Le taux d'intérêt réel du Japon reste profondément négatif, la vente massive de yens et d'obligations reflète des inquiétudes de surchauffe, et BCA avertit que la devise pourrait s'affaiblir davantage cette année.

⑴ BCA Research indique que la vente continue du yen et des obligations d'État japonaises reflète essentiellement le conflit entre la politique monétaire accommodante de la Banque centrale et les premières pressions inflationnistes, avec un taux d'intérêt réel ajusté à l'inflation d'environ -0,75%, un niveau plus bas n'ayant été observé que lors de la flambée inflationniste qui a suivi la pandémie mondiale. ⑵ Un environnement monétaire extrêmement accommodant pousse progressivement l'économie à la surchauffe, devenant la principale raison pour laquelle les investisseurs perdent confiance dans le yen et les actifs obligataires, BCA anticipant que ces deux actifs resteront soumis à une pression de faiblesse supplémentaire jusqu'en 2026. ⑶ Mardi, le dollar américain s'est légèrement apprécié face au yen, atteignant environ 163,85, après avoir touché la semaine dernière un sommet de 40 ans à 163,98, tandis que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans est resté stable à 2,775%. Le marché reste attentif à la possibilité d'un ajustement de la politique de contrôle de la courbe des taux par la Banque centrale.