Versicherungsfonds und ADL

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1. Auto-Deleveraging (ADL)

Auto-Deleveraging (ADL) ist das letzte Sicherheitsnetz nach dem Versicherungsfonds. Es wird nur unter extremen Marktbedingungen aktiviert und nutzt die profitablen Positionen der Gegenparteien, um die Sicherheiten-Fehlbetrag-Verluste aufzufangen, die der Versicherungsfonds nicht abdecken kann.

 

1.1 Wann ADL ausgelöst wird

Unter normalen Bedingungen werden liquidierte Positionen vom Versicherungsfonds übernommen und haben keine Auswirkungen auf andere Nutzer. ADL wird für einen Kontrakt nur ausgelöst, wenn  sein Versicherungsfonds die Sicherheiten-Fehlbetrag-Verluste dieses Kontrakts nicht mehr abdecken kann. In diesem Fall nutzt das System die Positionen profitabler Nutzer desselben Kontrakts, um die Sicherheiten-Fehlbetrag-Positionen auszugleichen, die nicht geschlossen werden können. ADL wird unabhängig für jeden Kontrakt ausgelöst und wirkt sich nicht auf andere Kontrakte aus. Das System verfügt derzeit über zwei Versicherungsfonds-Kontomodi, in denen ADL jeweils unterschiedlich ausgelöst wird:

 

1.1.1 Unabhängiger Versicherungspool

a. ADL wird ausgelöst, wenn das Eigenkapital des Versicherungspools auf null oder darunter fällt.

b. ADL endet, sobald sich das Eigenkapital des Versicherungspools wieder über null erholt.

 

1.1.2 Aggregierter Versicherungspool

a. ADL wird ausgelöst, wenn die beiden folgenden Bedingungen erfüllt sind:

• Das Eigenkapital des Versicherungspools fällt auf 50 % seines Spitzensaldos in den letzten 12 Stunden.

• Der Versicherungspool hält eine Position von mehr als 200.000 in diesem Handelspaar.

b. ADL endet, wenn:

• Das Eigenkapital des Versicherungspools ist um 30 % gegenüber dem Niveau bei Auslösung des ADL gestiegen.

 

1.2 Wer vom Auto-Deleveraging betroffen ist – ADL-Platzierung

Das System reiht Nutzer, die Positionen in diesem Kontrakt halten, nach ihrem ADL-Score ein. Nutzer mit höheren Gewinnen und höherem Leverage haben eine höhere Platzierung und werden eher als Gegenparteien ausgewählt. Der Score wird wie folgt berechnet:

Profitable Positionen: ADL-Score = Positions-ROI × Konten-Erhaltungsmarginquote. Verlust-Positionen: ADL-Score = Positions-ROI ÷ Konten-Erhaltungsmarginquote. Positions-ROI = nicht realisierter PnL ÷ |zum durchschnittlichen Einstiegspreis berechneter Positionswert|. Das System priorisiert profitable Positionen als Gegenparteien. Im Isolated-Margin-Modus wird die Konten-Erhaltungsmarginquote in der Formel durch die Erhaltungsmarginquote der Position ersetzt.

 

Damit Sie Ihr relatives Risiko jederzeit überwachen können, zeigt die Benutzeroberfläche Ihre ADL-Platzierung für diesen Kontrakt mit einer fünfstufigen Anzeige an. Je mehr Lichter leuchten, desto höher ist Ihre Platzierung und desto wahrscheinlicher ist es, dass Ihre Position vom Auto-Deleveraging betroffen ist:

Platzierungsbereich (nach ADL-Score, absteigend)	Indikator	Relative Wahrscheinlichkeit des Auto-Deleveragings
Die besten 20 %	Stufe 5 (● ● ● ● ●)	Am höchsten
20 % – 40 %	Stufe 4 (● ● ● ● ○)	Hoch
40 % – 60 %	Stufe 3 (● ● ● ○ ○)	Mittel
60 % – 80 %	Stufe 2 (● ● ○ ○ ○)	Niedrig
Die untersten 20 %	Stufe 1 (● ○ ○ ○ ○)	Am niedrigsten

Bereiche sind links offen und rechts geschlossen. Um Ihre Wahrscheinlichkeit für ein Auto-Deleveraging zu verringern, sollten Sie in Betracht ziehen,  Ihren Leverage oder Ihr Exposure in profitablen Positionen zu reduzieren. Dies verringert Ihren ADL-Score und lässt Sie in der Platzierung nach unten rücken.

