Les investissements massifs dans l'IA suscitent des inquiétudes : le flux de trésorerie libre de Meta (META.US) chute de 94 %, mais certaines institutions de Wall Street restent optimistes quant aux perspectives à long terme.
L’analyste Mark Mahaney d’Evercore a réaffirmé sa recommandation « surperformance » sur Meta et estime que le prix actuel de l’action est attrayant.
French Planet Finance APP rapporte que les derniers résultats trimestriels de Meta Platforms (META.US) mettent en évidence le coût élevé engendré par la course à l'intelligence artificielle (AI). Avec des dépenses d'investissement en constante augmentation et une pression importante sur le flux de trésorerie libre et la rentabilité, alors que la direction n'a pas pu fournir d'attentes claires concernant le retour sur investissement de l'AI, le cours de l'action a subi des ventes massives. Au moment de la rédaction, le titre perd plus de 9 %, à 532,7 dollars.
Meta indique que, alors que la limite inférieure des prévisions de dépenses d'investissement a été relevée de 5 milliards de dollars supplémentaires, les investissements en AI continueront d'affecter le flux de trésorerie libre et la rentabilité. Selon les données, le flux de trésorerie libre de ce trimestre n'est que de 784 millions de dollars, soit une baisse d'environ 94 % par rapport aux 12,4 milliards de dollars du trimestre précédent, ce qui suscite l'attention du marché.
Ygal Arounian, analyste chez Wedbush, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Meta que bien que l'entreprise réalise plusieurs avancées stratégiques susceptibles de renforcer la commercialisation de l'AI, elle en est encore aux prémices et il reste un long chemin avant d'atteindre une monétisation à grande échelle.
Le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, affirme que la puissance de calcul supplémentaire détenue par la société a une valeur supérieure à son coût de construction, mais que les opportunités de commercialiser véritablement cette puissance ne devraient se présenter qu’en 2027. Cependant, Wall Street n’est pas totalement d’accord : les investisseurs craignent qu’en continuant à investir plusieurs centaines de milliards de dollars dans l’AI au cours des prochaines années, le flux de trésorerie libre reste sous pression.
Outre la pression sur la rentabilité, l'expansion constante de la stratégie AI de Meta soulève également des inquiétudes concernant l’allocation des ressources. Actuellement, la société développe simultanément l’intelligence artificielle, les grands modèles, les lunettes intelligentes, les puces propriétaires, les agents commerciaux AI et la construction de centres de données, ce qui pourrait, selon certains analystes, trop disperser les ressources de la direction et des équipes de R&D.
Laura Martin, analyste chez Needham, estime que Meta "livre actuellement trop de batailles à la fois", chaque activité correspondant à différents produits, clients, systèmes de ventes et avantages concurrentiels. Selon elle, Meta élargit sans cesse de nouveaux secteurs au lieu de concentrer ses ressources sur le cœur de métier à haut rendement, et cette dispersion stratégique diminue la probabilité de succès sur chaque objectif.
Néanmoins, de nombreux institutions de Wall Street restent optimistes quant aux perspectives de Meta à long terme.
Mark Mahaney, analyste chez Evercore, réaffirme sa recommandation "surperformer" pour Meta et considère que le cours actuel est attractif. Il souligne que le centre d’attention du marché n’est plus le cœur publicitaire de Meta, mais la capacité de l'entreprise à exploiter l’AI pour créer de nouveaux produits, services et modèles de monétisation. Selon lui, la probabilité que cet objectif soit atteint est supérieure à ce que reflète le PER d'environ 16 fois, la faible valorisation résultant essentiellement du manque de feuille de route claire de la commercialisation de l’AI lors de la présentation des résultats.
Mahaney note que le cœur de métier de Meta reste solide, mais que la taille de l’investissement actuel dans l’AI amène le marché à demander davantage de preuves concrètes de la monétisation de l’AI au-delà de la publicité, ce que les résultats n’ont pas apporté.
Brian Nowak, analyste chez Morgan Stanley, maintient lui aussi la recommandation "surpondérer" sur Meta. Il souligne que les Apps de Meta comptent désormais 3,6 milliards d’utilisateurs actifs quotidiens, et que ceux d’Instagram dépassent les 2 milliards ; le cœur de métier possède donc des bases d’utilisateurs très larges, une fidélisation forte et une robustesse commerciale. Avec l’utilisation de grands modèles linguistiques pour analyser des volumes massifs de données, l’efficacité de la publicité et la capacité de monétisation de Meta pourraient encore s’améliorer, garantissant un flux de trésorerie suffisant pour soutenir ses investissements en AI.
Citi Research maintient également la recommandation "acheter" sur Meta. L’analyste Ronald Josey déclare que, malgré des chiffres de revenus au second trimestre et des prévisions au troisième trimestre conformes aux attentes, l’augmentation continue des investissements en AI est susceptible d’engendrer de nouveaux outils de monétisation. Il admet toutefois que la hausse des dépenses d’investissement, le délai de matérialisation du retour sur investissement de l’AI et la rentabilité resteront au cœur des débats sur le marché.
Globalement, bien que la hausse des dépenses d'investissement, des frais juridiques et des coûts de licenciement, ainsi que la pression sur le flux de trésorerie libre, suscitent des inquiétudes à court terme, la plupart des grandes institutions de Wall Street continuent de recommander Meta avec des évaluations "acheter", "surperformer" ou "surpondérer".
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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