Principaux points à retenir
- La demande d'or des banques centrales a atteint un record de 289 tonnes au deuxième trimestre, marquant un net rebond par rapport à la faiblesse du premier trimestre.
- La Pologne approche de son objectif de 700 tonnes, tandis que la Chine a accéléré ses achats, et la Russie a effectué des ventes.
- La majorité des banques centrales prévoient de continuer à augmenter leurs réserves d'or pour se prémunir contre les risques géopolitiques.
Après des données faibles au premier trimestre, les achats d'or par les institutions ont augmenté au deuxième trimestre, atteignant un niveau record.
Selon le World Gold Council (WGC), la demande des banques centrales a fortement rebondi au deuxième trimestre 2026, atteignant un achat net de 288,9 tonnes, soit une hausse de 62 % par rapport à la même période en 2025 (177,9 tonnes).
Par rapport aux données révisées du premier trimestre, cela représente également une augmentation significative, la constitution nette atteignant seulement 57 tonnes au début de l'année. Cette reprise s’explique principalement par deux facteurs : l'augmentation des achats de la Banque centrale de Pologne et de la Banque populaire de Chine, ainsi qu’un ralentissement des ventes de la Turquie et de la Russie.
Cependant, en raison des ventes importantes de la Turquie, de la Russie et de l’Azerbaïdjan, la demande totale en or des banques centrales est retombée à son niveau le plus bas depuis 2022, à seulement 345 tonnes.
Comme prévu, la Banque nationale de Pologne a été le plus gros acheteur du deuxième trimestre, ayant fixé un objectif de 700 tonnes pour ses réserves nationales. Elle a acheté 51 tonnes, portant le total à 82 tonnes acquises au premier semestre si l'on inclut les 31 tonnes du premier trimestre.
La Banque populaire de Chine a également montré un regain d'intérêt pour l'or, avec un volume d’achats le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2023, et a annoncé le relèvement de ses réserves à 2 346 tonnes. Toutefois, plusieurs rapports indiquent que la Chine accumule secrètement de l'or grâce à des importations non déclarées via Londres, alors que le pays bascule du dollar vers l'or. Cela s’accorde avec les constatations du WGC, qui a noté une hausse des achats d’or non déclarés.
L’Ouzbékistan avec 16 tonnes, le Kazakhstan avec 15 tonnes, la Banque centrale de Jordanie et la République tchèque avec 6 tonnes chacune, ont également contribué à la demande record du deuxième trimestre.
En revanche, la Banque centrale de Russie a enregistré les ventes d’or les plus importantes au deuxième trimestre, avec 22 tonnes, le rapport indiquant qu’elle cherche à combler le déficit du budget fédéral. Principal vendeur du premier trimestre, la Turquie a ralenti ses ventes lors de cette période, écoulant 4 tonnes.
L'enquête du WGC sur les réserves d’or des banques centrales prévoit que les achats d’or continueront à se renforcer plus tard cette année, 89 % des banquiers centraux s’attendant à augmenter leurs réserves dans les 12 prochains mois.
