Der Spot-Goldpreis von 4400 US-Dollar wurde zurückerobert, zwei große Investmentbanken setzen die "Mid-Bull Market"-Marke für Gold.

Huitong News, 10. September—— Gold erlebte am Donnerstag während der asiatischen Handelszeit eine volatile Erholung, blieb jedoch weiterhin unter der Marke von 4450 USD, während die Bullen vor den Inflationsdaten vorsichtig bleiben. Der US-Dollar steht aufgrund der Stärke des Yen unter Druck, was den Goldpreis an der Untergrenze stützt; allerdings begrenzen Ölpreise auf dem höchsten Stand seit drei Monaten und zunehmende Spannungen zwischen den USA und Iran, die Inflationsrisiken erhöhen, zusammen mit dem Zinserhöhungsdruck auf die Europäische Zentralbank, Bank of Japan und Reserve Bank of Australia den Aufwärtsraum für Gold.

Am Donnerstag (10. September) während der asiatischen Handelszeit fiel der Spot-Goldpreis zeitweise unter 4400 USD pro Unze auf etwa 4390 USD, bevor er die Gewinne wieder aufnahm und sich weiter vom Wochen-Tief des Vortages entfernte.

Allerdings konnte der Goldpreis den entscheidenden Widerstand bei 4450 USD weiterhin nicht überwinden, wobei die Bullen angesichts der bevorstehenden US-Inflationsdaten zögerlich erscheinen.

Der Kurs des US-Dollars hängt vom CPI ab, die Fed-Entscheidung steht bevor

Bekannte Strategen betonen, dass die am Freitag veröffentlichten US-CPI-Daten für August der "wichtigste marktbestimmende Faktor für die Zinssitzung der Federal Reserve am 16. September" seien.

Sie glauben: "Wenn die CPI-Daten heiß sind, wird die Zinserhöhung im September nahezu gesichert und der Dollar wird weiter gestärkt; im Falle milder Daten wird die Argumentation für ein Abwarten gestärkt und der Dollar könnte angesichts einer möglichen Neubewertung aus Tauben-Perspektive unter Druck geraten."

Derzeit preist der Markt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60% für eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei der Tagung am 15./16. September ein. Dieses Szenario wurde durch den unerwartet starken Arbeitsmarktbericht von Freitag letzter Woche bestärkt.

Darüber hinaus festigen die weiterhin hohen Energiepreise die Inflationserwartungen und damit die Prognose einer baldigen restriktiven US-Notenbankpolitik.

Ölpreise und geopolitische Risiken verstärken diese Logik. Der Rohölpreis erreichte im Tagesverlauf ein Drei-Monats-Hoch, nachdem sich die Spannung zwischen USA und Iran verschärft hatte – Iran griff in der Nähe der Straße von Hormuz zehn Schiffe an, nachdem die USA zuvor fünf iranische Öltanker in Oman Bay und bei Khark Island versenkt hatten.

Dies verstärkt die Besorgnis der Märkte bezüglich einer langfristigen Unterbrechung der Ölversorgung aus dem Nahen Osten und stützt die Ölpreise, was ein weiteres Argument für eine restriktivere Haltung der großen Zentralbanken liefert.

Tatsächlich haben Händler voll eingepreist, dass die Europäische Zentralbank im weiteren Tagesverlauf die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht und die Bank of Japan voraussichtlich bei ihrer Sitzung am 17.-18. September ebenfalls die Zinsen anhebt. Darüber hinaus prüft die Reserve Bank of Australia eine mögliche Zinserhöhung später im Monat.

Hohe US-Staatsanleiherenditen und starker Yen setzen Dollar unter Druck

Die Renditen der US-Staatsanleihen bleiben auf hohem Niveau, nachdem die Ankündigung von Rückkäufen des Finanzministeriums die Märkte enttäuscht hat.

Das Finanzministerium gab bekannt, das Rückkaufvolumen für 10- bis 20-jährige Staatsanleihen von bislang 2 Milliarden USD auf 6 Milliarden USD zu erhöhen, obwohl Medien berichten, dass die Marktteilnehmer mindestens 10 Milliarden USD erwartet hatten.

