Los futuros de gas natural en Estados Unidos repuntan desde niveles bajos, con una intensa disputa entre altos inventarios y la recuperación de las exportaciones.

⑴ Los futuros del gas natural de Estados Unidos registraron el viernes un aumento cercano al 2%, impulsados principalmente por el repunte de los flujos de exportación de gas natural licuado hasta un máximo de cuatro semanas, negociándose durante la jornada en torno a los 2,68 dólares. ⑵ A pesar del alza diaria, los contratos del mes inmediato aún muestran una alta probabilidad de cerrar la séptima semana consecutiva a la baja, con una caída acumulada de aproximadamente el 17%. De confirmarse, sería la racha más larga de pérdidas semanales desde febrero de 2023. ⑶ La curva de futuros a largo plazo señala una oferta abundante: el precio promedio de los futuros a 12 meses cayó a unos 3,09 dólares, marcando el nivel más bajo desde noviembre del año pasado, lo que indica que el mercado no muestra preocupación por el equilibrio futuro entre oferta y demanda. ⑷ La producción diaria promedio de los 48 estados continentales de Estados Unidos se mantiene en torno a los 11.100 millones de pies cúbicos, igualando el récord mensual alcanzado en julio. Además, la primavera templada de este año ha contribuido a que los inventarios se mantengan por encima del promedio de cinco años desde marzo. ⑸ A pesar de que las altas temperaturas estivales siguen impulsando la demanda de aire acondicionado y el consumo de gas para generación eléctrica se mantiene fuerte, la persistente alta producción y las limitaciones temporales en la capacidad de exportación ralentizan el ritmo de reducción de inventarios. ⑹ En cuanto a las exportaciones, la reciente volatilidad en la producción de algunas instalaciones en Texas ha hecho que el flujo total de exportaciones en agosto sea ligeramente inferior al de julio. Sin embargo, con un importante terminal elevando sus flujos diarios a niveles récord, la exportación diaria de toda la industria podría alcanzar aproximadamente los 1.800 millones de pies cúbicos. ⑺ Los precios globales del gas siguen estando significativamente por encima de los niveles domésticos en Estados Unidos: los precios de referencia en Europa y Asia rondan los 19 y 21 dólares respectivamente. Sin embargo, la elevada diferencia internacional aún no es suficiente para revertir rápidamente el excedente estructural en el mercado estadounidense.