Faits saillants du rapport financier du quatrième trimestre de l'exercice 2026 de Seagate Technology : chiffre d'affaires de 3,63 milliards de dollars, en hausse de 48 % en glissement annuel, marge brute non-GAAP record de 52,7 %, BPA ajusté de 5,71 dollars largement supérieur aux prévisions, forte croissance tirée par les centres de données.

Points clés

Seagate Technology (NASDAQ: STX) a publié ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026 (clos le 3 juillet 2026) ainsi que de l’année complète. Les revenus et le bénéfice par action hors GAAP ont dépassé les attentes, avec un taux de marge brute et de marge opérationnelle atteignant des niveaux historiques. Les revenus du T4 sont de 3,629 milliards USD, soit une croissance de 48% en glissement annuel et 17% en séquentiel ; le bénéfice par action dilué hors GAAP est de 5,71 USD, soit une hausse de 121% sur un an.

Pour l’année, les revenus s’établissent à 12,195 milliards USD, en hausse de 34% en glissement annuel ; le BPA hors GAAP atteint 15,58 USD et le flux de trésorerie libre établit un record à 3,1 milliards USD. Les performances sont principalement portées par la forte demande des centres de données cloud et l’exécution sur la technologie HAMR. La société a donné une guidance forte pour le premier trimestre de l’exercice 2027, prévoyant des revenus de 4,1 milliards USD (± 100 millions USD) et un BPA hors GAAP de 7,30 USD (± 0,20 USD). Le cours de l’action a connu une baisse d’environ 8,53% en séance, mais est remonté après publication des résultats supérieurs aux attentes.

