Beige Book der US-Notenbank: Die US-Wirtschaft wächst moderat, aber der Inflationsdruck nimmt zu. KI steigert die Produktivität und verringert den Einstellungsbedarf einiger Unternehmen.
Die am Mittwoch veröffentlichte aktuelle Beige Book der Federal Reserve zeigt, dass die US-Wirtschaft insgesamt weiterhin wächst, die Entwicklung in den einzelnen Regionen jedoch unterschiedlich verläuft, der Konsum generell schwach bleibt und sich der Arbeitsmarkt kaum verändert hat.
Laut der APP von Zhichong Caijing, zeigt das am Mittwoch veröffentlichte Beige Book der Federal Reserve, dass die wirtschaftliche Aktivität in den USA insgesamt weiter wächst, wobei die Entwicklung in den verschiedenen Regionen unterschiedlich ausfällt und der Konsum allgemein schwach bleibt. Der Arbeitsmarkt verändert sich kaum. Gleichzeitig treiben steigende Energiepreise, Zölle und Versicherungskosten die Betriebskosten der Unternehmen weiter in die Höhe, wodurch der Inflationsdruck in einigen Regionen zunimmt. Bemerkenswert ist, dass das verstärkte Investment der Unternehmen in künstliche Intelligenz (AI) dazu führt, dass einige Unternehmen durch Produktivitätssteigerungen weniger Mitarbeiter einstellen. Der Einfluss von AI auf den US-Arbeitsmarkt wird zunehmend sichtbar.
Dieses Beige Book, erstellt von der Federal Reserve Philadelphia, fasst Rückmeldungen von Unternehmen und anderen Befragten zusammen, die bis zum 5. Oktober gesammelt wurden. Der Bericht zeigt, dass von den 12 Distrikten der Federal Reserve in zwei Distrikten das wirtschaftliche Wachstum moderat, in drei Distrikten leicht und in vier Distrikten nur gering ausfiel. In den übrigen drei Distrikten blieb die wirtschaftliche Aktivität nahezu unverändert.
Die verarbeitende Industrie ist zu einer wichtigen Stütze des Wirtschaftswachstums in den USA geworden. Der Distrikt der Federal Reserve Dallas profitierte von einer breit angelegten und starken Expansion der industriellen Produktion, was zu moderatem Wachstum führte. Auch in sechs weiteren Distrikten wurde ein leichtes bis moderates Wachstum im verarbeitenden Gewerbe verzeichnet, während es in den übrigen fünf Distrikten kaum Wachstum gab.
Im Vergleich dazu ist das Wachstum in anderen Branchen insgesamt begrenzt. Die meisten Distrikte berichten, dass die Konsumausgaben weitgehend unverändert geblieben sind. Von den sechs Distrikten, die Angaben zum Automobilverkauf machten, berichten fünf von stagnierenden oder leicht rückläufigen Verkaufszahlen.
Die Polarisierung im Konsummarkt wird zunehmend deutlich. Über die Hälfte der Distrikte gibt an, dass die Konsumausgaben hauptsächlich von Haushalten mit hohem Einkommen getragen werden, während Verbraucher mit geringem Einkommen angesichts der steigenden Lebenshaltungskosten vorsichtiger werden. Selbst im Dallas-Distrikt, der im Einzelhandel relativ stabile Umsätze aufweist, berichten Unternehmen, dass Kunden mit niedrigem Einkommen ihre Ausgaben reduzieren. Der Tourismussektor wächst insgesamt weiter, aber Unternehmen in den Bezirken Boston, Minneapolis und San Francisco berichten, dass die Ausgaben von kanadischen Touristen zurückgegangen sind.
Mit Blick auf die Zukunft bleiben Unternehmen in den meisten Distrikten gegenüber der wirtschaftlichen Entwicklung optimistisch, erwarten jedoch allgemein ein begrenztes Wachstum, das hauptsächlich durch das verarbeitende Gewerbe angetrieben wird. Anhaltende Unsicherheiten wirken weiterhin als Bremse für die wirtschaftliche Aktivität.
In Bezug auf den Arbeitsmarkt zeigt das Beige Book, dass das Beschäftigungsniveau in den USA insgesamt kaum verändert ist, AI jedoch die Einstellungsentscheidungen einiger Unternehmen beeinflusst. In drei der 12 Distrikte berichten Unternehmen von einem leichten Anstieg der Beschäftigung, in fünf von einem minimalen Wachstum und in den übrigen vier von praktisch keiner Veränderung. Insgesamt kann das Arbeitskräfteangebot die Nachfrage der Unternehmen weitgehend decken, aber Fachkräfte und qualifizierte Arbeitskräfte bleiben weiterhin knapp.
Bemerkenswert ist, dass fünf Distrikte berichten, dass Unternehmen nach AI-Investitionen und Produktivitätssteigerungen damit beginnen, Mitarbeiter durch natürliche Fluktuation zu reduzieren, Einstellungen zu verschieben oder erwarten, dass neue Stellen in Zukunft weniger zunehmen werden.
