El precio del oro repunta, pero las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal siguen siendo una resistencia al alza.

Informe de HuiTong el 11 de septiembre—— El viernes (11 de septiembre), el oro al contado experimentó un repunte, recuperando la mayor parte de las pérdidas del día anterior. La caída del dólar, junto con la bajada simultánea de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el precio del petróleo, proporcionaron apoyo a los metales preciosos. Sin embargo, el más reciente índice de precios al consumidor (CPI) de Estados Unidos reforzó las expectativas del mercado: la Fed podría subir las tasas de interés la próxima semana, lo que limita el espacio alcista para el precio del oro. Al momento de redactar este informe, el oro al contado cotizaba cerca de los 4370 dólares, con una subida diaria del 1,20%, llegando a probar temporalmente el umbral de los 4400 dólares.

El viernes (11 de septiembre), el oro al contado experimentó un repunte, recuperando la mayor parte de las pérdidas del día anterior. La caída del dólar, junto con la bajada simultánea de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el precio del petróleo, proporcionaron apoyo a los metales preciosos. Sin embargo, el más reciente índice de precios al consumidor (CPI) de Estados Unidos reforzó las expectativas del mercado: la Fed podría subir las tasas de interés la próxima semana, lo que limita el espacio alcista para el precio del oro. Al momento de redactar este informe, el oro al contado cotizaba cerca de los 4370 dólares, con una subida diaria del 1,20%, llegando a probar temporalmente el umbral de los 4400 dólares.



El jueves el oro cayó cerca del 2%. En ese momento, el aumento del precio del petróleo avivó los temores inflacionarios, llevando los rendimientos de los bonos estadounidenses a máximos de varios años. El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años de EE. UU. alcanzó en la mañana el 4,97%, el nivel más alto desde octubre de 2023, y actualmente ha caído a alrededor del 4,91%. Al mismo tiempo, el West Texas Intermediate (WTI) llegó a superar los 100 dólares, retrocediendo ahora cerca de 96,50 dólares, con una caída diaria de aproximadamente el 4%. A pesar de la fuerte corrección del precio del petróleo, el WTI aún podría cerrar al alza por segunda semana consecutiva.

El dato de CPI estadounidense coincidió en líneas generales con las expectativas del mercado, generando una reacción limitada a corto plazo. En agosto, el CPI general subió un 0,4% mensual, conforme a las previsiones y por encima del incremento del 0,1% en julio; la tasa anual mantuvo un 3,4%, también en concordancia con las estimaciones.

El CPI subyacente, que excluye precios volátiles de alimentos y energía, subió un 0,3% mensual, superando el valor esperado y el dato anterior del 0,2%. Interanualmente, el CPI subyacente cayó del 2,5% al 2,4%, en línea con lo previsto. En agosto, el precio de la gasolina subió un 3,9%, contribuyendo a más de un tercio del aumento mensual total del CPI.

Tras la publicación del IPC, el dólar mostró una reacción alcista temporaria, aunque no pudo mantener el impulso. El índice dólar estadounidense (DXY) ascendió de inmediato hasta 99,36, retrocediendo luego a cerca de 99.

Previo al CPI, el jueves se publicó el índice de precios al productor (PPI) estadounidense, que mostró que la inflación para los productores subió en agosto del 4,8% anual registrado en julio al 5,4%. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado asigna actualmente una probabilidad del 85% a que la Fed suba las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 15-16 de septiembre, un claro ascenso frente al 67% observado a inicios del día.

TD Securities señaló: “Incluso si el mercado enfrenta un nuevo aumento de los precios de la energía y un alza en la probabilidad de subida de tasas por parte de la Fed a corto plazo, el oro sigue manteniendo el soporte en el rango alto.” Según la entidad, “unos datos económicos sólidos y una Fed de tono restrictivo probablemente solo disparen ventas cortas y moderadas en el precio del oro, postergando el inicio de la próxima subida, pero sin provocar una caída profunda.”

En perspectiva de mediano a largo plazo, TD Securities subraya: “El renovado impulso devaluatorio del dólar, la continua compra de oro por parte de los bancos centrales y la entrada de capitales en los ETF, constituyen un sólido soporte de fondo.” Esto confirma una premisa: aun si el oro muestra debilidad temporal, en un contexto general positivo, el margen bajista probablemente sea limitado.

(Gráfico diario del oro al contado Fuente: Yihuitong)

El oro al contado mantiene una tendencia moderadamente alcista, con el precio por encima de las medias móviles de 50 y 100 días, lo que indica que, tras la corrección reciente, siguen existiendo compras de base en el mercado. Sin embargo, el ascenso está limitado por la media móvil de 200 días, cerca de los 4537 dólares, restringiendo el desarrollo de una tendencia alcista más amplia.

Según las medias móviles en el gráfico, la de 50 días se sitúa cerca de 4430 dólares, la de 100 días en torno a 4385 dólares y la de 200 días sobre los 4537 dólares. Actualmente, el precio del oro se mueve en torno a los 4374 dólares, ligeramente por debajo de la media de 100 días, mostrando un escenario a corto plazo más cercano a una consolidación lateral en zona alta.

El indicador RSI diario se encuentra alrededor de 48, sin entrar en zona claramente sobrecomprada; el histograma del MACD está cerca de la línea cero, lo que revela un impulso a corto plazo algo débil. El índice de dirección promedio (ADX) en niveles bajos indica que es más probable un periodo de consolidación lateral, sin una tendencia clara de un solo lado.

Soporte a la baja: Si el precio del oro cae por debajo del rango actual, el primer soporte se localiza en la zona de 4300-4320 dólares; si la debilidad persiste, el siguiente objetivo serán los 4270 dólares correspondientes a la media de 50 días, seguidos de los niveles psicológicos de 4150 dólares y 4000 dólares.

Resistencia al alza: La media móvil de 200 días cerca de 4537 dólares sigue siendo la principal barrera. Si el precio logra consolidarse por encima de ese nivel, la estructura bajista se debilitaría y los compradores tendrían oportunidad de ampliar el movimiento alcista.