L'inflation à Tokyo s'accélère pour le deuxième mois consécutif, la Banque du Japon reste sur la voie d'une hausse des taux.

Selon l'application Zhihui Finance, l'accélération de l'inflation à Tokyo pour le deuxième mois consécutif laisse entrevoir que la Banque du Japon pourrait maintenir son cap vers une nouvelle hausse des taux dans les prochains mois. Les données publiées vendredi par le ministère japonais des Affaires intérieures montrent qu’en juillet, l’indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo hors produits frais a augmenté de 1,9 % sur un an, un chiffre supérieur aux 1,8 % attendus par les économistes. L’indicateur de base — qui exclut les prix des produits frais et de l’énergie, et qui est surveillé de près par la Banque du Japon pour évaluer l'inflation sous-jacente — a progressé de 2 % sur un an. L'indice global des prix à la consommation a également augmenté de 2 %.

L’IPC de Tokyo est généralement considéré comme un indicateur avancé essentiel de l’évolution des prix au niveau national japonais. Le ralentissement de la baisse des prix de l’électricité et du gaz, ainsi que la hausse persistante des prix des produits alimentaires transformés, ont contribué à la progression de l’indice des prix à Tokyo. Cependant, en raison des mesures gouvernementales, la baisse des prix de l’essence s’est accentuée.

Takeshi Minami, chef économiste à l’Institut de recherche général Norinchukin, déclare : « Alors que la situation au Moyen-Orient continue de s’aggraver, j’estime que les prix, en particulier ceux des produits énergétiques, vont poursuivre leur hausse, entraînant également une augmentation des coûts alimentaires et d’autres marchandises. En conséquence, le taux d’inflation pourrait rester au-dessus de 2 % à partir de cet automne. »

D’autres chiffres montrent que, malgré la persistance du conflit au Moyen-Orient qui met sous pression les achats d’énergie et les chaînes d’approvisionnement, l’économie japonaise est restée relativement résiliente en juin. Selon les données publiées vendredi par le ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie, la production industrielle en juin a augmenté de 1,3 % par rapport au mois précédent, soit une hausse annuelle de 4,2 % ; les ventes au détail ont légèrement progressé de 0,5 % sur un an, mais ont baissé de 4,1 % par rapport au mois précédent.

Dans l’ensemble, publiées à quelques heures de l’annonce des décisions de politique monétaire par la Banque du Japon, ces données confortent la position des décideurs à poursuivre les hausses de taux. Le marché anticipe largement que la Banque du Japon maintiendra ses taux inchangés lors de la réunion de politique monétaire de ce vendredi. La principale interrogation concerne désormais le rythme des futures hausses de taux.

L’économiste Taro Kimura commente : « Le rapport sur l’IPC de juillet à Tokyo montre une accélération de l’inflation, stimulée par la flambée des prix du pétrole entre mars et juin et la dépréciation du yen, qui renchérissent l’énergie, l’alimentation et d’autres importations. Ces chiffres devraient renforcer la conviction de la Banque du Japon que l’inflation sous-jacente se rapproche de son objectif de 2 %, et soutenir sa démarche de réduction progressive des mesures d’assouplissement monétaire. »

La faiblesse du yen est depuis longtemps un facteur clé de la persistance d'une inflation élevée, les coûts d’importation des produits alimentaires et énergétiques ne cessant de grimper. Kohei Okazaki, chef économiste marchés chez Nomura Securities, estime : « L’influence du coût de l’énergie est particulièrement marquée et, sous l’effet de la tension au Moyen-Orient, la hausse du prix du pétrole brut se diffuse enfin dans l’ensemble de l’économie. » « Les hausses de prix ne concernent pas seulement le pétrole brut ou les produits chimiques, elles apparaissent de façon significative dans les biens de consommation des ménages. »