason Child Vice-président exécutif et directeur financier

Merci, Rene. Nous commençons l’exercice 2027 par un autre trimestre solide, avec des revenus trimestriels au plus haut de l’histoire. Les revenus totaux augmentent de 22% sur un an, à 1,29 milliard USD. Les royalties s’accroissent de 22%, à 715 millions USD, battant aussi le précédent record pour le premier trimestre.

Les revenus de royalties du data center continuent de plus que doubler sur un an, preuve du fort dynamisme sur l’ensemble du marché. Malgré la faiblesse du marché smartphone, les revenus de licences AI edge restent en croissance.

Nous profitons d’un taux de royalties plus élevé, notamment grâce à la pénétration croissante de l’architecture Armv9 et des systèmes de calcul dans les smartphones, les tablettes et autres appareils électroniques grand public. L’AI physique contribue également à la croissance des royalties.

Les revenus de licences et autres sont de 574 millions USD, en hausse de 23% sur un an, également un nouveau record pour Q1. La croissance provient principalement d’une demande soutenue pour la nouvelle génération de notre architecture, et un partenariat stratégique plus approfondi avec des clients clés.

La demande des clients pour Arm AGI CPU reste très forte ce trimestre. De plus en plus de clients souhaitent passer commande. Nous avons sécurisé la capacité nécessaire pour l’opportunité initiale de 1 milliard USD, et nous progressons dans l’assurance de l’approvisionnement, l’optimisation du portefeuille de clients et des conditions commerciales.

Les dépenses opérationnelles non-GAAP sont de 733 millions USD, en hausse de 18% sur un an en raison des efforts de R&D accrus. La marge opérationnelle non-GAAP tourne autour de 41%, soit plus 200 points de base sur un an. Le BPA non-GAAP est de 0,45 USD. Le cash flow libre est de 665 millions USD pour le trimestre, pour un total de 1,4 milliard USD sur les 12 derniers mois.

Au deuxième trimestre, nous anticipons des revenus de 1,38 milliard USD, avec une marge de +/- 50 millions USD. Les revenus de licences et autres devraient croître d’environ 30% sur un an, les royalties progressant dans la zone basse à deux chiffres. Les dépenses d’exploitation non-GAAP devraient approcher 780 millions USD, et le BPA non-GAAP 0,47 USD, avec une marge de +/- 0,04 USD.

Session de questions-réponses

Opérateur

La session de questions-réponses s’achève ici. Merci pour votre participation. La conférence téléphonique est terminée.