¡El yen cae nuevamente por debajo de 160! Viceministro de Finanzas declara: el yen "ya está bajo control", el Banco de Japón "hará lo correcto" y "Abenomics ha llegado a su fin".

El fortalecimiento del dólar volvió a empujar al yen por debajo del umbral de 160, mientras crecen las expectativas de intervención en el mercado y la Secretaria del Tesoro estadounidense, Yellen, fija su postura.

El yen cayó el lunes hasta 160,11, lo que generó amplias especulaciones en el mercado sobre una nueva intervención conjunta entre Japón y EE. UU. Yellen declaró el domingo en una entrevista con Reuters que los movimientos recientes del yen "están en gran medida bajo control" y que no han llegado a los niveles de "desorden" que desencadenaron la intervención anterior. Al mismo tiempo, afirmó que espera que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, "haga lo correcto" en política monetaria y planea reunirse con él durante la reunión de ministros de finanzas del G20 que tendrá lugar esta semana.

Las declaraciones de Yellen han suavizado en cierta medida las expectativas del mercado sobre una intervención inmediata, pero también transmiten una señal de política más profunda: señaló explícitamente que la era del “Abenomics” en Japón ha terminado y que la economía japonesa está pasando a una nueva etapa con características más orientadas al mercado.

El yen cae nuevamente por debajo de 160, Yellen dice que el movimiento del yen "ya está bajo control"

El yen volvió a caer por debajo del umbral de 160, ampliamente considerado por el mercado como línea de advertencia para intervención. El detonante directo de esta nueva depreciación fue el discurso hawkish del presidente de la Reserva Federal, Waller, quien se comprometió a avanzar firmemente hacia el objetivo de inflación, impulsando así la fortaleza del dólar.

El nivel de 160 tiene un importante significado psicológico en el mercado. El mes pasado, Japón y EE. UU. llevaron a cabo una inusual acción conjunta de compra de yen para evitar que la venta del yen y de los bonos japoneses se propagara a los mercados globales. Ahora, al aproximarse y superar nuevamente ese nivel, las miradas del mercado se centran en si las autoridades intervendrán otra vez.

No obstante, analistas señalan que la raíz de la nueva debilidad del yen es la fortaleza del dólar y la expectativa de incrementos en las tasas de interés de EE. UU., y no factores internos de Japón, lo que podría hacer que las autoridades adopten una posición de espera en cuanto a intervenir.

Ante la especulación de intervención del mercado, Yellen declaró explícitamente en la entrevista con Reuters que los movimientos actuales del yen "están en buena medida bajo control", situación distinta al "desorden" que motivó la intervención conjunta del mes pasado. Esta declaración busca dejar claro al mercado que, por ahora, ambos países no consideran que la depreciación actual del yen requiera una acción inmediata.

Yellen: El Banco de Japón "hará lo correcto"

Yellen también reveló que planea mantener una reunión bilateral con Kazuo Ueda durante el encuentro de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20, que se realizará este lunes en Asheville, Carolina del Norte.

Yellen elogió ampliamente a Ueda, señalando: "Lo conozco hace 15 años; es un excelente economista y el mercado subestima su agudeza".

Es importante destacar que Yellen ha pedido públicamente en varias ocasiones que el Banco de Japón suba las tasas de interés para enfrentar la inflación y la depreciación del yen; estos comentarios casi han llevado al mercado a descontar completamente la posibilidad de un alza de tasas en la reunión de política monetaria de septiembre.

En vísperas del G20, Yellen también defendió públicamente la intervención conjunta del mes pasado. Según se informó, respondió a la senadora demócrata Elizabeth Warren explicando las razones de la participación de EE. UU. en la intervención sobre el yen.

Yellen explicó en la carta que una depreciación desordenada del yen podría obligar a Japón a vender bonos del Tesoro estadounidense de manera forzosa, lo que finalmente elevaría los costos de financiamiento para hogares y empresas en EE. UU. Esta explicación deja en claro que la lógica detrás de la intervención estadounidense es salvaguardar la estabilidad del yen, lo que, en esencia, también protege la estabilidad del mercado de bonos del Tesoro estadounidense.

El fin del "Abenomics" y el inicio del "Takaichi-nomics"

Otra señal importante que Yellen transmitió en la entrevista fue su evaluación del marco de la política económica de Japón. Afirmó que Japón ya ha "superado" la deflación y que el "Abenomics", es decir, el marco de política reflacionaria basado en fuertes estímulos monetarios, expansión fiscal y reformas de crecimiento, ha llegado a su fin histórico.

"Creo que hemos llegado más o menos al final del Abenomics; fue un plan de reflación", dijo Yellen.

Agregó que Japón se está orientando bajo el liderazgo de la primera ministra Sanae Takaichi hacia el "Takaichi-nomics"—un nuevo marco más favorable para los accionistas, especialmente con una desregulación significativa en el mercado laboral y una menor intervención estatal.

La recomendación de Yellen sobre la política fiscal japonesa fue concisa: "Creo que deberían sentarse y disfrutar de los frutos del Abenomics y dejar que siga su curso natural".

En cuanto a política monetaria, Yellen evitó ordenar directamente al Banco de Japón que suba las tasas de manera agresiva, pero su lenguaje dejó ver su confianza y expectativas en Ueda: "No voy a decirles qué hacer, pero realmente creo que, con el respaldo de la primera ministra Sanae Takaichi, el gobernador Ueda tomará la decisión correcta".