Die US-Zwischenwahlen treten in den Endspurt ein: KI-Regulierung, medizinische Subventionen und Verteidigungsbudget werden zu den drei wichtigsten Handelssträngen an der Wall Street – welche Sektoren sind am gefährlichsten?

Gemäß den Informationen von Zhihui Finanz APP, konzentriert sich die Aufmerksamkeit von Aktieninvestoren im letzten Monat des hitzigen US-Zwischenwahlkampfs vor allem auf die Regulierung von künstlicher Intelligenz (AI), sowie auf Regierungsaufgaben im Gesundheits- und Verteidigungsbereich.

Umfragen zeigen, dass die Demokraten favorisiert werden, die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zu gewinnen und auch in den entscheidenden Senatswahlen einen Vorteil haben. Die Kontrolle über mindestens eine Kammer des Kongresses würde es den Demokraten ermöglichen, Ausschüsse zu leiten, die Gesetze vorschlagen und Untersuchungen einleiten können.

Bedenken hinsichtlich AI überschreiten Parteigrenzen: Wähler sorgen sich sowohl um potenzielle Risiken, als auch um Arbeitsplatzverlust und steigende Strompreise. Einige Wall-Street-Strategen bereiten sich darauf vor, dass die Demokraten strengere Regulierungen durchsetzen könnten, was den Verkaufsdruck auf die betreffenden Sektoren erhöhen könnte.

„Der Schlüssel zu diesen Zwischenwahlen liegt nicht im unmittelbaren Risiko, dass Bundespolitiken Datenzentren einschränken, sondern darin, Grundlagen für mögliche Gesetzgebungen im Jahr 2029 zu schaffen“, sagte Ariana Salvatore, Leiterin der US-Politikforschung bei Morgan Stanley in einem Bericht.

Trotzdem zeigt die Geschichte, dass die Zwischenwahlen den Aktienmarkt wahrscheinlich nicht aus der Bahn werfen werden, egal was passiert. Statistiken von Wells Fargo zeigen, dass der S&P 500 Index in den zwölf Monaten nach jeder Zwischenwahl seit 1946 immer gestiegen ist. Das Vetorecht des US-Präsidenten Trump kann die Demokraten kontrollieren; eine solche Regierungslähmung könnte Investoren Stabilität bieten. Der Chicago Board Options Exchange Volatilitätsindex hat keine deutlichen Signale für Wahlbedingte Marktturbulenzen ausgesendet, was den Einsatz auf steigende Preisvolatilität relativ günstig macht.

Im Vergleich zur Präsidentschaftswahl 2024 „dürften die bevorstehenden Zwischenwahlen subtilere Auswirkungen auf den Aktienmarkt je nach Wahlergebnis haben und stärker zur Titelauswahl beitragen“, schreiben die von Dubravko Lakos-Bujas geführten Strategen von JPMorgan in einem Bericht.

Daher meinen Wall-Street-Analysten, dass die folgenden Branchen weniger als einen Monat vor der Wahl besonders beachtet werden sollten.

Technologie und AI-Infrastruktur

In den nächsten zwei Jahren wird Trump wahrscheinlich jedes Gesetz ablehnen, das für die Technologiebranche zu nachteilig ist. Dies könnte die fundamentalen Risiken für AI-Leitwerte wie Nvidia (NVDA.US) sowie große Tech-Giganten wie Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) und Microsoft (MSFT.US) begrenzen.

Analysten von Morgan Stanley erklären, dass Immobilien-Investmentfonds für Datenzentren und neue Cloud-Anbieter von möglichen Gesetzesvorschlägen zur Besteuerung der Rechenleistung direkt betroffen sein könnten, während Anbieter von Off-Grid-Strom wie Bloom Energy (BE.US), GE Vernova (GEV.US) und Cummins (CMI.US) durch strengere Vorschriften profitieren könnten.

Gesundheitswesen

Tobin Marcus, Leiter US-Politik und -Politikforschung bei Wolfe Research, sagte, dass Krankenhäuser profitieren könnten, wenn die Demokraten die im letzten Jahr im Steuer- und Ausgabengesetz enthaltenen Kürzungen bei der Medicaid umkehren können.

Er wies darauf hin, dass die Demokraten bei den möglicherweise stattfindenden Verhandlungen zur Schuldenobergrenze im nächsten Jahr politische Ergebnisse im Gesundheitswesen anstreben könnten.

Analysten von Jefferies sagen, dass Krankenhausaktien wie Arcadia Healthcare (ACHC.US), HCA Healthcare (HCA.US) und Tenet (THC.US) kurzfristiges Aufwärtspotenzial durch die Wahl haben könnten. Die Versicherer Centene (CNC.US) und Oscar Health (OSCR.US) könnten profitieren, weil der Markt erwartet, dass die Demokraten die ausgelaufenen Förderungen der Affordable Care Act wiederherstellen. Dennoch hält das Institut die Wahrscheinlichkeit einer solchen Wiederherstellung für gering.

