¡Datos de inflación se publican esta semana! PPI + CPI definirán la suba de tasas en septiembre, estos son los escenarios y las acciones/ETF de EE.UU. que más se beneficiarían

1. Este jueves se publicará el PPI y el viernes el CPI a las 20:30 hora de Buenos Aires, de forma consecutiva

Estos son los dos últimos datos clave de inflación antes de la reunión de tasas de la FOMC el 16 de septiembre, atrayendo la máxima atención del mercado. El consenso para el PPI es un aumento mensual de +0,4% (anterior 0,0%) y un alza interanual a 5,3% (anterior 4,7%); se espera que el CPI general suba +0,4% mensual (anterior apenas +0,1%) y que se mantenga en 3,4% interanual, el núcleo del CPI mensual +0,2% y el interanual bajando levemente de 2,5% a 2,4%.

Hay que tener en cuenta que después de que los no agrícolas de agosto superaron ampliamente las expectativas con un aumento de 162 mil empleos, el empleo ya es suficientemente fuerte y la probabilidad de una suba de tasas en septiembre se empuja a cerca del 58%-60%. El presidente Waller pone la inflación como prioridad en la política; una vez que el núcleo se recaliente, el umbral para subir tasas bajará de inmediato.

La situación en Medio Oriente impulsa el precio del petróleo, y el rubro de energía es la mayor incógnita. El PPI primero servirá para mirar si los costos de las empresas se trasladan aguas abajo, y solo el CPI realmente fijará los precios para la reunión de tasas.

El índice general será impulsado por el rebote energético, y en el núcleo habrá que ver si los alquileres y los servicios fundamentales siguen enfriándose.

2. Tres escenarios con lógicas de trading totalmente diferentes

Si los datos salen por encima de lo esperado (núcleo CPI mensual del 0,3% o el general claramente por encima de lo previsto), la probabilidad de suba de tasas podría superar el 70%. El rendimiento de los bonos del Tesoro y el dólar subirán en tándem; las acciones de crecimiento con valuaciones altas sentirán más presión, y los fondos rotarán hacia energía y finanzas, que se benefician con precios altos del petróleo y tasas elevadas.

Si los datos salen fríos (núcleo de solo 0,1% mensual o el general por debajo de lo esperado), se enfrían rápidamente las expectativas de suba de tasas y vuelve el apetito por riesgo; el Nasdaq y las tecnológicas de IA serán las más elásticas, y las tecnológicas antes castigadas por las expectativas de tasas tienen mayor rebote.

Cuando los datos básicamente coinciden con lo esperado, el mercado no tomará una dirección unívoca y posiblemente haya lateralización de los índices. Los fondos se pondrán más atentos a los detalles: ¿suben los alquileres? ¿Siguen siendo pegajosos los servicios del núcleo? ¿Se expande el alza energética?

En ese momento, los líderes de calidad y los ETF de base amplia suelen resistir mejor. Puede haber rotación sectorial, en vez de una ola solo hacia crecimiento o solo energía.

Estos son algunos activos específicos que pueden beneficiarse (solo como referencia, no constituye recomendación de inversión):

En resumen, no es necesario apostar todo a una dirección. La volatilidad se amplifica antes y después de la publicación de datos, y perseguir subas o bajas puede salir caro. Lo central es analizar si la inflación vuelve a acelerarse, no solo el dato mensual. Recomendamos hacer cobertura entre energía y tecnología y controlar el apalancamiento de la posición. En un escenario neutral, conviene mirar acciones estadounidenses y ETF amplios con mayor flujo de caja y calidad, evitando apostar excesivamente en las de mayor elasticidad de crecimiento~

 

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