El conflicto en Irán eleva los costes energéticos y se espera que el Banco Central Europeo realice su segunda subida de tipos de interés del año este jueves.

智通财经2026/09/10 03:01

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Se espera que el Banco Central Europeo eleve su tipo de interés de política del 2,25% al 2,50% este jueves, lo que supondría la segunda subida de tipos este año. Desde finales de agosto, las fuerzas militares de Estados Unidos e Irán han reanudado ataques, poniendo fin a un mes de relativa calma y provocando un nuevo repunte en los precios del gas y el petróleo. Esto ha reavivado la preocupación en el mercado por una nueva oleada de subidas de precios en la eurozona, dado su elevada dependencia de las importaciones energéticas. Los economistas prevén en general que el banco central insinuará que, si las perspectivas de inflación no mejoran, está preparado para endurecer aún más la política monetaria.
A pesar del aumento de los precios de los combustibles, la creciente competencia de China y el impacto de las sequías, la economía de la eurozona ha mostrado un rendimiento superior a lo previsto. El crecimiento del crédito bancario incluso se aceleró en julio, lo que indica que la subida de tipos de junio aún no ha frenado notablemente la actividad económica, permitiendo margen a los responsables de política para subir las tasas si fuese necesario. Según la directora global de macroeconomía del Instituto de Investigación de Inversión de Amundi, una subida en septiembre parece casi segura y la inflación sigue siendo elevada, probablemente manteniéndose persistente durante los próximos meses. Los mercados financieros prevén que el Banco Central Europeo realice dos o tres subidas adicionales antes de finales del próximo año.
El rendimiento de los bonos soberanos a largo plazo ha alcanzado su nivel más alto desde antes de la crisis financiera global, reflejando la preocupación del mercado por la inflación y el aumento de la deuda pública. Las grandes empresas tecnológicas han emitido grandes cantidades de deuda impulsadas por el auge de la inteligencia artificial, y la inestabilidad política en Alemania ha elevado aún más los rendimientos. Se espera que el Banco Central Europeo eleve sus previsiones de crecimiento económico tanto para este año como para 2027, pero podría retrasar su estimación del momento en que la inflación caerá al objetivo del 2%. Actualmente, la inflación subyacente se redujo en el último mes al 2,4%; los consumidores han rebajado sus expectativas de aumento de los precios futuros y el crecimiento salarial también se ha moderado.
Analistas de Barclays advierten que las presiones inflacionistas están aumentando silenciosamente, con un fortalecimiento en los precios de los bienes subyacentes; los precios al productor suben mucho más que los de los consumidores, dotando a la inflación subyacente de una base más sólida y elevando el punto de partida para que, en los próximos trimestres, los efectos inflacionistas del conflicto en Oriente Medio se manifiesten aún más. El fundador de LC Macro Advisors señala que el aumento de los costes energéticos, la tensión comercial y las interrupciones de suministro provocadas por factores meteorológicos podrían obligar al Banco Central Europeo a subir los tipos de interés nuevamente en octubre y diciembre.
Además de la decisión sobre los tipos de interés, es probable que Lagarde sea preguntada en la rueda de prensa por su futuro personal. Su mandato como presidenta del Banco Central Europeo se extiende hasta el 31 de octubre de 2027, aunque anteriormente declaró: "No me veréis marcharme antes de 2027". La semana pasada se informó que el miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, Schnabel, está en conversaciones para incorporarse al Fondo Monetario Internacional, lo que podría apuntar a un próximo cambio en la cúpula del banco central.

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