¡La venta global de bonos se intensifica! Los rendimientos de los bonos australianos alcanzan máximos de quince años, operadores apuestan que el Banco de la Reserva de Australia pronto reiniciará el aumento de tasas.

Según la APP de Golden Ten Data, debido a la intensificación de la venta de deuda soberana mundial y el impacto constante de los datos de inflación y consumo nacionales que superan las expectativas, el rendimiento de los bonos soberanos de referencia de Australia ha alcanzado su nivel más alto desde 2011. Actualmente, los operadores han incrementado significativamente sus apuestas por una pronta reanudación de la subida de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia, y los futuros de tasas muestran que la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en noviembre supera el 90%.

Los datos muestran que el rendimiento de los bonos australianos a 10 años subió hasta 10 puntos básicos, alcanzando el 5,19%, estableciendo un nuevo récord desde julio de 2011. Por su parte, el rendimiento de los bonos a 3 años, más sensible a la política monetaria, también aumentó 7 puntos básicos hasta el 4,73%.

En otros mercados globales, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años aumentó 3 puntos básicos hasta el 4,78%, el nivel más alto desde enero de 2025. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años subió 5 puntos básicos hasta el 2,99%, marcando un nuevo máximo en treinta años. Según las últimas estadísticas, los operadores han aumentado las expectativas de probabilidad de subida de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre hasta el 74%. Antes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Walsh, en Jackson Hole sobre el control de la inflación el pasado viernes, esta probabilidad era sólo del 34%.

El estratega Mark Cranfield señaló: “Los operadores de renta fija del Grupo de los Diez están cada vez más atentos a los bonos japoneses; la evolución de los bonos australianos no solo está influenciada por los bonos estadounidenses, sino que cada vez toma más referencias de la deuda japonesa. El panorama a corto plazo no es optimista: la inflación sigue siendo persistente, sumada a los enormes déficits fiscales comunes en Estados Unidos, Japón, Reino Unido y Francia”.

En cuanto a Australia, los datos más recientes de la agencia estadística muestran que el gasto familiar de julio incrementó un 1,1% respecto al mes anterior, casi cuatro veces las expectativas del mercado y marcando el tercer mes consecutivo de aumento. Un día antes de la publicación de los datos de gasto de julio, la cifra de inflación también resultó persistente: la media recortada del IPC de julio creció un 3,6% interanual, y el IPC general aumentó un 3,5%, ambos superiores al rango objetivo del 2% al 3% del Banco de la Reserva de Australia. Tras la publicación de estos dos datos, el mercado monetario casi compensa por completo una subida de tipos en noviembre.

En un momento anterior, el mercado consideraba que las políticas restrictivas estaban teniendo efecto. El índice de precios salariales del segundo trimestre creció un 3,2% interanual, y el crecimiento salarial en el sector privado cayó al 3,1%, su nivel más bajo desde junio de 2022; la tasa de desempleo en julio subió del 4,4% al 4,5%, el empleo cayó en 16 mil personas y la tasa de participación laboral retrocedió ligeramente. Sin embargo, dado que el empleo a tiempo completo sigue siendo resiliente, el mercado interpreta que el mercado laboral solo se está enfriando gradualmente y no debilitándose rápidamente.

La presidenta del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, declaró después de la reunión de agosto que si es necesario se subirán de nuevo los tipos de interés, y consideró que “es muy probable” que esto ocurra. Una semana después, el vicepresidente Andrew Hauser advirtió también que si los riesgos de inflación al alza se materializan y la inflación no logra descender, el banco central tendrá que aumentar los tipos otra vez.

Los últimos datos han llevado al mercado a reajustar sus precios. La curva de futuros de tasa de efectivo interbancaria ASX 30 días muestra que los operadores esperan que la tasa de efectivo en noviembre suba al 4,58%, implicando una probabilidad de aproximadamente el 92% para un incremento de 25 puntos básicos desde el actual 4,35%. De cara a la reunión de diciembre, el mercado ya descuenta totalmente otra subida de 25 puntos básicos; se espera que la tasa de efectivo alcance un máximo del 4,67% en marzo del próximo año, lo que sugiere una probabilidad de alrededor del 28% para un nuevo incremento adicional.

Los analistas apuntan que, aunque el aumento de los rendimientos está impulsado por la venta global de deuda, los fundamentos nacionales de Australia son el factor clave. La inflación persistente y el fuerte gasto familiar muestran que la señal del Banco de la Reserva de Australia de frenar la demanda mediante tasas altas aún no se ha transmitido por completo al sector residencial. Antes de la reunión de septiembre, el mercado seguirá de cerca nuevos datos de empleo, inflación y consumo para juzgar si la subida de tipos pasará de “apuesta” a realidad.