Roupie indienne : Les flux se redressent alors que la force du dollar limite les gains – DBS

Radhika Rao, économiste chez DBS Group Research, souligne que les marchés onshore indiens sont tiraillés entre la hausse des prix du pétrole et l'amélioration des flux de capitaux. L'augmentation du brut a fait grimper l'USD/INR et les rendements obligataires à long terme, tandis que le ministère des Finances avertit que les coûts énergétiques élevés pourraient exercer une pression sur les comptes courants et budgétaires. Les entrées de capitaux de portefeuille et les financements via les fenêtres de swap se redressent, mais la roupie indienne (INR) reste affaiblie face au dollar américain (USD).

Choc pétrolier face à l'amélioration des flux de capitaux

« Les marchés onshore de l’Inde sont actuellement pris entre deux forces opposées : la hausse des prix du pétrole alimentée par le regain de tensions au Moyen-Orient (et les inquiétudes concernant la mer Rouge), et une dynamique de flux de capitaux plus favorable. »

« Un bond des prix de référence du brut a poussé l’USD/INR à la hausse, nécessitant une forte intervention de la banque centrale pour éviter que la devise nationale ne retombe sur ses plus bas historiques. »

« La neutralité des flux au comptant sous les fenêtres de swap, l’augmentation de la demande liée à la couverture, la préférence des autorités pour absorber les flux afin de réduire graduellement leur exposition sur le carnet à terme, ainsi que la fermeté du dollar américain entretenue par les anticipations d’un resserrement de la politique américaine, ont limité les marges d’appréciation rapide de la roupie. »

« Le repli du dollar durant la nuit de vendredi soutiendra brièvement les devises asiatiques emmenées par le yen, avant que la roupie ne reprenne sa tendance habituelle, avec 95,00 servant de seuil plancher. »

« Malgré l’inversion de tendance des flux, la roupie s’est dépréciée de 1,1 % ce mois-ci, et de 6 % en cumul depuis le début de l’année civile, face au dollar. »