El precio del oro repunta, pero las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal siguen siendo un obstáculo al alza

Informe de HuiTong, 11 de septiembre—— El viernes (11 de septiembre), el oro al contado experimentó un rebote, recuperando la mayor parte de las pérdidas del día anterior. La caída del dólar, junto con la baja simultánea de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los precios del petróleo, brindaron apoyo a los metales preciosos. Sin embargo, el último índice de precios al consumidor (CPI) de Estados Unidos reforzó las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría subir las tasas de interés la próxima semana, limitando así el potencial alcista del oro. Al momento de la publicación, el oro al contado se negociaba cerca de los 4.370 dólares, con una subida diaria del 1,20%, habiendo probado durante la jornada el nivel de los 4.400 dólares.

El viernes (11 de septiembre), el oro al contado experimentó un rebote, recuperando la mayor parte de las pérdidas del día anterior. La caída del dólar, junto con la baja simultánea de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los precios del petróleo, brindaron apoyo a los metales preciosos. Sin embargo, el último índice de precios al consumidor (CPI) de Estados Unidos reforzó las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría subir las tasas de interés la próxima semana, limitando así el potencial alcista del oro. Al momento de la publicación, el oro al contado se negociaba cerca de los 4.370 dólares, con una subida diaria del 1,20%, habiendo probado durante la jornada el nivel de los 4.400 dólares.



El jueves, el oro sufrió una fuerte caída de casi el 2%. En ese momento, el aumento de los precios del petróleo impulsó la preocupación por la inflación y llevó los rendimientos de los bonos estadounidenses a máximos de varios años. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó por la mañana el 4,97%, el nivel más alto desde octubre de 2023, y actualmente retrocede hacia el 4,91%. Al mismo tiempo, el West Texas Intermediate (WTI) superó momentáneamente los 100 dólares, volviendo ahora a la zona de 96,50 dólares, con una caída diaria de aproximadamente el 4%. A pesar de la fuerte corrección del precio del petróleo, el WTI sigue encaminado a cerrar su segunda semana consecutiva al alza.

El CPI estadounidense publicado en esta ocasión estuvo en general en línea con las expectativas del mercado y la reacción de corto plazo fue limitada. El CPI general de agosto subió un 0,4% mensual, igual que lo previsto y por encima del 0,1% de julio; el incremento interanual se mantuvo en el 3,4%, también acorde a las estimaciones del mercado.

Excluyendo los precios más volátiles de alimentos y energía, el CPI subyacente subió un 0,3% mensual, superando el 0,2% esperado y el dato anterior; interanualmente, el CPI subyacente bajó del 2,5% al 2,4%, tal como anticipaban los analistas. El precio de la nafta aumentó un 3,9% en agosto, contribuyendo con más de un tercio del crecimiento mensual del CPI total.

Tras la publicación del CPI, el dólar mostró un breve fortalecimiento, pero la tendencia alcista no se pudo sostener. El índice dólar (DXY) saltó al momento del dato hasta 99,36 y ahora retrocede hacia 99.

Previo al CPI, el índice de precios al productor (PPI) estadounidense para agosto, publicado el jueves, mostró que la inflación de los productores subió del 4,8% de julio al 5,4% interanual. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado valora ahora en un 85% la probabilidad de que la Reserva Federal suba 25 puntos básicos en la reunión del 15-16 de septiembre, muy por encima del 67% estimado más temprano ese día.

TD Securities afirmó: “Incluso en un escenario de nuevos aumentos en los precios de la energía y una mayor probabilidad de suba de tasas por parte de la Reserva Federal, el oro se mantuvo firme en una zona de soporte clave”. La entidad considera que “los datos económicos sólidos y una postura más restrictiva de la Fed probablemente sólo provoquen ventas puntuales y leves en el oro, retrasando el próximo ciclo alcista, pero sin desatar una caída profunda”.

En términos de mediano y largo plazo, TD Securities destacó: “La expectativa de depreciación del dólar vuelve a tomar fuerza, los bancos centrales mantienen compras persistentes de oro y los fondos de ETF vuelven a mostrar entradas de capital, construyendo así un robusto soporte de base”. Esto confirma una conclusión: incluso si el oro experimenta debilidades temporales, en un contexto global favorable, las bajas probablemente sean limitadas.

(Gráfico diario del oro al contado, fuente: EasyHuitong)

El oro al contado mantiene un sesgo levemente alcista, cotizando por encima de las medias móviles de 50 y 100 días, lo que muestra que tras la corrección sigue habiendo compras de base en el mercado. Sin embargo, el precio enfrenta restricciones de la media móvil de 200 días, cercana a los 4.537 dólares, lo que limita el desarrollo de la tendencia alcista general.

Según el sistema de medias móviles del gráfico, la de 50 días ronda los 4.430 dólares, la de 100 días los 4.385 dólares y la de 200 días, los 4.537 dólares. Actualmente, el precio del oro corre cerca de los 4.374 dólares, apenas por debajo de la media de 100 días, mostrando en el corto plazo un escenario más parecido a una consolidación en zona alta.

El indicador RSI diario ronda los 48 puntos, sin mostrar situación de sobrecompra; el histograma MACD está próximo a la línea cero, indicando debilidad en el impulso de corto plazo. El índice ADX está en niveles bajos, lo que sugiere que el mercado sigue en consolidación, sin aún una tendencia definida y unilateral.

Soportes a la baja: Si el oro rompe con claridad la zona actual, el primer soporte se sitúa entre 4.300 y 4.320 dólares; de seguir debilitándose, el siguiente objetivo estará en la media móvil de 50 días cerca de 4.270 dólares, seguido por los niveles psicológicos de 4.150 y 4.000 dólares.

Resistencias al alza: La media móvil de 200 días en torno a los 4.537 dólares sigue siendo la barrera principal. Si el precio logra consolidarse por encima de ese nivel, la estructura bajista se debilitaría y los compradores podrían abrir espacio a nuevas subidas.