Die hohen Renditen von US-Staatsanleihen beginnen Käufer anzuziehen – Starke Nachfrage bei Auktion von 39 Milliarden Dollar an 10-jährigen Staatsanleihen, langfristige Renditen geben Gewinne wieder ab.

German SinoFinance APP berichtet, dass die US-Staatsanleihen am Mittwoch uneinheitlich gehandelt wurden, nachdem die Auktion über 39 Milliarden US-Dollar für 10-jährige US-Staatsanleihen eine starke Nachfrage zeigte. Dies deutet darauf hin, dass einige große Investoren angesichts der auf Jahrzehnte höchsten Renditen wieder einsteigen. Nach Veröffentlichung der Auktionsergebnisse gaben die langfristigen US-Staatsanleiherenditen einen Teil ihrer Tagesgewinne wieder ab.

Die US-Finanzbehörde meldete bei der Auktion der 39 Milliarden US-Dollar schweren 10-jährigen Staatsanleihen eine Durchschnittsrendite von 5,3 %, deutlich niedriger als das Renditeniveau am Sekundärmarkt vor der Auktion. Dies zeigt die hohe Nachfrage der Investoren. Das Bieterverhältnis stieg auf 2,77, den höchsten Wert seit 2016; der Anteil der Nicht-Händler-Investoren erreichte mit 97,5 % einen neuen Rekord.

Monty Gandhi, Zinsspezialist bei SMBC, sagte, dass diese Auktion zeigt, dass große Investoren mit starkem finanziellen Hintergrund beginnen, das aktuelle Renditeniveau als attraktiv zu betrachten. Er wies darauf hin, dass einige große Investoren, als die Rendite nahe 5 % lag, begonnen haben, Short-Positionen auf US-Anleihen zu schließen und nun möglicherweise schrittweise wieder kaufen.

Nach der Auktion fiel die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf etwa 5,28 %, deutlich unter dem Tageshoch von 5,36 %. 5,36 % ist der höchste Wert seit 2002. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen stieg nur um etwa 1 Basispunkt auf 5,67 %, nachdem sie zuvor aufgrund des Ölpreisanstiegs weiter zugelegt hatte. Kurzfristige US-Anleihen zeigten relative Stärke, die 2-jährigen Renditen fielen um etwa 3 Basispunkte auf 4,76 %.

In den vergangenen Wochen stand der globale Anleihemarkt unter anhaltendem Druck. Hohe Energiepreise verstärkten die Sorgen über wieder aufkommende Inflation und weitere Zinserhöhungen der Zentralbanken. Gleichzeitig sammeln Unternehmen für KI-Infrastruktur große Summen, was die Konkurrenz um Kapital mit den Regierungen verstärkt. Am Mittwoch durchbrach der Brent-Rohölpreis nach erneuten Angriffen des Iran auf Schiffe im Persischen Golf vorübergehend die Marke von 102 US-Dollar pro Barrel.

Evelyne Gomez-Liechti, Multi-Asset-Strategin bei Mizuho International, erklärte, dass sich der Anleihemarkt derzeit zwischen zwei Kräften bewegt: Einerseits haben US-Staatsanleihen absolute Renditen erreicht, die sehr attraktiv sind; andererseits bleibt das mit steigenden Ölpreisen verbundene Inflationsrisiko bestehen.

US-Finanzminister Besent betonte am Mittwoch bei einer Veranstaltung im Weißen Haus erneut, dass der jüngste Anstieg der Anleiherenditen ein „globales Phänomen“ sei. Er erklärte, dass der Renditeanstieg in den USA im Gegensatz zu anderen Ländern vor allem auf höhere Realzinsen und nicht auf verschlechterte Inflationserwartungen zurückzuführen ist. Der Hauptgrund dafür sei das weiterhin starke Wachstum der US-Wirtschaft. Besent wiederholte zudem, dass die Energiepreise sinken könnten, sollte der Iran-Konflikt nachlassen und dass dann auch die Marktzinssätze über verschiedene Laufzeiten zurückgehen werden.

Trotzdem zeigt die Auktion der 10-jährigen US-Staatsanleihen, dass das hohe Renditeniveau beginnt, Kapital anzuziehen. Der Markt blickt nun auf die 22 Milliarden US-Dollar schwere Auktion der 30-jährigen US-Staatsanleihen am Donnerstag, deren Rendite das höchste Niveau seit 2000 erreichen könnte. Nach der Auktion der 30-jährigen Anleihen wird die US-Finanzbehörde zudem einen Rückkauf von bis zu 6 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen mit Restlaufzeiten von 20 bis 30 Jahren durchführen. Dies ist die vierte derartige Maßnahme, seit die Finanzbehörde angesichts der mehrjährigen Höchststände der langfristigen Renditen ihr Rückkaufprogramm ausweitete.

Gleichzeitig zeigen die kurzfristigen Segmente der US-Renditekurve jüngst Anzeichen von Stabilität. Die letzte Woche veröffentlichten Inflations- und Arbeitsmarktdaten waren schwächer als erwartet. Zusammen mit moderateren Signalen mehrerer Zentralbankvertreter senkte der Markt die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve.

Das Protokoll der Fed-Sitzung im September zeigt, dass alle 19 Beamten die damalige Zinserhöhung unterstützten; viele hielten eine weitere Zinserhöhung für notwendig, um den Inflationsdruck zu begrenzen. Derzeit schätzt der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im laufenden Monat auf etwa 25 %, und für eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende ist dies bereits vollständig eingepreist.

John Briggs, Leiter der US-Zinsstrategie bei Natixis, erklärte, dass sich der Markt in der vergangenen Woche stabilisiert hat, insbesondere am kurzen Ende der Renditekurve, und nun beginne auch das lange Ende Anzeichen von Investoreninteresse zu zeigen. Es sei noch zu früh, um zu sagen, dass der Ausverkauf der US-Staatsanleihen vorbei ist, aber die starke Auktion der 10-jährigen Anleihen sendet zumindest ein positives Signal.