L'UE accordera à l'ESMA une autorité centralisée sur la crypto

La Commission européenne serait en train de rédiger de nouvelles règles qui accorderaient à l’ESMA une supervision accrue sur les entreprises de cryptomonnaies, au lieu de laisser cette responsabilité aux régulateurs locaux.

Selon un rapport du Financial Times, les législateurs de l’UE souhaitent transférer les pouvoirs de supervision des cryptomonnaies des autorités nationales à l’European Securities and Markets Authority. Cette initiative s’inscrit dans une proposition visant à accorder à l’autorité de régulation des marchés de l’UE une supervision directe des bourses, des entreprises crypto et des chambres de compensation.

La présidente de l’ESMA, Verena Ross, a déclaré que la Commission européenne est actuellement en train de rédiger la réforme réglementaire qui permettrait d’uniformiser la supervision réglementaire sur le marché des capitaux en Europe. L’UE avait déjà proposé de faire de l’ESMA le principal superviseur des entreprises crypto lors de la première rédaction de MiCA, mais cela n’a pas encore été pleinement mis en œuvre.

Le projet visant à faire de l’ESMA le seul régulateur des cryptomonnaies dans l’UE a suscité des réactions négatives de la part de petits pays ayant des ambitions croissantes dans le secteur crypto, tels que le Luxembourg et Malte. Malte, en particulier, a activement délivré des licences aux prestataires de services d’actifs numériques.

À partir de juillet 2025, Malte a délivré au moins cinq licences CASP dans le cadre du cadre réglementaire MiCA, y compris des licences pour des plateformes majeures telles que Crypto.com et OKX. Ces cinq licences figurent parmi les premières en Europe à avoir été accordées sous le nouveau cadre MiCA, faisant de Malte un précurseur important de l’adoption du cadre complet de l’UE pour les actifs numériques.

En réalité, l’ESMA avait critiqué le processus d’approbation des licences de Malte pour les entreprises crypto. En juillet, l’autorité financière de l’UE avait allégué que « certains domaines de risques n’avaient pas été suffisamment évalués lors du processus d’autorisation » pour une entreprise non nommée ayant reçu une licence des autorités maltaises.

« Cela signifie également que les gens ont dû développer des ressources et des compétences spécifiques 27 fois auprès de différents superviseurs nationaux, ce qui aurait pu être fait plus efficacement une seule fois au niveau européen », a déclaré Ross au Financial Times.

Pourquoi la direction de l’ESMA est controversée

Créée en 2011, l’ESMA a été formée dans l’espoir d’améliorer l’harmonisation des règles de marché à travers l’UE. Cependant, la plupart des activités des marchés financiers de la région restent sous la supervision de chacune de ses 27 autorités nationales.

Ross a déclaré que l’autorité de surveillance de l’UE a « essayé depuis un certain temps, avec l’union des marchés des capitaux et d’autres initiatives, de construire un marché des capitaux plus efficace ». Malgré ces efforts, de telles mesures n’ont pas encore été mises en œuvre pour placer tous les marchés de l’UE sous une seule entité, car chaque région possède des structures de marché très différentes.

Tout le monde n’est pas d’accord pour que l’ESMA ait un contrôle total sur les différents marchés de l’UE, en particulier en ce qui concerne ses marchés crypto émergents. Certains petits pays de l’UE, dont le Luxembourg, Malte et l’Irlande, se sont opposés à l’octroi de plus d’autorité à l’ESMA, arguant que cela pourrait menacer leurs secteurs financiers bien établis.

De plus, pour l’industrie crypto en pleine croissance, placer l’ESMA à la tête de la régulation des prestataires de services d’actifs numériques pourrait créer un système rigide, uniforme, qui freinerait l’innovation et concentrerait trop de pouvoir entre les mains d’une seule autorité.

Le responsable du régulateur financier luxembourgeois, la Commission de Surveillance du Secteur Financier ou CSSF, Claude Marx, avait averti que placer tous les fonds d’investissement de l’UE sous la supervision de l’ESMA risquerait de créer un « monstre » dans ce qu’il considère comme une organisation « extrêmement complexe ».

« C’est une illusion que la Commission européenne veuille imposer un superviseur unique. La Commission européenne a toujours déclaré qu’elle n’avait pas d’idée fixe pour créer une SEC européenne », a déclaré Marx, en référence à l’autorité de surveillance financière américaine.