Détails spécifiques

1. Performance globale des revenus et profits
   • Revenus du T4 : 3,629 milliards USD, en hausse de 48% par rapport à l’année précédente (2,444 milliards USD) et 17% en séquentiel (3,112 milliards USD), supérieur à la guidance médiane.
   • Marge brute GAAP : 52,3%, marge brute hors GAAP : 52,7% (niveau record), soit une amélioration de 570 points de base en séquentiel et de 1 480 points de base en glissement annuel.
   • Marge opérationnelle hors GAAP : 44,6% (record), soit une amélioration de 710 points de base en séquentiel et de 1 840 points de base en glissement annuel ; marge opérationnelle GAAP : 43,0%.
   • Revenu net hors GAAP : 1,319 milliard USD ; revenu net GAAP : 1,294 milliard USD.
   • BPA dilué hors GAAP : 5,71 USD (hausse de 121% sur un an, année précédente 2,59 USD) ; BPA dilué GAAP : 5,58 USD (année précédente 2,24 USD), tous deux dépassant largement le consensus de Wall Street d’environ 5,10 USD.
   • Flux de trésorerie issus des activités opérationnelles : 1,305 milliard USD ; flux de trésorerie libre : 1,118 milliard USD (hausse de 163% sur un an).
   • Année complète : Revenus de 12,195 milliards USD (hausse de 34%, année précédente 9,097 milliards USD) ; marge brute hors GAAP : 46,1%, GAAP : 45,6% ; marge opérationnelle hors GAAP : 36,5% ; BPA hors GAAP : 15,58 USD (en hausse d’environ 92%) ; BPA GAAP : 13,90 USD ; flux opérationnel : 3,674 milliards USD ; flux de trésorerie libre : 3,105 milliards USD (record) ; dette remboursée : 1,4 milliard USD ; retour aux actionnaires via dividendes et rachats : 810 millions USD.
2. Performance du secteur des centres de données
   • Revenus des centres de données : 2,933 milliards USD, en hausse de 57%, représentant environ 81% du total des revenus.
   • Expéditions nearline des centres de données : 195 EB, en hausse de 43% sur un an et 11% en séquentiel.
   • Expéditions globales de disques durs : 218 EB, en hausse de 34%, dont environ 90% destinés au marché des centres de données.
   • Les clients cloud ont enregistré une croissance séquentielle continue sur trois ans ; le marché des centres de données entreprise/OEM affiche une croissance à deux chiffres des revenus et des expéditions sur un an.
   • Les produits HAMR représentent environ 40% des expéditions nearline ; Mozaic 3+ a été certifié en production par tous les principaux clients cloud, et Mozaic 4+ monte en puissance auprès de deux grands CSP mondiaux.
   • Moteurs : L’accélération par l’IA dans la génération de données crée une demande structurelle de stockage de grande capacité à long terme, combinée à la stratégie de prix et à l’exécution de la société.
3. Performance des autres divisions
   • Revenus du segment Edge IoT : 697 millions USD, hausse de 20% sur un an et 14% en séquentiel, représentant environ 19% du total des revenus.
   • Expéditions hors nearline : 23 EB, baisse de 10% sur un an.
   • La part d’activité se déplace progressivement vers les centres de données, Edge IoT passant de 24% à 19% du total des revenus sur un an.
4. Plans futurs et structure du capital
   • Feuille de route technique : Mozaic 4+ (capacité maximale d’environ 44TB) devrait représenter la majorité des expéditions HAMR d’ici fin 2026 ; Mozaic 5+ (densité supérieure) devrait démarrer la certification et les expéditions fin 2027. Les capacités nearline sont presque allouées jusqu’à fin 2028, avec une planification client s’étendant jusqu’après 2029.
   • Dette et retour aux actionnaires : Remboursement de 302 millions USD de dette au T4, 283 millions USD de retour aux actionnaires ; sur l’année, 1,4 milliard USD de dette remboursée, dette nette réduite à environ 1,9 milliard USD, levier net à 0,4x. Plans de remboursement supplémentaire d’obligations à taux élevé et de convertibles, avec une dette totale estimée autour de 2,4 milliards USD à la fin du T1 2027.
   • Liquidité : Trésorerie et équivalents de 1,704 milliard USD ; liquidité totale d’environ 3 milliards USD (y compris ligne de crédit non utilisée).
   • Dépenses d’investissement maintenues dans une fourchette de 4-6% des revenus, axées sur le développement de capacités HAMR et les évolutions technologiques.
5. Guidance sur les résultats du T1 2027
   • Revenus : 4,1 milliards USD (± 100 millions USD), avec la médiane indiquant une forte croissance en glissement annuel et une hausse séquentielle d’environ 13%.
   • BPA dilué hors GAAP : 7,30 USD (± 0,20 USD).
   • Dépenses opérationnelles hors GAAP : environ 300 millions USD ; avec la médiane des revenus, marge opérationnelle hors GAAP d’environ 50%.
   • Taux d’imposition hors GAAP d’environ 16% ; nombre d’actions diluées autour de 231 millions, dont environ 2 millions provenant de la dilution des convertibles.
   • La société anticipe une croissance des revenus pour l’exercice 2027 supérieure à celle de 34% constatée en 2026, avec des améliorations trimestrielles en revenus, marges et flux de trésorerie toute l’année.
6. Contexte de marché et préoccupations des investisseurs
   • Moteurs principaux : Les besoins croissants de l’IA et des centres de données cloud pour du stockage de grande capacité et à faible coût restent puissants. Seagate bénéficie d’avantages en expéditions et pricing grâce à sa plateforme HAMR/Mozaic, avec une capacité nearline sécurisée offrant une visibilité de revenus élevée.
   • Préoccupations potentielles : Après une forte hausse du cours, le marché devient moins tolérant vis-à-vis de la valorisation et de performances supérieures aux attentes ; la baisse de 8,53% en séance reflète certaines prises de bénéfices ou une humeur macroéconomique ; à long terme, il faut suivre la montée en puissance de HAMR, la concurrence, la durabilité du pricing et l’impact macro sur les dépenses IT des entreprises.
   • La direction affirme que la dynamique se poursuivra jusqu’en 2027, la valorisation des données par l’IA soutenant la demande à long terme pour du stockage de grande capacité.

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Avertissement Le contenu de cet article est donné à titre indicatif seulement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.