El precio del oro ha caído más de una quinta parte desde el conflicto entre Estados Unidos e Irán. ¿Por qué los bancos centrales de varios países siguen aumentando sus reservas?

Portal Financiero 7 de octubre—— Los operadores estiman que la probabilidad de una suba de tasas en octubre es de menos de una quinta parte, por debajo del 40% de hace una semana. Sin embargo, los ataques a buques petroleros continúan y ejecutivos del sector advierten que las medidas de emergencia se están agotando. Las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal se publicarán el miércoles. A pesar de que el precio del oro ha caído más de un 20% desde finales de febrero, funcionarios de bancos centrales de varios países siguen destacando el papel estratégico del oro en la diversificación de reservas.

El oro al contado registró una leve baja durante la sesión europea del miércoles (7 de octubre), cotizando actualmente en 4130 dólares por onza. Aunque a corto plazo enfrenta presión, la recuperación del suministro de petróleo y la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses están proporcionando cierto soporte al precio del oro.

Aumento del suministro de petróleo y caída de los rendimientos de bonos estadounidenses: alivio a la presión de suba de tasas

El CEO de Shell declaró que el flujo de petróleo en Medio Oriente equivale aproximadamente al 80% de los niveles previos al conflicto, y varios grandes bancos y consultoras de transporte marítimo han dado estimaciones similares.

Esta recuperación del suministro ha aliviado la presión alcista sobre los precios de la energía, reduciendo a su vez la preocupación del mercado por la inflación y posibles subas de tasas por parte de la Reserva Federal.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. retrocedieron el martes, después de haber alcanzado máximos de varias décadas el día anterior. La baja en los rendimientos reduce el costo de oportunidad de tener oro, que no genera intereses, dando así soporte al precio del metal.

Persisten los riesgos: continúan los ataques a buques petroleros y se agotan las medidas de emergencia

A pesar de la recuperación del suministro, el riesgo sigue latente. Teherán ha intensificado en los últimos días los ataques a buques petroleros en el estrecho de Ormuz, mientras ejecutivos de grandes empresas del sector advierten que, tras ocho meses de conflicto entre EE.UU. e Irán, el mundo está quedándose sin medidas de emergencia para gestionar el impacto.

Esta advertencia recuerda al mercado que la sostenibilidad de la recuperación del suministro aún depende de la situación de seguridad.

Si los ataques a los buques se intensifican, el precio del petróleo podría volver a subir, lo que incrementaría las expectativas de inflación y tendría un impacto complejo sobre el oro: por un lado, aumentaría la demanda por refugio seguro, pero por otro, resurgirían expectativas de suba de tasas.

Precios de la Fed: Probabilidad de suba de tasas en octubre es de menos de una quinta parte

Los funcionarios de la Reserva Federal han minimizado la necesidad de subir tasas próximamente.

Los operadores actualmente asignan menos de un 20% de probabilidad a una suba de tasas en la reunión de octubre, por debajo del cerca del 40% registrado hace una semana. Este cambio brinda soporte al oro, ya que la disminución de las expectativas de subas de tasas reduce el costo de oportunidad de mantener oro.

Las actas de la reunión de septiembre de la Fed se publicarán el miércoles y brindarán pistas sobre la próxima dirección de la política monetaria.

Si las actas resultan dovish, podrían confirmar el reprecificado dovish del mercado y dar mayor respaldo al oro; si resultan hawkish, podrían revivir las expectativas de suba de tasas y presionar el precio del oro.

Rol estratégico del oro: Consideraciones de diversificación de reservas por parte de bancos centrales

A pesar de que el oro ha caído más de un 20% desde el estallido del conflicto entre EE.UU. e Irán a finales de febrero, esta semana funcionarios de bancos centrales reunidos en Italia destacaron el creciente papel estratégico del oro en la diversificación de reservas, ya que la incertidumbre geopolítica ha incrementado su atractivo como activo de refugio.

Este posicionamiento merece atención: indica que, aunque el precio del oro sufre presiones a corto plazo, la demanda a nivel de bancos centrales persiste en el largo plazo. Si la incertidumbre geopolítica se mantiene, la asignación estratégica de oro por parte de los bancos centrales podría ofrecer un soporte de base a mediano y largo plazo para el precio del metal.

Resumen

El aumento del suministro de petróleo en Medio Oriente y la caída de los rendimientos de bonos han aliviado la urgencia de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal este mes. El CEO de Shell indicó que el flujo de petróleo en la región representa aproximadamente el 80% de los niveles previos al conflicto, con estimaciones similares de varias instituciones. Pero los riesgos persisten: Teherán ha intensificado los ataques a buques petroleros en el estrecho de Ormuz y ejecutivos petroleros advierten que las medidas de emergencia están al límite.

Funcionarios de la Fed han minimizado la necesidad de subir tasas y los operadores asignan menos de un 20% de probabilidad a una suba de tasas en octubre, por debajo del 40% de hace una semana. Las actas de la reunión de septiembre de la Fed se publicarán el miércoles. A pesar de que el oro ha caído más de un 20% desde finales de febrero, funcionarios de bancos centrales de varios países recalcan su rol estratégico en la diversificación de reservas.

Para el oro, la recuperación del suministro de petróleo y la baja de los rendimientos proveen un soporte de corto plazo, pero la continuidad de los ataques a buques y el tono de las actas de la Fed son variables clave para la dirección a corto plazo. Si las actas resultan dovish, el precio del oro podría rebotar; si resultan hawkish, podría seguir bajo presión.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: EasyForex)

A las 15:18 (hora de Beijing), el oro al contado cotiza a 4129,20 dólares por onza.