US-Verbraucher kaufen weiterhin ein, doch die Einzelhandelsunternehmen entwickeln sich unterschiedlich! Der führende Lebensmitteleinzelhändler Kroger (KR.US) verzeichnet einen Rückgang der flächenbereinigten Umsätze.

German Finance APP hat erfahren, dass der bekannte US-Einzelhändler Kroger (KR.US) am Freitag vor Eröffnung der US-Börse Quartalszahlen und Zukunftsaussichten veröffentlicht hat. Der Finanzbericht zeigt, dass das Unternehmen sowohl mit Druck auf das Umsatzwachstum als auch mit einer Verbesserung der Profitabilität konfrontiert ist. Kroger senkte die Prognose für den gesamten jährlichen flächenbereinigten Umsatzwachstum (ohne Kraftstoff) von 1%-2% auf 0,2%-0,8%. Im zweiten Quartal wuchs der flächenbereinigte Umsatz ohne Kraftstoff nur um 0,2% gegenüber dem Vorjahr – deutlich weniger als die 3,4% des Vorjahres und unter der von LSEG zusammengefassten allgemeinen Wall-Street-Erwartung von 0,9%.

Kroger-CEO Gregg Foley kämpft derzeit um die Gunst der Verbraucher, indem er Preise senkt, den Service verbessert, in das Mitarbeiterteam investiert und den Online-Handel ausbaut. Ob diese Maßnahmen dauerhaft mehr Kunden und Marktanteile bringen, muss erst durch zukünftige Ergebnisse belegt werden. Zudem gab Kroger an, dass die neueste Verkaufsprognose einen etwa 140 Basispunkte hohen Druck durch die Vorschriften zur Rezeptarzneipreisgestaltung beinhaltet. Daher betrifft die Abschwächung des Umsatzwachstums sowohl Wettbewerb, Verbrauchertrends als auch Preisänderungen bei Arzneimitteln und kann nicht allein durch sinkende Mengen und Ausgaben der US-Verbraucher erklärt werden.

Der Kampf um den Einkaufswagen verschärft sich: Kroger senkt Verkaufserwartungen, Einzelhandelsriesen ringen um die „Einkaufswagen“ der Konsumenten

Kroger hat seine Prognose für den jährlichen Umsatz zurückgeschraubt, was zeigt, dass der gezielte Wettbewerb um die Ausgaben der Verbraucher für Lebensmittel den Einzelhändler belastet.

Das Management erwartet außerdem, dass das Wachstum der flächenbereinigten Umsätze (ohne Kraftstoff) nun maximal 0,8% beträgt, weniger als die bisher von Wall-Street-Analysten prognostizierten Höchstwerte von 2%. Dieser Wert misst die kumulative Verkaufsleistung von mindestens seit 15 Monaten geöffneten Filialen.

Die Herabstufung der Prognose erhöht den Druck auf CEO Gregg Foley. Er versucht, durch Preissenkungen, verbesserte Services in den Filialen und Investitionen in das Personal Marktanteile zu sichern. Kroger versucht zudem, den Online-Umsatz zu steigern.

Die Wall Street bleibt skeptisch: Bis zum Börsenschluss am Donnerstag ist der Kurs von Kroger seit Jahresbeginn um circa 9% gefallen, während der S&P 500 um 11% gestiegen ist. Nach Veröffentlichung der Zahlen fiel Kroger am Freitag vorbörslich zeitweise um nahezu 5%.

Im Quartal bis zum 15. August blieb Krogers flächenbereinigter Umsatz hinter der allgemeinen Wall-Street-Erwartung zurück, aber dank der verbesserten Profitabilität im Online-Geschäft, Zollrückerstattungen und anderen Faktoren übertraf das bereinigte Ergebnis die Prognose.

Obwohl die US-Verbraucher insgesamt weiterhin widerstandsfähig sind, zeigen sie nach mehreren Jahren hoher Inflation ein zunehmend selektives Konsumverhalten. Amerikaner kaufen verstärkt rabattierte Lebensmittel, bevorzugen günstige Eigenmarken und vergleichen bei mehreren Händlern oder warten gezielt auf die besten Angebote.

In den letzten Monaten hat der Iran-Krieg zu höheren Benzinpreisen geführt, was das Budget der Verbraucher weiter belastet – besonders für Haushalte mit geringem Einkommen, die zusätzlich unter der Kürzung staatlicher Lebensmittelunterstützung leiden. Gleichzeitig dämpfte ein Parasiten-Ausbruch im Sommer die Nachfrage nach frischen Produkten, einige Konsumenten mieden deshalb Salat und Beeren. Es wird erwartet, dass sich diese Situation in den kommenden Monaten bessert.

Die Lebensmittelinflation war relativ stabil, doch einige Unternehmen warnen, dass die Preise in der zweiten Jahreshälfte weiter steigen werden – unter anderem durch höhere Energiekosten, die zunehmend an die Verbraucher weitergegeben werden. Artikel wie Rindfleisch bleiben durch hohe Preise ein Schmerzpunkt für Kunden.

Walmart, Albertsons und andere Einzelhändler haben angekündigt, weiterhin wettbewerbsfähige Lebensmittelpreise anzubieten, um preissensitive Verbraucher zu gewinnen und Marktanteile auszubauen.

CEO Foley, der seit Februar Kroger leitet, hat deutliche Signale für Veränderungen gesetzt. Kroger hat den Kauf von Giant Eagle zugesagt, um die Präsenz im Nordosten der USA zu erweitern, und mehrere neue Top-Führungskräfte berufen, darunter frühere Walmart-Manager wie Foley selbst.

