La chute brutale des actions de l'IA déclenche une vague d'appels de marge, Goldman Sachs et JPMorgan Chase réclament des garanties aux fonds spéculatifs
Derrière les actions de couverture se cachent les conséquences de l’augmentation significative de l’effet de levier par les fonds spéculatifs au cours des cinq premiers mois de cette année. Goldman Sachs a souligné dans un récent rapport destiné à ses clients que la hausse cumulée de l’effet de levier total des hedge funds sur cette période représente la plus forte augmentation enregistrée depuis que la banque a commencé à suivre ces données en 2016. Selon les analystes, cela indique que la vague de ventes s’est étendue au niveau du crédit et de la gestion des risques.
La chute rapide des actions liées à l’intelligence artificielle déclenche une réaction en chaîne à Wall Street. Des grandes banques telles que Goldman Sachs et JPMorgan ont récemment envoyé des appels de marge aux fonds spéculatifs fortement concentrés, leur demandant d’ajouter des garanties afin de maintenir leurs niveaux d’effet de levier actuels. Les analystes estiment que cela marque l’extension des ventes massives dans le secteur de l’IA, désormais passée du niveau du marché à celui du crédit et de la gestion des risques.
L’indice Nasdaq 100 a chuté mardi en séance de 10% par rapport au record historique atteint début juin, entrant brièvement dans une zone de correction technique. SanDisk et Intel ont respectivement reculé de 53% et 39% depuis leurs sommets, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus d’un quart de sa valeur depuis la fin juin. Ce mouvement de vente qui dure depuis environ deux semaines a bouleversé les positions concentrées des fonds spéculatifs sur le secteur de l’IA, les fonds à stratégie long-short et multi-stratégie ayant respectivement chuté de 1,3% et 1,7% mardi après-midi.
Le 29 juillet, selon le Financial Times britannique, la vague d’appels de marge découle des conséquences de l'effet de levier élevé adopté par les fonds spéculatifs lors des cinq premiers mois de l’année. Goldman Sachs a indiqué dans un rapport client récent que l’augmentation cumulée du levier total des fonds spéculatifs au cours de cette période est la plus importante enregistrée depuis 2016, date à laquelle la banque a commencé à suivre ces données. Cela signifie que de nombreux fonds avaient considérablement accru leurs positions par emprunt avant la chute récente, amplifiant d’autant plus leurs pertes lors d’un retournement de marché.
Mécanisme des appels de marge : déclenchés automatiquement par la volatilité du marché
Selon les informations, Goldman Sachs et JPMorgan ont tous deux exigé que certains clients complètent leurs garanties. Une personne proche de l'une de ces banques précise :
"C’est l’opération de gestion des risques nécessaire dans le marché actuel, et elle relève d’une procédure très basique."
Cette personne ajoute que de nombreux appels de marge sont déclenchés automatiquement par la volatilité du marché, ce mécanisme étant généralement inclus dans les accords entre fonds et banques. Lorsqu’elles financent les fonds spéculatifs, les banques intègrent des protections afin de ne pas subir de pertes en cas de tendance baissière.
Les banques prime brokers fournissent de l’effet de levier aux fonds spéculatifs en acceptant des portefeuilles actions en garantie, afin d’amplifier leurs gains. Toutefois, si le marché évolue à l’opposé de la position du fonds, l’effet de levier augmente également les pertes. Les comités de risque des banques évaluent en permanence les positions des fonds clients et décident, en conséquence, d’ajuster ou de limiter le niveau d’effet de levier accordé.
Selon le reportage, le contexte profond de cette vague d’appels de marge est la concentration croissante des positions sur le marché, atteignant des niveaux historiques cette année. D’après Capital Group, les dix principales valeurs du S&P 500 représentent aujourd’hui près de 40% de la capitalisation totale de l’indice, dépassant le niveau observé lors de la bulle internet du début des années 2000.
Dans un autre rapport publié à la mi-année, Goldman Sachs indique qu’au 30 juin, environ 16% de l’exposition dans le bilan de son activité de prime brokerage était directement liée aux actions des puces de stockage liées à l’IA. Ce chiffre souligne qu’avec la concentration croissante sur le secteur de l’IA, les liens de risque entre les banques et leurs clients fonds spéculatifs deviennent de plus en plus étroits.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
La batterie allégée de 40 % et libérée de la contrainte du germanium ! La batterie allégée de Rocket Lab (RKLB.US) ouvre la voie au marché croissant de l'IA spatiale
« IMM Apex offre d’excellentes performances tout en faisant face à des défis concrets tels que l’augmentation des coûts des matériaux et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, » a déclaré Brad Clevenger, président de Rocket Lab USA.
Prévisions pour les actions américaines : les trois principaux indices à terme chutent, le Brent franchit les 100 dollars, Bescent s’apprête à annoncer l’ampleur du rachat d’obligations américaines, la conférence de lancement d’Apple approche.
Le mercredi 9 septembre, avant l'ouverture des marchés américains, les contrats à terme sur les trois principaux indices boursiers américains ont tous chuté.
La puissance de l'IA ne se limite pas à l'électricité, mais aussi aux factures d'énergie ! Alors que les centres de données deviennent un enjeu clé pour les élections américaines, les investissements dans les infrastructures de l'IA font face à un "stress test électoral".
En 2026, les dépenses des centres de données, pilier de l’industrie de l’intelligence artificielle, atteindront un niveau record. Cependant, la vague de constructions d’infrastructures s’accompagne d’une montée des oppositions contre les centres de données cette année, un sujet qui, parti d’enjeux locaux, s’est rapidement transformé en une question clé lors des élections de mi-mandat de novembre.
De l'IA à l'or, en passant par les bons du Trésor américain : presque tout atteint de nouveaux sommets, le marché accueille « Everything High »
Les dépenses d’investissement dans l’IA et les prévisions de bénéfices des entreprises continuent d’être révisées à la hausse, tandis que l’énergie, l’or, les rendements des obligations d’État américaines et les positions de marché augmentent également. En apparence, il s’agit d’un réchauffement général de la croissance et de l’appétit pour le risque ; cependant, lorsque l’inflation, les taux d’intérêt et les transactions encombrées atteignent simultanément des niveaux élevés, la marge de tolérance du marché quant à la durabilité de l’essor de l’IA se réduit également.
Prix des cryptos
Plus
