Gaz naturel : Les risques liés à la fragilité de l’approvisionnement maintiennent les prix élevés – Rabobank
Florence Schmit de Rabobank souligne que le gaz naturel TTF reste exposé aux perturbations du détroit d'Ormuz et à la prolongation de la force majeure de QatarEnergy. Malgré une légère reprise des flux de GNL qatari, Rabobank prévoit des prix TTF autour de 51-52 €/MWh pour le troisième et le quatrième trimestre 2026, avec des scénarios hivernaux allant de la normalisation à une escalade. Leur scénario de base table sur un assouplissement progressif seulement lorsque le GNL mondial passera en situation de surabondance l'année prochaine.
Le gaz de référence européen face au risque de goulet d'étranglement
« Le détroit demeure un point de passage critique pour le commerce mondial de GNL, et toute interruption prolongée aurait des conséquences majeures tant pour les équilibres gaziers asiatiques qu’européens. »
« Cependant, la prolongation de la force majeure par QatarEnergy jusqu'à la mi-octobre indique une période plus longue de disponibilité limitée en GNL, ce qui explique pourquoi nous relevons légèrement nos prévisions de prix du gaz TTF et JKM pour le T3 et le T4 2026 à 51-52 €/MWh et 17,00-18,50 $/MMBtu, respectivement. »
« Nous prévoyons actuellement que l'offre de GNL qatari commence à se rétablir de manière plus significative vers septembre/octobre, mais à ce moment-là il sera toujours trop tard pour ramener le marché mondial du GNL à un niveau de confort d’approvisionnement. Les prix hivernaux du TTF et du JKM devront le refléter. »
« Avec des alternatives limitées pour le marché du GNL à court terme, les risques pour les prix restent orientés à la hausse même si un accord américano-iranien était trouvé dans les prochaines semaines. Nous prévoyons un niveau de prix pour le gaz TTF et JKM à 51-52 €/MWh et 17-18 $/MMBtu pour le reste du T3 et du T4. »
« Cependant, si les tensions géopolitiques augmentent à nouveau ou que la confiance dans le transport maritime faiblit, ce même risque de goulet d'étranglement pourrait rapidement devenir plus significatif et retarder davantage la reprise du GNL qatari. Dans ce scénario, les prix du gaz pourraient davantage évoluer autour de ~60 €/MWh et 21 $/MMBtu pendant l’hiver, respectivement. »
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