¡De apalancamiento diario a apalancamiento por horas! La lección de Corea del Sur está fresca, pero Wall Street vuelve a probar herramientas de trading para minoristas aún más extremas.

Según se informa en el portal financiero Zhitong Finance APP, un área del mercado de ETF de acciones estadounidenses que ha sido objeto de una intensa supervisión regulatoria está avanzando aún más hacia la especulación a muy corto plazo. Defiance ETFs ha presentado documentos ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), con planes de lanzar una serie de fondos apalancados que buscan duplicar los movimientos al alza o a la baja de ciertas acciones individuales, pero la unidad de medición no será diaria, sino por hora.

Los fondos cotizados apalancados (ETF) solían utilizarse principalmente para amplificar la volatilidad de índices amplios. Ahora, mediante el uso de instrumentos derivados, permiten que los inversores minoristas aumenten sus posiciones en acciones populares. Esta vez, Defiance busca reducir aún más la ventana de tiempo.

Actualmente, los fondos apalancados al doble suelen perseguir un retorno equivalente a dos veces la subida diaria de una acción individual. Sin embargo, la estrategia propuesta por Defiance implica reiniciar varias veces la exposición apalancada durante la jornada de negociación.

Según los documentos presentados, los productos planeados seguirán a las acciones tecnológicas más populares, incluidas Meta Platforms Inc. (META.US), Microsoft (MSFT.US), Nvidia (NVDA.US), Palantir Technologies Inc. (PLTR.US) y Tesla (TSLA.US). Estos fondos buscarán mantener una exposición aproximada de dos veces el riesgo de los valores subyacentes mediante swaps o contratos de opciones, y realizarán seis rebalanceos por día, en lugar de solo uno al cierre. Los documentos indican que, si se aprueban, estos fondos no utilizarán un solo precio para cada reinicio, sino que emplearán un precio promedio ponderado en el tiempo.

Por ejemplo: si un operador espera que Nvidia suba considerablemente en base a alguna noticia, podría comprar el fondo correspondiente para un intervalo horario determinado, apuntando a lograr el doble del movimiento del precio de la acción en ese período, en lugar de la variación acumulada durante toda la jornada. Cuando comience el siguiente reinicio, se recalculará un nuevo objetivo de apalancamiento doble.

Para los operadores activos, esto significa que el apalancamiento se recalibrará de manera más cercana al momento en que abren la posición, y que las ganancias y pérdidas se irán acumulando y capitalizando de manera repetida dentro de la misma jornada.

Sylvia Jablonski, directora de inversiones de Defiance ETFs, comentó: “Este diseño está pensado para ofrecer a los inversores una manera diferenciada de expresar perspectivas intradiarias. A diferencia de perseguir un rendimiento doble del cierre de hoy al cierre de mañana, el producto con reinicio por hora busca lograr el apalancamiento preestablecido dentro de un ciclo horario mucho más corto”.

La presentación de este documento coincide con un momento en el que las autoridades regulatorias están debatiendo intensamente hasta qué punto la industria de los ETF debería permitir este tipo de productos. La SEC ha ralentizado recientemente el proceso de aprobación de propuestas para fondos apalancados al triple, al cuádruple e incluso al quíntuple, a la vez que evalúa una nueva ola de productos cada vez más agresivos.

Esta ola de controversias también se ha extendido fuera de Estados Unidos. Este verano, los inversores de Corea del Sur acudieron en masa a fondos apalancados relacionados con SK Hynix (SKHY.US) y Samsung Electronics (SSNLF.US), lo que llevó a pérdidas significativas y a una oleada de críticas públicas hacia estos productos. La situación incluso llamó la atención presidencial y llevó a una regulación más estricta.

Posteriormente, con la implementación de más requisitos para los inversores minoristas, el fervor por los ETF apalancados en Corea del Sur se ha enfriado. Ahora se exige que los inversores completen cinco días de operaciones simuladas antes de participar, lo que ha hecho que la demanda de algunos de estos productos disminuya notablemente.

Los emisores de ETF han recalcado siempre que estos productos son instrumentos para hacer trading y no inversiones tradicionales de comprar y mantener. El reinicio por hora lleva este principio al extremo: cada ronda de ganancias o pérdidas se convierte en el punto de partida para el siguiente periodo, permitiendo que los rendimientos se acumulen repetidamente en una sola jornada. Cuando el precio sube de forma constante en una sola dirección, este mecanismo puede ser muy lucrativo; sin embargo, si el mercado oscila o cae, el mismo efecto de capitalización puede amplificar las pérdidas y aumentar la erosión por volatilidad.

El analista de ETF James Seyffart mantiene ciertas reservas sobre la propuesta.

Él señala: “No estoy completamente convencido de que, en comparación con los productos de reinicio diario, estos nuevos fondos realmente ofrezcan exposiciones de riesgo diferenciadas, salvo para muy específicos intervalos de horas alrededor de la publicación de resultados o anuncios importantes”.