Le commissaire sortant de la CFTC met en garde contre le risque que les marchés de prédiction ne deviennent un Far West financier

La commissaire sortante de la CFTC, Kristin Johnson, a terminé son mandat par un avertissement concernant les marchés de prédiction.

Ses remarques interviennent alors que le secteur connaît un essor dans la crypto et la finance traditionnelle (TradFi). Cependant, les propos de Johnson laissent entendre que les marchés de prédiction pourraient devenir le prochain Far West financier s'ils ne sont pas contrôlés.

Essor des marchés de prédiction, mais Johnson met en garde contre un « manque de garde-fous »

Lors d'une intervention mercredi à la Brookings Institution, Johnson a averti qu'il y avait trop peu de garde-fous et trop peu de visibilité dans l'espace des marchés de prédiction.

Tout en lançant cet avertissement, la commissaire sortante de la CFTC a exprimé son inquiétude quant au fait que ces plateformes commencent à capter des volumes sans précédent de capitaux de détail.

Ses remarques ont été faites le même jour où la CFTC a publié une lettre de non-intervention autorisant Polymarket à revenir aux États-Unis.

Comme rapporté, l'acquisition de QCEX, une bourse réglementée, pour 112 millions de dollars facilite le retour de Polymarket aux États-Unis, permettant un revirement significatif par rapport à l'interdiction précédente de la plateforme.

Pendant ce temps, le départ de Johnson reflète le dilemme auquel sont confrontés les régulateurs, les marchés de prédiction n'étant plus des expériences marginales mais des plateformes financières en forte croissance.

Des entreprises comme Kalshi et Polymarket transforment les probabilités en une classe d'actifs. Elles proposent des marchés sur les élections, les données économiques et même les événements culturels. Les investisseurs les considèrent de plus en plus comme des outils à la fois pour la spéculation et la prévision collective.

Cependant, Johnson a averti que l'innovation sans garde-fous risque de répéter les crises passées. Elle a évoqué les effondrements de Terra/Luna, Celsius et de la plateforme FTX en 2022.

De plus, Johnson a souligné les dangers liés aux célébrités de la crypto qui construisent des plateformes d'échange sans gouvernance.

« Nous avons déjà vu ce film (ou cette faillite) auparavant », a-t-elle déclaré.

Selon la commissaire sortante de la CFTC, des entreprises sous-réglementées pourraient à nouveau entraîner les clients de détail vers des pertes dévastatrices.

Plus précisément, Johnson a signalé la tendance des entreprises à louer ou acheter des licences pour accélérer la mise en place de contrats événementiels, pour ensuite se tourner vers de nouveaux produits avec un minimum de supervision.

Elle a présenté la protection des consommateurs et la stabilité des marchés comme les deux piliers d'une innovation saine. Elle a précisé que « ne pas mentir, ne pas tricher, ne pas voler » doit rester la base.

Le retour de Polymarket et le clivage réglementaire

Le feu vert donné à Polymarket met en lumière la tension réglementaire. L'an dernier, la CFTC a examiné la plateforme pour avoir proposé des contrats événementiels non enregistrés.

L'agence a adopté une position plus souple sous une nouvelle direction marquée par de multiples démissions et une poussée de déréglementation héritée de l'ère Trump.

Cette décision pourrait ouvrir la voie à une généralisation des marchés de prédiction aux États-Unis, d'autant plus que le système de Polymarket basé sur l'USDC pourrait stimuler les volumes du stablecoin de Circle.

Cependant, les remarques d'adieu de Johnson servent de contrepoids à cet enthousiasme. En permettant aux entreprises d'auto-certifier les contrats et de se développer, les régulateurs pourraient échanger une croissance à court terme contre une fragilité à long terme.

Les critiques mettent en garde contre des risques, notamment la manipulation par des acteurs disposant de ressources importantes, des erreurs d'oracle, voire le blanchiment d'argent déguisé en flux spéculatifs.

Les partisans soutiennent que les marchés de prédiction incarnent la sagesse des foules, se révélant souvent plus précis que les prévisions des experts.

Ils affirment que les probabilités plutôt que les gros titres pourraient transformer la manière dont les gens consomment l'information. Cependant, cette promesse ne tient que si les marchés disposent de suffisamment de liquidité, de transparence et de confiance.

Les mêmes mécanismes pourraient être manipulés, déformés ou instrumentalisés sans cadres solides.

Ainsi, alors que Johnson quitte ses fonctions, son avertissement fait également office de défi : les marchés de prédiction deviendront-ils une véritable classe d'actifs financiers, ou se transformeront-ils en une nouvelle bulle spéculative ?