Kroger konzentriert sich auf Lebensmittel-Supermärkte, bietet frische und verpackte Lebensmittel, Waren des täglichen Bedarfs, sowie passende Apotheken und Tankstellen, um häufig wiederkehrende Haushaltsbesorgungen zu bedienen.

Im Vergleich dazu ist der nächste große US-Einzelhandelsriese Walmart ein umfassender Händler mit Sortiment von Lebensmitteln, Kleidung, Elektronik etc., der durch Großeinkäufe, Niedrigpreisstrategie und Online/Offline-Kanäle eine breite Kundschaft anspricht und zusätzlich Sam’s Club betreibt. Costco setzt auf ein kostenpflichtiges Mitgliedschaftsmodell, verkauft Produkte in großen Verpackungen mit niedriger Marge und bietet Preisvorteile durch die begrenzte Produktpalette; die Mitgliedsgebühren bilden einen wichtigen Gewinnpunkt. Die drei Unternehmen fokussieren jeweils auf Lebensmittelmärkte, umfassenden Niedrigpreis-Einzelhandel und membership-basierten Lagerverkauf.

US-Verbraucher kaufen weiterhin, doch die Aktienkurse und Fundamentaldaten der Einzelhandelsriesen gehen auseinander

Kroger erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatzanstieg von 2% auf 34,62 Mrd. USD – leicht unter der LSEG-Prognose von 34,64 Mrd. USD. Der Nettogewinn lag bei rund 641 Mio. USD (Vorjahr: 609 Mio. USD); das bereinigte Ergebnis pro Aktie lag mit 1,09 USD über der Prognose von 1,06 USD. Das Unternehmen hält an der Jahresprognose von 5,10–5,30 USD pro Aktie fest und kaufte im zweiten Quartal Aktien im Wert von etwa 1 Mrd. USD zurück. Aufgrund besserer Online-Margen und Zollrückzahlungen bleibt Kroger trotz eines schwächeren Umsatzwachstums im Stand-Alone-Geschäft bei der Gewinnprognose stabil.

Die Ergebnisse der US-Handelsriesen zeigen, dass die Konsumausgaben, die etwa 70% des US-BIP ausmachen, weiterhin äußerst widerstandsfähig wachsen. US-Verbraucher bleiben ausgabefreudig, wobei das Wachstum zunehmend bei Unternehmen mit Preis-, Komfort- und Kanalvorteilen konzentriert ist. Walmart steigerte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 den Gesamtumsatz um 5,9%, die flächenbereinigten Umsätze (ohne Kraftstoff) stiegen im US-Geschäft um 2,6%, das Online-Geschäft wuchs um 24%, dabei wirkte die Rezeptarzneipolitik mit etwa 125 Basispunkten dämpfend auf das flächenbereinigte Umsatzwachstum.

Target steigerte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 den Umsatz um 5,3%, das flächenbereinigte Umsatzwachstum lag bei 3,8%, der Kundenverkehr stieg um 3,6%, was zeigt, dass Verbesserungen beim Produktangebot und Filialbetrieb weiterhin Kunden anziehen. Der Gewinn wurde auch durch ca. 994 Mio. USD Vorsteuer-Zollrückzahlung erhöht. Amazon steigerte im zweiten Quartal den nordamerikanischen Umsatz um 16% auf etwa 116,2 Mrd. USD; das starke Online-Geschäft zeigt, dass die Consumer-Ausgaben im Netz weiter expandieren. Allerdings unterscheidet sich die Segment-Bilanzierung von Amazon von Supermarkt-Stand-Alone-Vergleichen, und die Verlagerung des Prime Day in den Juni beeinflusst den Quartalsumsatz. Diese Ergebnisse betonen die „kernige Konsumausgaben mit zunehmender Differenzierung bei Einzelhandelsunternehmen“.

Die Daten des US Bureau of Economic Analysis zeigen, dass die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im Juli um 0,2% gegenüber dem Vormonat gestiegen sind, aber die reale Ausgaben (bereinigt um Preisänderungen) nahezu stabil blieben – mit einem Plus von weniger als 0,1%. Das reale verfügbare Einkommen stieg um 0,4%, die persönliche Sparquote lag bei 3,0%. Gleichzeitig gingen die US-Einzelhandelsumsätze um 0,6% zurück, was teils auf vorgezogene Preisaktionen und Veränderungen bei den Benzinpreisen zurückzuführen ist.

Der US-Arbeitsmarkt bietet weiterhin Unterstützung: Im August wurden 162.000 neue Stellen geschaffen, die Erstanträge auf Arbeitslosengeld lagen in der Woche bis zum 5. September bei 206.000, das Entlassungsniveau bleibt niedrig. Das Szenario einer weichen Landung stützt sich weiterhin auf Einkommen und Beschäftigung, und die US-Konsumausgaben insgesamt bleiben widerstandsfähig – aber es findet eine spürbare Umverteilung und Segmentierung zwischen Waren, Dienstleistungen und Kanälen statt.

Barclays hat am 9. September das Jahresziel für den S&P 500 von 7.800 auf 7.950 Punkte erhöht, weil 86% der 492 im zweiten Quartal berichteten Unternehmen im S&P 500 die Gewinnprognosen übertroffen haben und die widerstandsfähige Konsumausgabenbasis weiteres Gewinnwachstum erwarten lässt. Zusätzlich bleibt der Investitionsboom in AI ein wichtiger Treiber der Erwartungen. Deshalb konzentriert sich die Marktauswahl für Einzelhandelsaktien zunehmend auf Kundenverkehr, Verkaufsvolumen, Marktanteile und das Betriebsergebnis ohne Sondereffekte: Unternehmen, die durch Effizienz Verbesserungen die Niedrigpreisstrategie unterstützen können, haben die besten Chancen, bei vorsichtigerem Konsum ihre Wachstumsvorteile auszubauen.