La faiblesse du dollar soutient les métaux précieux, tandis que l'acier nervuré reste volatil dans une large fourchette.

　　Source : Guosen Futures

　　Corps du rapport d'analyse

　　【Métaux précieux】

　　Mercredi soir, l'or et l'argent ont oscillés à la hausse. Le contrat principal sur l'or à New York a augmenté de 1,07 %, clôturant à 4447,2 dollars/once ; le contrat principal sur l'or à Shanghai a augmenté de 0,62 %, à 956,04 yuans/gramme. Le contrat principal sur l'argent à New York a bondi de 2,34 %, clôturant à 67,925 dollars/once ; le contrat principal sur l'argent à Shanghai a également progressé de 2,40 %, à 16 529 yuans/kilo.

　　Sur le plan des informations, l'indice du dollar a reculé pour la troisième séance consécutive, clôturant en baisse de 0,06 % à 98,78, soutenant ainsi les métaux précieux par la voie des taux de change. Actuellement, la principale préoccupation du marché se concentre sur la dette américaine. Le département du Trésor américain a annoncé qu'il rachèterait jusqu'à 6 milliards de dollars de dette à long terme jeudi, mais cette opération n'a pas réussi à soutenir les bons du Trésor américains ; le rendement des bons du Trésor à 10 ans a au contraire augmenté de plus de 5 points de base pour atteindre 4,849 %, soit un plus haut depuis près de trois ans, et le rendement à 2 ans a progressé de plus de 3 points de base à 4,442 %.

　　Les rendements des obligations à long terme et des métaux précieux ont augmenté ensemble, reflétant que la logique de valorisation du marché est passée d'une simple pression des taux d'intérêt à des inquiétudes concernant la crédibilité budgétaire. Selon le World Gold Council, les ETF d'or mondiaux ont attiré 1,8 milliard de dollars en août, soit le deuxième plus important afflux mensuel de l'histoire, la demande institutionnelle restant forte.

　　Du côté des chiffres, le rapport ADP sur l'emploi aux États-Unis pour la semaine du 22 août a montré une variation hebdomadaire de 12 000 personnes, signalant un ralentissement continu du marché du travail ; le Congressional Budget Office prévoit un déficit budgétaire de 168 milliards de dollars en août, la pression fiscale reste forte. Sur le plan géopolitique, l'escalade des affrontements entre les États-Unis et l'Iran a poussé le Brent pétrole brut au-delà de 100 dollars/baril, les prix élevés du pétrole renforçant les anticipations de hausse des taux par le biais de l'inflation, ce qui pèse toujours sur les métaux précieux.

　　À court terme, la faiblesse du dollar et les craintes concernant le crédit américain soutiennent ensemble l'or et l'argent, mais les rendements élevés à long terme continuent de limiter la hausse. Les données sur l'inflation CPI américaine pour août, attendues le 11 septembre, seront une variable clé. Sur le plan opérationnel, il est recommandé d'adopter une approche d'oscillation, d'ouvrir de petites positions, de bien gérer les risques pour les positions existantes et de ne pas poursuivre les hausses ou ventes massives. Sur le plan technique, la plage de référence pour le contrat principal sur l'or à Shanghai est de 940 à 980 yuans/gramme environ, et pour le contrat sur l'argent de 16 000 à 17 500 yuans/kilo environ.

　　【Barre d’armature】

　　Mercredi soir, le contrat barre d’armature 2701 a ouvert en bas, évoluant de manière hésitante et faible, clôturant à 3 142, en baisse de 22, soit -0,7 %. La pression des pertes au sein des aciéries reste importante, la régulation volontaire de la production se poursuit activement et l'offre d'acier continue d'être restreinte. Les stocks sociaux poursuivent une tendance de légère baisse, mais le niveau absolu des stocks demeure élevé. La baisse des températures continue d’améliorer les conditions de construction, la haute saison de septembre progresse progressivement, et les projets d'infrastructure avancent régulièrement. Cependant, les ventes au comptant de matériaux de construction ont montré des divergences en cours de journée, leur durabilité restant à confirmer, la demande finale montre une reprise marginale mais le rythme reste faible. Les anticipations d’achats avant la double fête présentent également des variations.

　　Pendant la nuit, les prix du charbon coke ont fortement fluctué, la volatilité des coûts des matières premières s'est accentuée, entraînant une amplification de la volatilité du marché de la barre d’armature. Les attentes pour la haute saison n'ont pas encore été démenties, mais la persistance des ventes au comptant finales doit encore être confirmée. La pleine réalisation de la saison haute prendra encore du temps. La réduction de la production offre un soutien sous-jacent, mais la demande réelle n'a pas encore pleinement rebondi, ce qui limite clairement le potentiel de hausse. La lutte entre positions longues et courtes s'est intensifiée, générant de fortes fluctuations, le marché évoluant toujours dans une plage délimitée. Il sera important, à l’avenir, de suivre de près la durabilité des ventes finales de matériaux, le rythme de l'entretien et de la reprise des hauts fourneaux, l’évolution des matières premières charbon-coke et l’ampleur des achats avant la fête.

Éditeur responsable : Zhu Henan