 

1.3 Was passiert, wenn Ihre Position vom Auto-Deleveraging betroffen ist

• Ausführungspreis: Der vom Deleveraging betroffene Teil wird zum ADL-Ausführungspreis geschlossen, wobei keine Transaktionsgebühr erhoben wird. Normalerweise ist dies der Markpreis zum Zeitpunkt des ADL. In Ausnahmefällen, falls die Verluste des Versicherungspools besonders hoch sind, können wir den ADL-Ausführungspreis basierend auf den tatsächlichen Bedingungen anpassen.

• Nur Reduzierung, keine Umkehrung: ADL reduziert Ihre Position nur in die Richtung, die die Sicherheiten-Fehlbetrag-Position ausgleicht. Es öffnet keine Position in die entgegengesetzte Richtung und wirkt sich nur auf Positionen und Orders aus, die sich auf die Deleveraging-Richtung beziehen.

• Benachrichtigungen: Nach einem ADL-Ereignis erhalten Sie Benachrichtigungen wie App-Push-Benachrichtigungen und Website-Nachrichten, die den betreffenden Kontrakt, die vom Deleveraging betroffene Menge, den Betrag und den Ausführungspreis anzeigen.

 

2. Versicherungsfonds

Der Versicherungsfonds ist unser zentraler Puffer für das Risikomanagement. Er übernimmt liquidierte und Sicherheiten-Fehlbetrag-Positionen, so dass profitable Nutzer, die normal traden, nach Möglichkeit nicht an den Sicherheiten-Fehlbetrag-Verlusten anderer beteiligt werden.

 

2.1 Woher er kommt

• Futures-Versicherungsfonds: Wird hauptsächlich durch den PnL finanziert, der sich durch die Schließung liquidierter Positionen, die er übernommen hat, angesammelt hat. Wenn der Versicherungsfonds die Position eines Nutzers übernimmt, geschieht dies zu dem Preis, bei dem das Kontomargin-Eigenkapital des Nutzers null erreicht (der Konkurspreis). Er schließt die Position dann gemäß einer festgelegten Strategie. Im Laufe der Zeit angesammelte Gewinne verbleiben auf dem Versicherungsfonds-Konto und werden zur Deckung von Risiken wie den Sicherheiten-Fehlbetrag-Verlusten der Nutzer verwendet.

• Leihe-Versicherungsfonds: Konvertierungsgebühren, die bei der Liquidierung der Verbindlichkeiten eines Kontos entstehen, werden dem entsprechenden Leihe-Versicherungsfonds-Konto gutgeschrieben. Der aktuelle Liquidierungsgebührensatz für die Verbindlichkeitskonvertierung beträgt 2 %.

 

2.2 Modi des Futures-Versicherungsfonds

a. Unabhängiges Versicherungsfonds-Konto

• Jedes Versicherungsfonds-Konto bedient nur einen Kontrakt und isoliert ihn so von den Risiken anderer Kontrakte.

b. Aggregiertes Versicherungsfonds-Konto

• Mehrere Kontrakte teilen sich ein einziges Versicherungsfonds-Konto, und die Handelspaare in demselben Konto teilen sich das Risiko. Falls ein Sicherheiten-Fehlbetrag bei einem Kontrakt einen Teil des gemeinsamen Saldos aufzehrt, verringert dies die für die anderen Kontrakte auf diesem Konto verfügbaren Mittel.