Todas las miradas puestas en Walsh: ¿la “supersemana de los bancos centrales” traerá una ola de subidas de tasas en el G7 la próxima semana?
En medio de un aumento de la inflación, conflictos geopolíticos y el precio del petróleo superando los cien dólares, los bancos centrales del G7 afrontan una semana clave de decisiones sobre tipos de interés. Impulsada por una inflación subyacente superior a lo previsto, se espera que la Reserva Federal lleve a cabo su primera subida de tipos en tres años; el Banco de Japón probablemente aumentará los tipos hasta 1,25%, alcanzando un máximo de 30 años; los bancos centrales de Reino Unido, la Unión Europea y Canadá también refuerzan su postura de halcón. La política monetaria global está entrando en un importante giro hacia un endurecimiento colectivo.
La política monetaria global se encuentra en un nuevo punto de inflexión. En un contexto de persistente presión inflacionaria, una escalada de tensiones en Oriente Medio y el precio del crudo de nuevo por encima de los 100 dólares el barril, los principales bancos centrales del G7 anunciarán decisiones sobre tasas de interés en la misma semana, lo que podría remodelar el panorama de la política monetaria mundial.
La Reserva Federal será la primera en actuar el miércoles. Impulsado por los datos de inflación subyacente de EE.UU. publicados el viernes pasado, que superaron las expectativas, las apuestas del mercado a favor de una subida de tasas liderada por el presidente Waller aumentaron considerablemente, una medida que podría ir directamente en contra de la voluntad del presidente Trump. Los economistas de Bloomberg, Anna Wong, Andrew Sacher y Eliza Winger, declararon:
"La señal del mercado es clara: los inversores desean y esperan que el Comité Federal de Mercado Abierto suba las tasas. Si no lo hace, Waller perdería credibilidad ante los participantes del mercado."
En los dos días siguientes, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán sus decisiones. Se espera de forma generalizada que el Banco de Japón suba las tasas el viernes, situando la tasa de política en 1.25%, el nivel más alto desde 1995. El Banco Central Europeo ya inició el ajuste el jueves pasado, siendo la segunda subida de tasas desde el estallido del conflicto iraní. Los inversores empiezan a visualizar con claridad una postura cada vez más agresiva y alineada de los bancos centrales del G7.
El momento clave de Waller: Los datos de inflación cierran el margen de "mantenerse sin cambios"
La decisión de la Reserva Federal atrae una atención significativa, siendo el detonante directo la cifra de inflación subyacente mayor a la esperada publicada el viernes pasado. Waller declaró el mes pasado que si la Fed no podía "afirmar con suficiente rapidez que la inflación subyacente se dirige hacia el objetivo", entonces "hay trabajo por hacer". Los últimos datos muestran que el respaldo aún no se materializa. Actualmente, inversores y economistas consideran casi segura la subida de tasas por parte de la Reserva Federal, lo que sería el primer aumento de la tasa de referencia en Estados Unidos en tres años.
El apoyo a una subida se viene acumulando dentro de la Reserva Federal. En la reunión de julio, tres funcionarios ya se opusieron a mantener las tasas sin cambios y abogaron por un alza de tasas. El miércoles, la Fed también publicará sus previsiones actualizadas sobre crecimiento económico, inflación y trayectorias de tasas de interés, proporcionando más orientación al mercado.
Al mismo tiempo, la agenda de datos económicos en EE.UU. es intensa esta semana, incluyendo cifras de ventas minoristas que se espera repunten en agosto, además de datos de inicios de viviendas nuevas y producción industrial.
Banco de Japón: Subida de tasas respaldada por el mayor aumento salarial en treinta años
El Banco de Japón será probablemente otro foco de atención esta semana. Una serie de datos favorables brindan una base sólida para esta subida, incluyendo el mayor incremento salarial en casi treinta años. Si el viernes se produce finalmente la subida de tasas, será la segunda del año, elevando la tasa de política a 1.25%.
En el mismo día, el gobierno japonés publicará el dato de inflación nacional de consumo de agosto, para el cual se espera un aumento interanual del 2%. Los analistas apuntan a que una subida de tasas también podría dar mayor apoyo a la reciente recuperación del yen.
Banco de Inglaterra: Sin cambios, pero las señales agresivas son evidentes
No se espera que el Banco de Inglaterra suba tasas el jueves, pero la decisión se vigilará de cerca. En la reunión de finales de julio, ya hubo tres funcionarios que apoyaron claramente una subida de tasas; mientras tanto, la presión inflacionaria en el Reino Unido sigue creciendo, y se espera que la inflación general en agosto alcance el 3.1%, el nivel más alto en cinco meses. Esto hace que la posibilidad de un giro al alza en tasas ya en noviembre no pueda ignorarse.
Los datos de empleo que se publicarán el martes probablemente muestren un ritmo de crecimiento salarial estable. Además de la decisión de tasas, el mercado también estará atento al anuncio anual sobre el ritmo de reducción de la cartera de bonos del Banco de Inglaterra.
Banco Central Europeo y Canadá: El rompecabezas agresivo cada vez más completo
El Banco Central Europeo completó el jueves pasado una pieza clave de esta ronda de subidas. Esta vez, la segunda desde el comienzo de las tensiones con Irán. El economista jefe de la ECB, Philip Lane, participará esta semana en una conferencia de investigación de dos días, mientras que la presidenta Lagarde y otros colegas mantendrán reuniones informales en Dublín con los ministros de finanzas de la UE.
En el caso de Canadá, aunque el banco central mantuvo las tasas sin cambios a principios de este mes, en su comunicado enfatizó los riesgos inflacionarios. Las actas de la reunión que se publicarán el miércoles ofrecerán más indicios sobre la orientación de su política. En medio de una guerra comercial con EE.UU. cada vez más intensa, Canadá publicará el lunes los datos de inflación de agosto, aportando nueva información para evaluar la evolución económica.
Asia y los mercados emergentes: Datos de China y bajada de tasas en Brasil
En cuanto a China, el 15 de septiembre se publicarán los datos económicos de agosto, como el valor añadido industrial de empresas con ingresos principales, ventas minoristas, inversión inmobiliaria nacional y precios de vivienda en 70 ciudades. China International Capital Corporation prevé que el crecimiento de ventas minoristas se recupere y que el aumento interanual de la producción industrial sea del 4.6%.
India publicará los datos de inflación de agosto el lunes, y el mercado observará si las presiones de precios continúan ampliándose, para así determinar la ventana de tiempo para que el Banco de Reserva de la India suba tasas.
En América Latina, se prevé que el Banco Central de Brasil anuncie el miércoles el quinto recorte consecutivo de 25 puntos básicos en la tasa de referencia, situando la tasa Selic en 13.75%. A pesar de ello, la inflación superior al objetivo y las expectativas inflacionarias persistentes dificultarán que el banco adopte una postura de política más flexible.
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