Amazon (AMZN.US) bondit après la clôture ! Les résultats du 2ème trimestre dépassent les attentes, la croissance accélérée des services cloud atténue les inquiétudes liées aux investissements dans l'IA, les dépenses d'investissement annuelles relevées à 220 milliards de dollars.

Planet Financier a appris que Amazon (AMZN.US) a surpassé les attentes du marché au deuxième trimestre, et les revenus de son activité de cloud computing ont enregistré une accélération de la croissance pour le cinquième trimestre consécutif, dissipant ainsi les inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité des importants investissements en intelligence artificielle (AI) de l'entreprise. Stimulée par cette performance, Amazon a vu son cours de bourse grimper de plus de 9% sur le marché américain après la clôture jeudi.

Le rapport financier montre que le chiffre d'affaires total d'Amazon au deuxième trimestre a augmenté de 20% en glissement annuel, atteignant 200,6 milliards de dollars, dépassant la moyenne des prévisions des analystes qui était de 197 milliards de dollars. Le bénéfice opérationnel s'est élevé à 27,5 milliards de dollars, soit une hausse de 43% par rapport à l'année précédente. Le bénéfice net s'est établi à 62,6 milliards de dollars, en hausse de 245% sur un an, comprenant 53,4 milliards de dollars de revenus exceptionnels avant impôt, principalement issus de son investissement dans Anthropic. Le bénéfice dilué par action est de 5,75 dollars, nettement supérieur à la moyenne des attentes des analystes qui était de 1,82 dollar.

Le cœur du business, Amazon Web Services (AWS), a vu ses revenus progresser de 37% sur un an, atteignant 42,2 milliards de dollars, mieux que la moyenne des prévisions des analystes qui était de 40,6 milliards de dollars, établissant le rythme le plus rapide depuis le quatrième trimestre 2021. Avant la publication du rapport, les investisseurs surveillaient de près la croissance d'AWS. Auparavant, les principaux concurrents d'Amazon dans le cloud avaient tous publié d'excellents résultats. Par exemple, la semaine dernière, Google (GOOGL.US) a annoncé que les revenus de Google Cloud ont progressé de 82% sur un an, et hier, le revenu de Microsoft (MSFT.US) Azure pour le quatrième trimestre clos en juin a augmenté de 43% par rapport à l'année précédente.

Le CEO d'Amazon Andy Jassy a indiqué que AWS est en "plein essor" et a souligné que la dynamique de croissance dans les activités IA et de puces développées en interne était forte, avec des revenus annualisés dépassant 25 milliards de dollars et une croissance à trois chiffres (%) par rapport à l'année précédente pour les deux segments.

Comme d'autres grandes entreprises technologiques, Amazon investit massivement dans les centres de données et les puces pour saisir les opportunités offertes par la croissance rapide de la demande en IA et services cloud. Les dépenses d'investissement au deuxième trimestre ont atteint 54,2 milliards de dollars, contre 32,1 milliards de dollars au même trimestre l'année précédente. Ces investissements intensifs dans les produits et infrastructures IA ont conduit à un flux de trésorerie disponible négatif — à la fin du deuxième trimestre, le flux net de trésorerie disponible sur les 12 derniers mois était une sortie de 7,6 milliards de dollars, alors qu'il s'agissait d'une entrée nette de 18,2 milliards de dollars un an auparavant.

Amazon a également relevé sa prévision de dépenses d'investissement pour 2026, passant de 200 milliards de dollars à 220 milliards de dollars. Jassy précise que la majeure partie de ces dépenses sera consacrée au secteur de l'IA. Il indique également que la hausse du prix de la mémoire a poussé à une augmentation des prévisions de dépenses. Il ajoute qu'il est peu probable que l'intensité des dépenses d'Amazon ralentisse à court terme, "Même en atteignant ce niveau, nous n'aurons pas assez de capacité d'ici 2026 pour satisfaire pleinement la demande, et je crois que cette tendance perdurera en 2027. En fait, nous pensons que la demande pour 2028 sera déjà très significative."

Jassy ajoute : "Nous sommes dans une position très favorable dans cette vague de transformation IA." Il souligne que les investissements d'Amazon dans les infrastructures IA sont essentiels pour répondre à la croissance de la demande pour ses services cloud. Il rapporte qu'AWS a un carnet de commandes (projets contractés pas encore lancés) atteignant 496 milliards de dollars ce trimestre.

Malgré une augmentation des investissements et un flux de trésorerie disponible négatif, Sky Kanavis, analyste chez Emarketer, déclare dans un communiqué : "Compte tenu de l'accélération de la croissance des revenus d'AWS, et du contrôle rigoureux des coûts dans d'autres secteurs, il est peu probable que les investisseurs s'inquiètent pour cette raison."

Jassy précise qu'avec le temps, l'échelle des investissements d'Amazon devrait se modérer, car l'entreprise construit actuellement ses centres de données à partir de zéro. Il affirme que ces centres ont une durée de vie d'environ 30 ans, et que les équipements doivent être renouvelés tous les cinq à six ans. Les investissements futurs requis pour mettre à niveau la capacité construite cette année vers la modernisation ne devraient donc pas atteindre le niveau actuel.

En dehors du cloud, le commerce en ligne reste la principale source de revenus d'Amazon, avec Jassy qui continue de pousser à réduire les délais de livraison pour les consommateurs. Les ventes en ligne au deuxième trimestre ont augmenté de 15% sur un an, atteignant 70,4 milliards de dollars, au-dessus de la moyenne des attentes des analystes qui était de 69,9 milliards de dollars. Amazon a organisé en juin sa promotion annuelle Prime Day. Selon les estimations d'Adobe, cette opération a permis de porter la consommation en ligne totale des détaillants américains à 26,4 milliards de dollars.

Amazon précise également avoir obtenu environ 600 millions de dollars de remboursements de droits de douane au deuxième trimestre, et promet de verser automatiquement des remboursements aux consommateurs dans des "cas limités". Le directeur financier d'Amazon Brian Olsavsky explique que, ayant stocké en avance des marchandises pour anticiper l'impact des droits de douane, le montant du remboursement obtenu par Amazon est inférieur au montant potentiel initial.

Olsavsky déclare : "Dans les cas où l'augmentation des coûts a réellement été causée par les droits de douane, nous choisissons la plupart du temps d'absorber ces coûts nous-mêmes, plutôt que de les répercuter sur les consommateurs." "Nous avons confirmé que dans quelques cas limités, il est possible de remonter aux situations où nous avons transféré certains frais d'importation aux consommateurs. Lorsque nous recevons ces remboursements, nous contactons proactivement les consommateurs concernés pour leur reverser automatiquement le remboursement."

Pour l'avenir, Amazon prévoit que ses revenus pour le troisième trimestre se situeront entre 197 et 202 milliards de dollars, soit en dessous de la moyenne des prévisions des analystes qui était de 203,9 milliards de dollars. Le bénéfice opérationnel attendu devrait osciller entre 22,5 et 26,5 milliards de dollars, la médiane des prévisions (24,5 milliards de dollars) étant également inférieure à la moyenne des attentes des analystes (25,1 milliards de dollars).

Amazon précise que cette année, le Prime Day ayant été déplacé à juin, au lieu de juillet habituellement, il est difficile de comparer les performances du troisième trimestre avec celles du même trimestre l'année précédente. Si l'on exclut l'impact du Prime Day cette année et l'année dernière, le taux de croissance du troisième trimestre 2026 "sera supérieur d'environ 400 points de base".