Sequans vend 970 bitcoins, déstabilisant les marchés

Ces derniers jours, le marché crypto s’est assombri. Bitcoin baisse lentement mais sûrement, flirtant avec les 100 000 dollars. Faut-il y voir un simple repli temporaire ou le début d’un effondrement prolongé ? Dans ce climat d’incertitude, la décision de Sequans de liquider près de 1 000 bitcoins fait sensation. Ce n’est pas un petit acteur : cette société cotée avait massivement investi dans BTC ces derniers mois. Aujourd’hui, elle vend un tiers de ses avoirs. Début de panique ou simple ajustement tactique ? La communauté crypto retient son souffle.

Une vente massive de bitcoins pour alléger une dette pressante

La nouvelle est tombée via un communiqué de presse : Sequans a vendu 970 BTC, réduisant sa dette convertible de 189 millions de dollars à 94,5 millions de dollars. Cette opération vise à améliorer son ratio dette/valeur nette d’actifs (NAV), passant de 55 % à 39 %. Dans un marché crypto en déclin, cette manœuvre de Sequans attire l’attention.

Le timing est d’autant plus frappant que le bitcoin s’échangeait autour de 102 000 dollars au moment de la vente, son niveau le plus bas depuis quatre mois.

Le PDG Georges Karam cherche à rassurer :

Notre stratégie de trésorerie Bitcoin et notre profonde conviction dans Bitcoin restent inchangées. Cette transaction était une décision tactique visant à libérer de la valeur pour les actionnaires compte tenu des conditions actuelles du marché. 

Pourtant, malgré ce discours, la vente représente 30 % de ses réserves de BTC. Une réduction significative qui fait passer sa position dans le classement des plus grands détenteurs d’entreprises de la 29e à la 33e place. De quoi faire douter certains investisseurs crypto de la solidité du modèle « bitcoin-trésorerie ».

Le modèle « bitcoin-trésorerie » mis à l’épreuve sur un marché crypto instable

Depuis juin 2025, Sequans s’est lancé dans une stratégie inspirée de MicroStrategy : financer des achats de bitcoins par la dette et des levées de capitaux. Le plan était ambitieux, visant 100 000 BTC d’ici 2030. En juillet, l’entreprise a ajouté 755 BTC via des placements. Mais depuis, le vent a tourné.

Le marché crypto s’est refroidi, les levées de capitaux se sont taries, les primes sur les actions s’effondrent. Les entreprises endettées comme Sequans souffrent particulièrement de cet effet de levier inversé. Quand BTC baisse, la valeur de leur trésorerie plonge, tout comme leur capacité d’emprunt. Difficile, dans ce contexte, de maintenir la trajectoire.

Une phrase simple, mais qui traduit une inquiétude partagée par de nombreux observateurs : quand un pionnier de la stratégie crypto liquide ses avoirs, peut-être que l’étau se resserre.

Convictions affichées, concessions assumées : Sequans ajuste sa trajectoire

En dépit des apparences, Sequans n’abandonne pas sa stratégie. Le solde restant de 2 264 BTC servira toujours de garantie pour sa dette. Mais il faut reconnaître que l’objectif des 100 000 BTC semble désormais plus lointain. Le sentiment reste confiant, mais l’action est plus nuancée.

L’entreprise évoque la volonté d’augmenter sa flexibilité, de relancer son programme de rachat d’actions (ADS) et d’émettre des actions préférentielles. En somme, passer d’une accumulation offensive à une gestion prudente.

Côté bourse, l’action SQNS a plongé, perdant 56 % de sa valeur depuis l’été. Les investisseurs crypto observent cela avec un mélange d’inquiétude et de pragmatisme. Beaucoup se demandent : la stratégie bitcoin est-elle viable si le marché s’inverse durablement ? Ou faut-il tenir bon et renforcer ses positions quand la peur domine ?

En résumé : 5 chiffres à retenir

• 970 BTC vendus par Sequans début novembre ;
• 2 264 BTC conservés, toujours utilisés comme garantie ;
• Ratio dette/NAV passé de 55 % à 39 % ;
• Position dans Bitcoin Treasuries : du rang 29 au 33 ;
• Prix du Bitcoin à la rédaction : 101 927 $

Quant à l’avenir du bitcoin, les avis divergent. Certains voient encore une fusée prête à décoller vers 150 000 dollars d’ici fin 2025. D’autres, comme les analystes de CryptoQuant, estiment qu’une chute à 72 000 dollars reste parfaitement plausible. Entre promesses célestes et risques d’effondrement, l’équilibre est ténu.