El platino pasa de escasez a superávit: el repliegue de inversiones y la desaceleración del consumo remodelan el equilibrio entre la oferta y la demanda.

⑴ Las últimas previsiones de la World Platinum Investment Association muestran que en 2026 el mercado del platino registrará un superávit de suministro de aproximadamente 265.000 onzas, siendo la primera vez desde 2022 que se pasa de déficit a superávit. Anteriormente, la asociación había previsto un déficit de unas 300.000 onzas, pero este giro se debe principalmente a una venta masiva por parte de los inversores y a un debilitamiento del consumo de joyería. ⑵ En la primera mitad del año, el interés de los inversores por el platino disminuyó drásticamente; solo en el segundo trimestre, los fondos cotizados en bolsa que siguen al platino registraron una salida de unos 234.000 onzas. Los conflictos geopolíticos y la incertidumbre económica provocaron la retirada de capitales, a lo que se sumó una menor demanda de joyería en algunas regiones. Se prevé que la demanda global de joyería de platino disminuya un 15% interanual durante todo el año. ⑶ El precio de los futuros del platino llegó a superar los 2.900 dólares por onza en enero, pero después retrocedió considerablemente; en febrero, la guerra entre Estados Unidos e Irán aceleró la caída. El aumento de la inflación y el alza de los tipos de interés siguen mermando el atractivo de los activos sin rendimiento, y el precio actual del platino ronda los 1.860 dólares, un tercio por debajo del máximo anual. ⑷ La asociación prevé que durante el resto de este año los flujos de capital de inversión seguirán siendo netamente negativos, con reembolsos en los ETF que podrían alcanzar las 390.000 onzas en todo el año. Sin embargo, el director ejecutivo de la asociación señaló que el rápido desarrollo de la inteligencia artificial podría sustentar la demanda industrial a medio y largo plazo. Además, la mejora del reciclaje impulsó un crecimiento del suministro total de alrededor del 2%. Se espera que la demanda total caiga aproximadamente un 18% interanual hasta situarse en unas 7,1 millones de onzas. Posteriormente, habrá que prestar atención a cuándo se estabiliza el sentimiento inversor y si la demanda industrial logra sustituir a la demanda del sector automotriz a un ritmo más rápido.