Einige große Unternehmen im New York-Distrikt geben an, dass mit der zunehmenden Integration von AI in den Alltag gewisse Stellen abgebaut oder Einstellungen auf Eis gelegt werden. Auch Bankvertreter im Cleveland-Distrikt berichten, dass Automatisierung und AI-Tools die Effizienz bestimmter Jobs steigern und damit den Personalbedarf senken. Der Einfluss von AI auf die Beschäftigung ist jedoch nicht einheitlich. Unternehmen im Atlanta-Distrikt erweitern zwar die Anwendung von AI und Automatisierung, die meisten Befragten erwarten jedoch kurzfristig keine erheblichen Entlassungen durch diese Investitionen.
In Bezug auf Löhne berichten fünf Distrikte von moderaten Lohnsteigerungen, vier von leichten Anstiegen und zwei von lediglich minimalen Zuwächsen. Einige Unternehmen geben an, dass die anhaltende Inflation die Ansprüche der Mitarbeiter an die Lebenshaltungskosten erhöht, während steigende Kosten für Krankenversicherungen und andere Sozialleistungen die Lohnkosten weiter belasten.
Bei den Preisen gibt das Beige Book deutlichere Hinweise auf zunehmenden Inflationsdruck. Der Bericht zeigt, dass in drei Distrikten die Preise insgesamt stark gestiegen sind, in acht Distrikten moderat und in einem Distrikt nur geringfügig. In vier Distrikten beschleunigte sich der Preisanstieg im Vergleich zum vorherigen Berichtszeitraum.
Der Anstieg der Energiepreise ist einer der Hauptgründe für die steigenden Kosten. Alle Distrikte erwähnen die Auswirkungen der höheren Ölpreise, wobei Unternehmen allgemein berichten, dass die Dieselpreise auf einem hohen Stand sind und Zuschläge für Treibstoff die Kosten entlang der Lieferkette nach unten weitergeben.
Darüber hinaus belasten steigende Zölle, andere Rohstoffpreise und Versicherungskosten die Unternehmen zusätzlich. Einige Unternehmen weisen darauf hin, dass Verbraucher immer preissensibler werden und daher die vollständige Weitergabe der Kosten an Kunden schwierig ist, was die Gewinnmargen schrumpfen lässt. Um die Rentabilität zu sichern, erhöhen einige Unternehmen gezielt die Preise, bieten Sonderaktionen oder passen Produkte und Speisekarten zur Kostensenkung an.
Der Bericht stellt fest, dass mit dem Ablauf bestehender Einkaufverträge und der Neuverhandlung von Materialabsicherung und Lieferverträgen die Kostenbelastung durch Energie und Zölle voraussichtlich in den kommenden Monaten zunehmend in die Preise für Güter und Dienstleistungen einfließen wird.
Weiter zeigt der Bericht, dass AI-bezogene Investitionen die Nachfrage im verarbeitenden Gewerbe und bei Infrastrukturprojekten steigern, aber auch einen Verdrängungseffekt auf andere Branchen auszuüben beginnen.
Unternehmen im Philadelphia-Distrikt berichten, dass Rechenzentren, AI und Verteidigungsprojekte weiterhin die Haupttriebkräfte für das Wachstum in der Industrie sind. Auch im Cleveland-Distrikt wird berichtet, dass der Bau von Rechenzentren, Energieanlagen und der Verteidigungs- sowie Luft- und Raumfahrtsektor weiterhin an Nachfrage gewinnen.
Im Kansas City-Distrikt weisen Unternehmen darauf hin, dass der Bau von Rechenzentren Teile der Fertigungskapazitäten beansprucht und den Wettbewerb um Arbeitskräfte verschärft. Im Dallas-Distrikt berichten Unternehmen, dass Rechenzentrum-Projekte die Arbeitskosten in der Baubranche nach oben treiben und Fachkräfte aus anderen Wirtschaftszweigen anziehen.
Der US-Immobilienmarkt bleibt unterdessen stark von hohen Zinssätzen belastet. Der Philadelphia-Distrikt berichtet, dass der Anstieg der Hypothekenzinsen im September die Aktivität im Wohnungsmarkt weiter gebremst und einige potenzielle Käufer wegen zu hoher Kreditkosten den Markt verlassen haben.
Im Atlanta-Distrikt wurden zwar Verbesserungen im Wohnungsverkauf gemeldet, aber viele Käufer haben weiterhin Schwierigkeiten, eine Kreditgenehmigung zu erhalten. Verkäufer beispielsweise in Florida versuchen, Käufer durch Preisnachlässe und Anreize zu gewinnen.
Im New York-Distrikt bleibt das Wohnungsangebot angespannt, was das Transaktionsvolumen einschränkt und die Immobilienpreise stützt. Gleichzeitig erschwert der erneute Anstieg der Hypothekenzinsen vielen Eigentümern den Verkauf ihrer Häuser, da sie ihre früher erhaltenen niedrigen Zinsen nicht aufgeben möchten.
Regional betrachtet verzeichnet der Dallas-Distrikt ein moderates Wirtschaftswachstum sowie eine deutliche Beschleunigung der industriellen Expansion; auch die Distrikte Cleveland und Richmond wachsen weiter. Im Vergleich dazu zeigt sich die wirtschaftliche Aktivität im Chicago-, Kansas City- und San Francisco-Distrikt insgesamt stabil, mit einigen Anzeichen von Schwäche im Konsum- und Immobiliensektor.
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