Imaginez voguer sur les mers du DeFi, des rêves de rendement coulant comme du champagne, puis boum, un iceberg de 93 millions de dollars frappe.
Stream Finance, la plateforme DeFi connue pour ses stratégies de rendement audacieuses, a brusquement suspendu tous les dépôts et retraits après qu’un gestionnaire de fonds externe a signalé une perte de 93 millions de dollars.
Un souffle collectif a parcouru le monde crypto.
Suspension des retraits
Stream Finance a annoncé franchement le désastre sur X, confirmant que la perte avait été révélée la veille.
Hier, un gestionnaire de fonds externe supervisant les fonds de Stream a révélé la perte d’environ 93 millions de dollars d’actifs du fonds Stream.
En réponse, Stream est en train de faire appel à Keith Miller et Joseph Cutler du cabinet d’avocats Perkins Coie LLP, pour mener une enquête complète…
— Stream Finance (@StreamDefi) 4 novembre 2025
Ils ont fait appel à l’équipe juridique de poids lourd Perkins Coie pour une enquête indépendante, car lorsque votre navire prend l’eau, il vaut mieux appeler les experts.
La mauvaise nouvelle, c’est que les utilisateurs sont désormais pris dans une impasse, retraits suspendus, dépôts en attente, et la chasse aux actifs liquides a commencé.
L’équipe promet des mises à jour régulières, mais les fonds des utilisateurs sont bloqués dans l’incertitude.
La déclaration officielle : « Nous retirons activement tous les actifs liquides et nous nous attendons à ce que ce processus soit bientôt terminé. » En d’autres termes, tenez bon, mais la situation semble compliquée.
Liquidité et exposition aux actifs
L’intrigue s’épaissit avec le stablecoin natif collatéralisé de Stream, Staked Stream USD. Vous savez ce que signifie le « depegging », n’est-ce pas ? Avant même l’annonce officielle, XUSD vacillait déjà sous son ancrage de 1 $.
Des membres de la communauté avaient remarqué le gel des dépôts et retraits plusieurs jours auparavant, sans aucun avertissement.
Une mise à jour sur @StreamDefi :
Situation très malheureuse car j’ai des fonds en xUSD & xBTC.
TLDR tout le monde pense que Stream a subi des pertes, et que leurs actifs seront remboursés avec une décote. On entend parler d’une décote de 10 à 30 % selon les prédictions. Une grande partie de leur portefeuille est fortement bouclée donc… pic.twitter.com/8bX89ExQya
— AzFlin 🌎 (@AzFlin) 3 novembre 2025
Puis la chute est arrivée, XUSD s’est effondré jusqu’à 0,51 $, et au moment de la rédaction, il tient à peine à 0,29 $. Une chute de 76 % en 24 heures.
Le fondateur de Labs a signalé le drame quelques heures avant la révélation publique de Stream, reliant l’effondrement de XUSD à un autre exploit de 100 millions de dollars sur Balancer, un autre terrain de jeu DeFi.
La synchronisation de ces coups a éveillé de nombreux soupçons, suggérant des vulnérabilités de liquidité et d’exposition aux actifs qui se cachent sous la surface brillante du DeFi.
Les risques réels dans le DeFi
Stream Finance avait admis quelques jours auparavant des écarts entre leur total value locked et les chiffres rapportés par DefiLlama, car, surprise, DefiLlama ne comptabilise pas les stratégies dites de bouclage récursif dans le TVL.
Au cours des derniers jours, il y a eu beaucoup de questions sur le bouclage récursif, ce que c’est, et pourquoi nous l’utilisons.
Le bouclage récursif, c’est lorsqu’un protocole boucle son propre actif pour capter un écart de taux d’intérêt. Par exemple, si vous avez un actif qui rapporte 15 % que vous pouvez emprunter…
— Stream Finance (@StreamDefi) 30 octobre 2025
Pour rester transparents, ils ont détaillé les dépôts des utilisateurs par rapport au total des actifs déployés, mais les analystes avertissent que de telles différences dans les méthodes de reporting rendent presque impossible l’évaluation réelle des niveaux de risque dans le DeFi.
Ce fiasco complique la situation, alors que la surveillance réglementaire sur le DeFi et les stablecoins s’intensifie déjà, où des paniques de depegging comme celle de XUSD peuvent déclencher une panique générale et une fuite de liquidités. Il est donc compréhensible que tout l’écosystème DeFi suive l’affaire de près.
La grande question est de savoir s’ils pourront récupérer les actifs, indemniser les utilisateurs et colmater les fissures de la façade brillante du DeFi.
L’avis de la rédaction :
Une autre star du DeFi percute l’iceberg — et cette fois, ce sont les utilisateurs qui restent sur le carreau.
L’explosion de 93 millions de dollars de Stream Finance est plus qu’un simple échec technique ; c’est un rappel que même les smart contracts les plus sophistiqués ne peuvent compenser une mauvaise gestion des risques.
Si le DeFi veut regagner la confiance, ce n’est pas d’innovation dont il a besoin en priorité — c’est de responsabilité.
