GLJ vergibt für GE Vernova (GEV.US) ein „Verkaufen“-Rating: Das Kursziel von 470 US-Dollar ist das niedrigste an der Wall Street und stellt klar, dass „zyklische Industrieaktien wie Softwareaktien bewertet werden“.
GLJ Research hat GE Vernova mit einem „Verkaufen“-Rating eingestuft und das niedrigste Kursziel an der Wall Street von 470 US-Dollar angegeben. Das Unternehmen werde „wie ein auf langfristiges, exponentielles Wachstum ausgelegter Wachstumswert bewertet, ist in Wirklichkeit aber ein zyklischer Hersteller von Gasturbinen.“
Laut Informationen von Jinse Finance schloss GE Vernova (GEV.US) am Montag mit einem Minus von 8,6 %, nachdem GLJ Research die Aktie mit „Verkaufen“ bewertete und mit 470 US-Dollar das niedrigste Kursziel an der Wall Street nannte. GLJ bezeichnete das Unternehmen als „einen zyklischen Gasturbinenhersteller, der jedoch zu den Bewertungen eines langfristig wachsenden Compounders gehandelt wird“ – aktuell notiert die Aktie bei fast 880 US-Dollar.
Am Montag zeigte sich der gesamte US-Energieinfrastruktur-Sektor schwach, wobei GE Vernova den Sektor anführte und den Abwärtstrend fortsetzte. Trotz des deutlichen Kursrückgangs am Montag liegt die Aktie seit Jahresbeginn noch immer ein Drittel im Plus, hat aber im letzten Monat insgesamt 16 % verloren.
Gordon Johnson von GLJ betont, dass GE Vernova „ein zyklisches Industrieunternehmen ist, das mit Softwareunternehmen verglichen wird“. Er weist darauf hin, dass das erwartete EV/EBITDA-Multiple der Aktie bei 38,9 liegt, fast viermal so hoch wie das von Micron Technology (MU.US), deren Gewinne ebenfalls stark von den unkontrollierbaren Angebots- und Nachfragebedingungen der Branche abhängen.
Johnson schrieb: „Im Laufe des Lebens der meisten Analysten, die diese Aktie abdecken, hat die Gasturbinenindustrie bereits zwei komplette Boom-und-Bust-Zyklen durchlaufen. Dennoch glaubt der Markt, dieses Mal sei alles anders. Wir sind der Meinung, dass diese Schlussfolgerung des Markts zu früh gezogen wurde.“
Der Analyst erklärt, dass sich bei GE Vernova der Zeitraum zwischen Auftragseingang und Auslieferung auf vier bis fünf Jahre verlängert habe. Hochpreisige Aufträge werden erst 2029 realisiert, während das zyklische Risiko im Jahr 2030 seinen Höhepunkt erreichen wird. Er behauptet, dass alle für 2026 und 2027 eingegangenen Aufträge erst 2030 bis 2031 ausgeliefert werden. Zu diesem Zeitpunkt prognostiziert sein Angebotsmodell eine effektive Branchenkapazität von 104 bis 113 Gigawatt, während der Auftragsbestand nur bei 88 bis 90 Gigawatt liegt.
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