Un cadre de BlackRock déclare que l’adoption institutionnelle des ETF crypto en est encore à ses débuts, les ETF XRP et SOL non confirmés
Robbie Mitchnick, responsable mondial des actifs numériques chez BlackRock, estime que l’adoption institutionnelle des fonds négociés en bourse (ETF) crypto en est encore à ses débuts.
Lors d’une interview le 25 septembre avec le podcast Crypto Prime, Mitchnick a déclaré que la pénétration institutionnelle est nettement en retard par rapport à l’adoption par les particuliers, malgré le succès de produits tels que les ETF Bitcoin (IBIT) et Ethereum (ETHA) de BlackRock.
Il a ajouté :
« La grande majorité des conseillers aux États-Unis aujourd’hui n’ont toujours pas la capacité de prendre des décisions à ce sujet au nom de leurs clients. »
Mitchnick a expliqué que la plupart des sociétés de gestion de patrimoine ont approuvé les ETF crypto uniquement pour des transactions d’exécution, exigeant que les clients initient eux-mêmes les achats plutôt que les conseillers prennent des décisions d’allocation de portefeuille.
Seules quelques entreprises à la pointe du secteur ont franchi ce cap, les équipes de portefeuilles modèles de BlackRock ajoutant des allocations IBIT pour la première fois début 2025.
Nouveaux ETF crypto non confirmés
Mitchnick a également évoqué le cadre appliqué par BlackRock pour décider du lancement de nouveaux ETF crypto. La demande des clients est le principal moteur, le gestionnaire d’actifs évaluant le niveau de demande, la logique de l’investissement et les problèmes que le produit résout.
L’étape suivante consiste à évaluer la liquidité et la maturité, ce qui aboutit à ce que BlackRock ait une vision claire de sa thèse d’investissement et des considérations globales sur le produit et le portefeuille.
Interrogé sur de potentiels ETF suivant Solana et XRP, Mitchnick a complètement éludé la question et n’a pas souhaité commenter le sujet.
Les limitations du staking freinent les produits Ethereum
La demande pour les ETF Ethereum fait face à des contraintes en raison de l’impossibilité d’offrir des récompenses de staking, qui procurent généralement des rendements annuels de 3 % à 4 %. Mitchnick a indiqué que cela avait un certain impact sur la demande pour ces produits.
L’intégration du staking implique des considérations fiscales et de liquidité complexes dans la structure de trust utilisée par les ETP crypto. L’Ethereum staké nécessite une période de déblocage avant de devenir librement négociable, ce qui entre en conflit avec les exigences de liquidité des ETF.
En conséquence, Mitchnick a déclaré que Bitcoin attire un intérêt institutionnel plus large en raison de son positionnement plus clair en tant que « or numérique », agissant comme un diversificateur de portefeuille similaire aux allocations d’or traditionnelles.
Parallèlement, Ethereum nécessite des discussions plus nuancées en tant que pari technologique sur l’adoption de la blockchain, ressemblant davantage à des actions technologiques ou à des investissements en capital-risque.
Perspectives sur la tokenisation et les stablecoins
BlackRock voit des opportunités limitées de tokenisation au-delà des fonds du marché monétaire, où la technologie crée une utilité claire en permettant une liquidité 24/7 tout en maintenant un accès total au rendement.
Mitchnick a noté :
« Beaucoup de projets dans les premières années se sont égarés parce qu’ils se sont simplement appuyés sur cette proposition de valeur de haut niveau. »
Enfin, il a indiqué que l’entreprise reste optimiste quant à l’expansion des stablecoins au-delà de leur utilisation actuelle dans le trading crypto, pour inclure les paiements transfrontaliers et le règlement des marchés financiers.
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