Gleichzeitig führt die Erwartung einer restriktiven Bank of Japan zu einem stärkeren Yen, wodurch die Dollar-Bullen auf dem Rückzug sind – dies ist ein entscheidender Faktor für die anhaltende Unterstützung des Goldpreises.

Die breit angelegte Schwäche des US-Dollar bietet Gold einen stabilen Boden, aber die weltweit durch Inflationsrisiken ausgelöste restriktive Erwartungshaltung der Zentralbanken begrenzt das Aufwärtspotenzial.

Meinungen der Institutionen

Das Forschungsteam von Goldman Sachs hält in einem aktuellen Bericht weiterhin am Zielpreis für Spot-Gold von 4900 USD pro Unze für Ende 2026 fest.

Die Analysten Lina Thomas und Daan Struyven führen aus, dass Gold zwar vorübergehend korrigiert hat, in der zweiten Jahreshälfte jedoch Chancen für eine Fortsetzung des Aufwärtstrends bestehen. Hauptstütze ist die fortlaufende Goldnachfrage der Zentralbanken zur Diversifizierung der Währungsreserven; für 2026 wird erwartet, dass die Zentralbanken durchschnittlich etwa 50 Tonnen Gold pro Monat kaufen, deutlich mehr als vor 2022. Zudem würde eine Reduzierung der Zinserhöhungserwartung in den USA die Gegenwinde für den Goldpreis abmildern. Der Einsatz von Gold-Derivaten durch Investoren als Absicherungsinstrument könnte kurzfristige Volatilität verstärken und somit das Risiko in beide Richtungen erhöhen, den Aufwärtsspielraum insgesamt aber ebenfalls ausweiten.

Goldman Sachs sieht die aktuelle Korrektur als Zwischenpause im Bullenmarkt und nicht als Ende des Trends; bei rund 4000 USD sieht man starke Unterstützung und empfiehlt, in Zeiten erhöhter Volatilität Rücksetzer zu nutzen, um Positionen aufzubauen.

JPMorgan passt die Erwartung für den durchschnittlichen Goldpreis im dritten Quartal 2026 auf etwa 4300 USD an, im vierten Quartal steigert sich diese dann auf 4500 USD, wobei das Risiko eher nach unten als nach oben tendiert.

Laut der Bank könnten die Schwäche in den wichtigsten Nachfragefeldern (einschließlich einzelner Investoreninteressen) sowie die wieder gestiegene Sensitivität gegenüber realen Zinssätzen das kurzfristige Preiswachstum begrenzen. Sollte die Federal Reserve aufgrund heißer Daten vorzeitig die Zinsen erhöhen, wäre die Begrenzung noch ausgeprägter. Dennoch bleibt die Einschätzung für den mittleren bis langen Zeitraum konstruktiv; die aktuelle Korrektur sei lediglich eine Phase im mehrjährigen Bullenmarkt, wobei stetige Zentralbankkäufe, steigende physische Nachfrage und strukturelle Allokationsbedarfe den Goldpreis im Jahr 2027 weiter nach oben treiben werden.

JPMorgan betont, dass mit zunehmender Klarheit bezüglich der makroökonomischen Unsicherheiten die Nachfrage wieder beschleunigt werden dürfte und das Goldpreisniveau weiteres Potenzial nach oben habe.

Fazit

Der Spot-Goldpreis notiert aktuell über 4400 USD, aber der entscheidende Widerstand bei 4450 USD wurde noch nicht durchbrochen, die Bullen bleiben aufgrund der bevorstehenden Inflationsdaten vorsichtig.

Der US-Dollar steht wegen des starken Yen unter Druck und stützt damit den Goldpreis von unten; gleichzeitig begrenzen die durch Inflationsrisiken ausgelösten restriktiven Erwartungen der globalen Zentralbanken – Europäische Zentralbank, Bank of Japan, Reserve Bank of Australia – das Aufwärtspotenzial für den Goldpreis.

Die US-CPI-Daten am Freitag werden zum entscheidenden Faktor für die nächste Fed-Zinsentscheidung; heiße Daten könnten den Dollar stärken und Gold hemmen, milde Daten hingegen könnten einen Ausbruch des Goldpreises über 4450 USD begünstigen.


(Tageschart Spot-Gold, Quelle: EasiHuitong)

Ostzone 14:56, Spot-Gold notiert bei 4424,79 USD pro Unze.