Verteidigungssektor

Aktien von Verteidigungsunternehmen hinkten in diesem Jahr hinterher, da der Markt befürchtet, dass die Demokraten den Kongress beherrschen und dadurch strengere Vorschriften und Verzögerungen bei der Militärfinanzierung bewirken könnten. Melius Research weist darauf hin, dass dies für das am 1. Oktober beginnende Haushaltsjahr eine „sehr breite“ Ergebnisspanne eröffnet. Analyst Scott Mikus schrieb im Bericht: Wenn das legislative Patt bedeutet, dass das Verteidigungsministerium das ganze Jahr über nur mit vorübergehenden Förderungen auskommt, würde das Budget tatsächlich um 15% schrumpfen.

JPMorgan sagt, wenn die Republikaner beide Kammern behalten, könnten die Militärausgaben steigen und ein positiver Faktor werden. Die Analysten dieses Instituts betonen, dass L3Harris Technologies (LHX.US), Lockheed Martin (LMT.US) und Northrop Grumman (NOC.US) profitieren könnten.

Finanzen und Kryptowährungen

Die Republikaner neigen dazu, die Finanzbranche weniger zu regulieren, weshalb JPMorgan-Analysten prognostizieren, dass ein deutlicher Wahlsieg der Republikaner Banken wie Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) und Wells Fargo (WFC.US) begünstigen könnte.

Allerdings haben unabhängige Behörden und Regierungsstellen großen Einfluss auf Regulierungspolitiken. Barclays-Analyst Jason Goldberg sagte im Interview, dass die Wahl wahrscheinlich keine Änderungen bei Themen wie Banken-Stresstests bringt, da die Führungskräfte der Federal Reserve, der Federal Deposit Insurance Corporation und des Office of the Comptroller of the Currency in den kommenden Jahren im Amt bleiben dürften.

In Bezug auf Kryptowährungen gilt, dass eine Kontrolle des Kongresses durch die Demokraten die Wahrscheinlichkeit der Verabschiedung jeglicher Gesetzgebung verringert. Demokraten und einige Republikaner stoppten im September den Fortschritt des „Clarity Act“, was zu einem starken Kursverfall bei Aktien wie Coinbase Global (COIN.US) und Circle Internet Group (CRCL.US) führte.

Immobiliensektor

Trump und der Wohnungsbeamte Bill Pulte haben nur wenige Initiativen zur Lösung der Wohnkostenproblematik vorgeschlagen, und diese sind kaum wirksam. Die Daten vom September zeigen einen Anstieg des Medianverkaufspreises von Häusern um 1,6% auf 429.100 US-Dollar. Hinzu kommt der starke Anstieg der Hypothekenzinsen, der Bauunternehmen und verwandte Branchen belastet. Der S&P 500-Index für Bauunternehmen fiel seit seinem Spitzenwert Mitte Februar um 25%.

Isaac Boltansky, Direktor für öffentliche Politik bei PennyMac, sagte, nach den Zwischenwahlen könnte der Kongress den Fokus auf das Thema Wohnen verstärken. Boltansky meint, die Lockerung der Angebotsbeschränkungen für Wohnraum werde zu einem „parteienübergreifenden langfristigen Konsens und einem klaren politischen Ansatz für den neuen Kongress“.

Kürzlich kritisierte Pulte erneut Unternehmen im Zusammenhang mit Kreditbewertungen, was den Aktienkurs von Fair Isaac (FICO.US) und TransUnion (TRU.US) belastete. Die Hypothekenfinanzierungsriesen Fannie Mae (FNMA.US) und Freddie Mac (FMCC.US) stiegen nach Trumps Wahlsieg 2024, weil der Markt optimistisch erwartete, dass die Regierung die Regulierungen lockern würde. Nachdem weitere Aktionen scheinbar stagnieren, sind diese Aktien wieder gefallen.

Potenzielle Untersuchungsziele

Die Wall Street bereitet sich darauf vor, dass die Demokraten Anhörungen und umfassende Untersuchungen durchführen. Evercore ISI teilte Kunden mit, dass Untersuchungen zu AI Marktrisiken verursachen könnten. Das Institut erwartet zudem, dass der Kongress Untersuchungen zu den von Wählern stark beachteten Lebensbereichen wie Energie, Gesundheitswesen, Lebensmittel und Landwirtschaft durchführen wird.

Strategen weisen zudem darauf hin, dass Unternehmen, die Beteiligungen von der US-Regierung erhalten haben, einer regulatorischen Überprüfung ausgesetzt sein könnten, was Risiken für ihre Marken und Aktienkurse birgt. Zu diesen Titeln zählen unter anderem Chiphersteller Intel (INTC.US), etablierte Technologiefirmen IBM (IBM.US) und der Selten-Erden-Produzent MP Materials (MP.US).