Les principales bourses d’actions en Asie et en Australie rejettent de plus en plus les entreprises cherchant à s’introduire en bourse en tant que Digital Asset Treasuries (DATs), un modèle dans lequel les sociétés détiennent d’importantes quantités de cryptomonnaies comme principal actif.
Hong Kong Exchanges & Clearing (HKEX), la National Stock Exchange of India (NSE) et l’Australian Securities Exchange (ASX) sont à l’avant-garde de cette opposition, selon le dernier rapport de Bloomberg.
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Les régulateurs invoquent des inquiétudes concernant les « cash companies », des entreprises qui détiennent principalement des actifs liquides et pourraient être considérées comme des coquilles vides sans véritables activités commerciales. Selon eux, de telles pratiques enfreignent les règles d’introduction en bourse conçues pour garantir la stabilité financière et la transparence.
Les bourses appliquent des restrictions
Hong Kong Exchanges & Clearing a rejeté au moins cinq demandes d’introduction en bourse de DAT, tandis que la Bombay Stock Exchange en Inde a récemment refusé une entreprise prévoyant d’utiliser les fonds levés pour investir dans les cryptomonnaies.
L’ASX en Australie applique une règle interdisant aux entreprises de détenir plus de la moitié de leur bilan en actifs assimilés à de la trésorerie, rendant ainsi le modèle DAT inapplicable dans le pays.
Les analystes notent que les principaux DATs Bitcoin, dont MicroStrategy et Metaplanet, ont vu le cours de leurs actions chuter en même temps que les corrections du marché crypto plus large.
Source : Bloomberg En revanche, le Japon reste ouvert aux DATs, à condition que les entreprises divulguent pleinement leurs avoirs.
Le Japon accueille le plus grand nombre de DATs en Asie, y compris Metaplanet, l’un des plus grands DATs Bitcoin au monde.
Cependant, le fournisseur d’indices mondial MSCI propose d’exclure de ses indices les grands DATs détenant plus de 50 % d’actifs crypto, ce qui pourrait limiter les flux d’investissements passifs.
Pourquoi est-ce important
Autrefois moteur de croissance dans le secteur crypto, le modèle DAT fait désormais face à un examen réglementaire accru et à des défis de marché. De nombreux DATs se négocient à leur valeur nette d’actif ou en dessous.
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Questions fréquemment posées :
Un DAT, ou Digital Asset Treasury, est une entreprise qui détient d’importantes quantités de cryptomonnaies comme élément central de son bilan, traitant souvent les actifs numériques comme des réserves de trésorerie.
Les DATs maintiennent d’importantes réserves de cryptomonnaies et peuvent compter sur l’appréciation des prix des actifs numériques dans le cadre de leur stratégie financière, plutôt que sur des revenus opérationnels traditionnels.
Les bourses craignent que les DATs ne ressemblent à des « cash companies » ou sociétés coquilles vides, détenant principalement des actifs liquides avec peu d’activités commerciales, ce qui pourrait enfreindre les règles de cotation et présenter des risques pour les investisseurs.
Hong Kong Exchanges & Clearing (HKEX), la National Stock Exchange of India (NSE) et l’Australian Securities Exchange (ASX) s’opposent activement aux introductions en bourse de DAT.
Les fournisseurs d’indices mondiaux, comme MSCI, pourraient exclure de leurs indices les grands DATs détenant plus de 50 % d’actifs crypto, ce qui pourrait limiter les flux d’investissements passifs et l’exposition au marché.
