Hong Kong prévoit sa troisième émission d'obligations souveraines numériques et a nommé un groupe de banques pour structurer l'opération, selon des sources proches du dossier.
Les détails concernant la taille et le calendrier restent à déterminer, mais cette initiative témoigne de la volonté continue de la ville de s'engager dans la finance basée sur la blockchain. Si elle est lancée, cette opération ferait suite à la première émission d'obligations vertes tokenisées de Hong Kong en février 2023 et à son émission multidevise un an plus tard, toutes deux ayant été bien accueillies par les investisseurs institutionnels et considérées comme une preuve du potentiel de la blockchain sur les marchés traditionnels de la dette.
La nouvelle exigence est également le signe de l'ambition croissante de Hong Kong de devenir un centre mondial de la finance numérique. Les responsables de la ville ont souligné la nécessité de créer un marché obligataire « prêt pour l'avenir » capable d'offrir des émissions plus rapides, à moindre coût et avec une plus grande transparence que les émissions traditionnelles sur papier. En avançant avec une troisième opération souveraine, le gouvernement montre également sa confiance dans la technologie et l'appétit des investisseurs.
Cette annonce fait suite à un intérêt croissant des entreprises. Quelques jours avant l'action du gouvernement, deux entreprises publiques chinoises, Shenzhen Futian Investment Holdings et Shandong Hi-Speed Holdings Group, ont fixé le prix de leurs propres obligations numériques à Hong Kong. Leur participation a non seulement apporté de la crédibilité au secteur, mais a également souligné la rapidité avec laquelle la demande s'étend au-delà des programmes pilotes vers des activités de financement plus régulières.
Les entreprises stimulent la croissance du marché
Le marché des obligations numériques de Hong Kong n'est pas uniquement porté par le gouvernement. Au moins six autres entreprises ont déjà émis de telles obligations dans la ville. Cette année, environ 1 milliard de dollars ont été levés via des obligations numériques, dont 70 % rien qu'en 2025.
Des entreprises de Chine continentale et d'autres régions commencent à envisager ce canal de financement. John O’Neill, responsable des actifs numériques chez HSBC, a déclaré que la banque avait observé un intérêt croissant. Les offres d'obligations tokenisées sont également un sujet de plus en plus fréquent parmi les clients, selon le grand cabinet d'avocats King Wood Mallesons.
Plus de 1,7 milliard de dollars d'émissions ont déjà été réalisées sur la plateforme de registre distribué Orion HK de HSBC. Cela inclut des transactions souveraines, financières et d'entreprise. Les obligations numériques sont des titres de créance conventionnels, simplement émis et négociés sur une blockchain. Des plateformes privées, comme HSBC Orion, et des blockchains publiques, comme Ethereum, peuvent les prendre en charge.
Elles sont toujours libellées dans des devises classiques telles que le dollar américain, le dollar de Hong Kong ou le yuan chinois. Cela les rend familières aux investisseurs, même si la forme d'émission est nouvelle.
Les principaux acheteurs restent les mêmes investisseurs traditionnels qui achètent des obligations. Ils achètent ces obligations avec de la monnaie fiduciaire. L'absence de stablecoins largement reconnus pour le règlement demeure la raison pour laquelle la base d'investisseurs crypto reste relativement faible en ce qui concerne les produits dérivés négociés en bourse.
Hong Kong renforce son soutien avec des mesures incitatives
Pour stimuler le marché, Hong Kong a introduit des incitations financières. Chaque émission éligible peut bénéficier de subventions allant jusqu'à 2,5 millions de dollars hongkongais (environ 320 500 dollars américains).
En promouvant à la fois les émetteurs publics et privés, Hong Kong vise à devenir une base régionale pour la finance numérique. Des délais de règlement plus courts, des frais réduits et la transparence de la blockchain figurent parmi les principaux atouts.
En Asie, la demande pour les actifs numériques est élevée. Les décideurs politiques souhaitent suivre les tendances mondiales, en particulier alors que les États-Unis mettent en œuvre des politiques favorables aux crypto-monnaies.
L'engagement de Hong Kong en faveur des obligations numériques n'est pas seulement une innovation numérique dans ce contexte. Il s'agit aussi de concurrence. La ville cherche à consolider sa place de premier centre financier international alors que son système financier connaît de profonds changements.
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