Las elecciones intermedias de Estados Unidos se acercan, Wall Street apuesta por un Congreso dividido, ¿el mercado podría experimentar un respiro moderado?
Con la proximidad de las elecciones de medio término en Estados Unidos, Wall Street en general apuesta por un escenario de "Congreso dividido", con el Partido Demócrata recuperando la Cámara de Representantes y el Partido Republicano manteniendo el Senado, creyendo que esto limitará políticas radicales y reducirá la incertidumbre. Los datos históricos muestran que, desde 1950, cuando hubo un Congreso dividido bajo presidentes republicanos, el S&P 500 tuvo un aumento anual promedio del 13,7%, superior al 8,3% cuando los republicanos controlaron el Congreso y al 4,9% cuando lo hicieron los demócratas. Si los resultados electorales se desvían de las expectativas, el mercado podría experimentar una volatilidad significativa.
A medida que las elecciones de medio término en Estados Unidos entran en su fase final, Wall Street está considerando cada vez más un "Congreso dividido" como el escenario base, y cree que este resultado podría ser el desenlace político relativamente moderado en el actual entorno de mercado.
Según Bloomberg, los inversores generalmente esperan que los demócratas recuperen la Cámara de Representantes en noviembre, mientras que los republicanos mantendrían el control del Senado, aunque con una ventaja limitada. El mercado considera que esta configuración reducirá la probabilidad de implementación rápida de políticas significativas, obligando a ambos partidos a más estancamientos o a buscar compromisos, lo que aliviaría la incertidumbre en materia de políticas.
Stuart Kaiser, jefe de estrategia de operaciones de acciones estadounidenses de Citi, señaló en un informe para clientes que un "gobierno dividido" forzará a ambas partes al estancamiento o al compromiso", lo que llevará a unas opciones políticas más moderadas y “permitirá que el mercado de valores se enfoque en los fundamentos empresariales y económicos".
Mientras tanto, el mercado también se está preparando por anticipado para la volatilidad antes y después de las elecciones. El mercado de futuros vinculado al Índice de Volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago (VIX) muestra que la demanda de cobertura de volatilidad sobre el S&P 500 para principios de noviembre ha aumentado notablemente.
Un Congreso dividido podría ser la "mejor solución" para el mercado
Los datos históricos respaldan el optimismo de Wall Street. Según datos recopilados por Carson Investment Research, desde 1950, cuando un presidente republicano ha estado en el poder y ambas cámaras del Congreso han estado divididas, el rendimiento anual promedio del mercado accionario americano ha sido del 13.7%; en comparación, cuando el Congreso ha sido controlado exclusivamente ya sea por republicanos o demócratas, las alzas anuales promedio han sido solo del 8.3% y 4.9%, respectivamente.
Brian Gardner, estratega jefe de políticas en Washington de Stifel, señaló: “Los inversores están anticipando un Congreso dividido. Si el resultado efectivamente es así, y los demócratas ganan la Cámara pero no de manera abrumadora, creo que podríamos ver cierto tipo de rebote desregulador”.
La inteligencia artificial también se ha convertido en uno de los temas más destacados de estas elecciones de medio término. A medida que el optimismo suscitado por la construcción de centros de datos sigue aumentando, los inversores se ven obligados a afrontar el creciente riesgo regulatorio al que se enfrenta esta tecnología central que ha impulsado un mercado alcista de cuatro años en Wall Street.
En un escenario de gobierno dividido, la probabilidad de cambios políticos disruptivos en áreas como inteligencia artificial, defensa y salud disminuirá drásticamente, y ese es precisamente el motivo central por el cual el mercado lo considera el "resultado más positivo".
Si se da una "barrida de un solo partido", el mercado podría estremecerse fuertemente
Sin embargo, el alto consenso en el mercado sobre un Congreso dividido representa en sí mismo un riesgo potencial: si el resultado final se desvía notablemente de las expectativas, el mercado bursátil podría experimentar una volatilidad extrema.
No es imposible que los demócratas ganen ambas cámaras. Aunque Trump sigue siendo la mayor fuerza movilizadora del Partido Republicano, su índice de aprobación en mínimos históricos está resultando una pesada carga para el partido. Los republicanos apuestan por un evento de campaña de medio término informalmente llamado “Trumpapalooza" para evitar repetir la derrota sufrida durante el primer mandato de Trump.
Según Bloomberg, el equipo liderado por el estratega de Bank of America, Michael Hartnett, señaló el mes pasado que, si los republicanos se desempeñan con fuerza y el gobernador de Texas, Greg Abbott, es reelecto con éxito, esto impulsará notablemente las inversiones relacionadas con inteligencia artificial; en contraste, si los demócratas ganan el Senado y Abbott pierde, el mercado enfrentará una "caída significativa".
Phil Wool, de Rayliant, analiza que una barrida republicana favorecería a los sectores beneficiados por una relajación regulatoria adicional, siendo la energía y las finanzas los posibles ganadores; mientras que una “ola azul” demócrata podría fortalecer a los proveedores de energías renovables y servicios de salud.
Las instituciones se preparan con antelación, la estrategia a largo plazo sigue prevaleciendo
Aunque el mercado se está preparando por anticipado para los resultados electorales, no todas las instituciones consideran que las elecciones de medio término sean suficientes para cambiar las estrategias de inversión a largo plazo.
Omar Aguilar, director ejecutivo de Schwab Asset Management, señaló que, aunque los resultados políticos siempre inquietan a los clientes, la mayoría de los resultados electorales tienen un impacto limitado en la evolución a largo plazo del mercado. Admitió que la volatilidad a corto plazo en sectores específicos puede aumentar, pero considera que esto debe verse más como una oportunidad para ajustar el portafolio de inversiones en lugar de una señal para cambiar la estrategia general.
“Los clientes realmente están pendientes, al igual que lo están con el precio del petróleo a 100 dólares,” dijo Aguilar. “¿Pero eso significa que deben cambiar su estrategia? Nuestra recomendación siempre es: no es necesario, manténganse firmes.”
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