Ne paniquez pas, la véritable ligne directrice du marché reste la liquidité.

Auteur original : @RaoulGMI
Traduction : Peggy, BlockBeats

Note de l'éditeur : Lorsque le marché est en panique, que la liquidité se resserre et que la rotation des actifs stagne, une vision haussière semble souvent déplacée. Cet article présente une perspective contraire : si la liquidité mondiale reste la variable macroéconomique clé qui détermine tout, alors le redémarrage du cycle de refinancement de la dette pourrait déclencher la prochaine vague de "déferlante de liquidité". C'est un jeu de temps et de patience — un point de départ pour la croissance pourrait émerger après la "douleur".

Voici le texte original :

L'intrigue principale du marché

Je sais que presque personne ne veut entendre une vision haussière en ce moment.

Le marché est en panique, et tout le monde se rejette la faute. Mais la route vers Valhalla n'est pas loin.

Si la liquidité mondiale est le facteur macroéconomique le plus décisif actuellement, alors c'est la seule chose sur laquelle nous devrions nous concentrer.

Souvenez-vous ! La véritable intrigue principale du marché en ce moment est le renouvellement de la dette de 100 trillions de dollars. Tout le reste n'est qu'une intrigue secondaire. Le jeu des 12 prochains mois tourne autour de ce point.

Actuellement, en raison du shutdown gouvernemental, le Treasury General Account (TGA) accumule rapidement des liquidités sans pouvoir les dépenser, provoquant un resserrement brutal de la liquidité. Cela ne peut pas être compensé par les reverse repos (car cette part de liquidité est déjà épuisée), et le quantitative tightening (QT) draine encore davantage la liquidité.

Cela a directement touché le marché, en particulier les crypto-actifs les plus sensibles à la liquidité.

La performance des institutions de gestion d'actifs traditionnelles cette année est généralement inférieure aux indices de référence, marquant la pire performance de ces dernières années. Elles doivent désormais "acheter la baisse" de manière passive, ce qui rend paradoxalement les actions technologiques plus stables que les crypto-actifs. Les flux entrants des fonds 401K ont également apporté un certain soutien.

Cependant, si cette sécheresse de liquidité persiste plus longtemps, le marché boursier aura également du mal à éviter une baisse.

Cependant, une fois le shutdown gouvernemental terminé, le Trésor américain déboursera 250 à 350 milliards de dollars en quelques mois, et le quantitative tightening s'arrêtera, élargissant à nouveau nominalement le bilan.

Avec le retour de la liquidité, le dollar pourrait de nouveau s'affaiblir.

Les négociations tarifaires prendront également fin, réduisant progressivement l'incertitude politique.

Dans le même temps, l'émission continue de bons du Trésor injectera davantage de liquidités sur le marché via les banques, les fonds du marché monétaire et même le système des stablecoins.

Ensuite, le taux d'intérêt continuera d'être abaissé. Le ralentissement économique causé par le shutdown sera utilisé comme justification pour la baisse des taux — mais cela ne signifie pas une récession économique.

Sur le plan réglementaire, l'ajustement du SLR (Supplementary Leverage Ratio) libérera plus d'espace sur les bilans bancaires, soutenant l'expansion du crédit.

La "CLARITY Act" devrait également être adoptée, fournissant un cadre réglementaire indispensable pour que les banques, les sociétés de gestion d'actifs et les entreprises adoptent les actifs cryptographiques à grande échelle.

Parallèlement, le "Big Beautiful Bill" stimulera encore davantage l'économie, préparant le terrain pour une forte croissance à l'approche des élections de mi-mandat de 2026.

L'ensemble du système se restructure vers un objectif : une économie robuste et un marché florissant en 2026.

Dans le même temps, la Chine continuera d'élargir son bilan, le Japon s'efforcera de soutenir le yen et d'introduire des mesures de relance budgétaire.

Avec la baisse des taux d'intérêt et la dissipation de l'incertitude tarifaire, l'activité manufacturière américaine (indice ISM) rebondira également.

Ainsi, la clé maintenant est de traverser cette "fenêtre de douleur".

De l'autre côté, il y a une "déferlante de liquidité".

N'oubliez jamais cette vieille règle : ne gâchez pas tout.

Soyez patient, endurez la volatilité.

De tels replis ne sont pas rares dans un marché haussier, et leur but est de tester votre conviction.

Si vous en avez la capacité, profitez de la baisse.

TD;DR (Trop ravi ; Pas réjoui)

Lorsque ce chiffre (indice de liquidité) augmente, tous les autres chiffres augmenteront avec lui.