La Réserve fédérale publie la deuxième déclaration de politique sous la présidence de Waller, restructurant complètement le mode de communication de la politique monétaire

Source : Bulletin des marchés mondiaux

Le 29 juillet, heure locale, le Conseil fédéral de la réserve des États-Unis a publié la dernière déclaration de politique monétaire du Federal Open Market Committee (FOMC). Il s'agit de la deuxième déclaration publiée depuis que Kevin Walsh a pris la présidence de la Fed. Par rapport aux précédentes, cette nouvelle version a vu sa longueur réduite de manière significative et a supprimé entièrement l’orientation prospective et le registre des votes des membres, marquant ainsi un changement substantiel dans la façon dont la Fed communique ses politiques à l’extérieur.

Selon les statistiques, cette déclaration de politique comporte environ 130 mots, bien moins que les plus de 300 mots typiquement utilisés sous la présidence de Jerome Powell. La déclaration abandonne les formulations anciennes et complexes et ne garde que les faits fondamentaux concernant la politique monétaire. Concernant ce changement, Kevin Walsh avait précédemment souligné que l’orientation prospective ne convenait plus à l’environnement politique actuel. Il a indiqué que la nouvelle déclaration est plus brève et plus simple et vise essentiellement à présenter de manière objective au public les faits que la Fed est en mesure d’établir quant à sa politique.

Cette adaptation du mécanisme de communication est le résultat direct du récent examen du fonctionnement interne de la Fed. En juin, Walsh a annoncé la création de plusieurs groupes de travail spécialisés afin d’évaluer de manière exhaustive les principales activités de la Fed. Plus tôt ce mois-ci, Walsh a révélé que Peter Fisher, professeur à l’Université de Washington, et Mervyn King, ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre, ont rejoint le groupe spécialisé chargé d’évaluer les mécanismes de communication, dans le but d’apporter un point de vue externe pour repenser le système de diffusion d’information de la Fed.

Depuis longtemps, les investisseurs se sont appuyés sur des comparaisons mot à mot des formulations des différentes déclarations de politique pour anticiper d’éventuels changements dans la position interne de la Fed. Face à cette transformation soudaine du mode de diffusion de l’information de la Fed, les marchés financiers sont contraints d’ajuster leur stratégie de gestion des attentes. À l’heure actuelle, certains établissements de Wall Street ont commencé à introduire des outils d’intelligence artificielle pour aider à analyser les signaux politiques émis par la Fed sous la direction de Walsh. Parallèlement, les acteurs du marché restent attentifs afin de voir si la Fed utilisera de façon standard ce nouveau modèle court ou changera considérablement la structure de la déclaration à chaque réunion de politique.