Wichtige Erkenntnisse der Marvell-Expertenbefragung: CPO auf Hindernisse gestoßen und verzögert, NPO springt ein, Bestellungen reichen stattdessen bis zwei Jahre in die Zukunft
AMDs größter Konkurrent Nvidia hat gerade das CPO-Angebot von Marvell zurückgegeben – aber kein Grund zur Panik, denn die Kunden konnten nicht einmal auf eine “abgespeckte Lösung” warten; die Auftragsrückstände für Marvells 1.6T DSP sind bereits bis zwei Jahre in die Zukunft aufgereiht.
(Zur Erklärung: Der Marktforschungsexperte nannte keine Kunden, aber basierend auf einer Gesamtanalyse gelten Meta und OpenAI als Endkunden, und Marvell liefert indirekt über AMD an diese beiden. Investorenportal US-Aktien schätzt deshalb, dass der Kunde höchstwahrscheinlich AMD ist.)
Genau das macht die Erkenntnisse der Expertenstudie kontraintuitiv: Die schlechte Nachricht ist, dass die CPO-Technologie gescheitert ist, aber die gute Nachricht ist, dass die Nachfrage so groß ist, dass niemand diskutiert.
Das Projekt war ursprünglich für Großkunden wie Meta und OpenAI gedacht: 6.4T Bandbreite, 32-Kanal-CPO-Optikverbindungs-Lösung, inklusive Marvells Switch-ASIC – da AMD weder optische noch Switching-Chip-Technologie besitzt, konnte der Lieferant ohnehin nur zwischen Broadcom und Marvell wählen.
Als Anfang 2026 die ersten Muster kamen, waren Performance und Ausbeute unzureichend. AMD entschied sofort: Umstellung auf NPO.
Ein wichtiger Punkt, den Privatanleger besonders missdeuten: Die Mengenprognose bleibt, nur das Liefermodell wird angepasst. Die Kunden im Hintergrund – Meta und OpenAI – interessiert einzig: termingerechte Lieferung.
CPO ist die ideale Lösung, aber wenn NPO lieferbar ist, wird sie akzeptiert. Höherer Stromverbrauch und Kosten bei NPO? In Zeiten des Wettbaus von AI-Infrastruktur spielt das keine Rolle.
Lasst euch also nicht von Überschriften wie "CPO gescheitert" beirren.
Der Experte sagte wörtlich:
NPO ist nur ein Übergangsprodukt mit Lebensdauer von zwei bis drei Jahren, bereits 2028 kann die Marktnachfrage bei 30 Millionen Stück liegen – selbst der Übergang bietet ein riesiges Marktvolumen.
Warum scheiterte CPO?
Im Idealfall sitzt das optische Modul und die GPU zusammen im Gehäuse. Aber die aktuelle Realität: Marvell und Broadcom setzen beide auf “zwei getrennte Häuser, auf derselben Hauptplatine verlötet”.
200G-Hochgeschwindigkeitssignale passieren mehrere Lagen und Lötstellen, die Verluste sind zu hoch, keine Reparatur schafft Abhilfe. Am Ende bleibt nur ein Retimer (vereinfachter DSP), um das Signal zu formen – 32 Kanäle, vier Chips, und diese zusammen mit dem Optical Engine auf einer Platine.
Diese Variante heißt NPO.
Interessant: Das betrifft nicht nur Marvell. Der Experte sagt klar: Broadcom, Nvidia, AMD, Google, Amazon – die gesamte Branche hat dieselbe Falle “zu aggressive Entwicklung” erwischt. Nvidia setzt auf das echte Co-Packaging von TSMC, die Ausbeute ist noch miserabler, außerdem passt in diese Struktur kein DSP – nach Umstellung auf NPO wird dieser Teil angeblich auch an Accelink outgesourct.
Kurz gesagt: Optical Interconnect ist Pflicht, CPO ist derzeit nicht lieferbar, also wird mit NPO die Lösung eingereicht. Aber niemand gibt CPO auf, alle verfolgen parallel beide Wege, denn CPO ist das Endziel.
Wer sich genauer umsieht, erkennt, warum Marvell sich aktuell in einer komfortablen Position befindet.
Amazon ist der pragmatischste Kunde. Trainium 4 (zweite Hälfte 2027) setzt komplett auf Optical Interconnect, wenn CPO nicht verfügbar, dann entschlossen NPO; das Projekt Trainium 5 ist bereits gestartet und Marvells Celestial AI Solution wird sehr geschätzt.
Google sagt nein, handelt aber ehrlich – sucht im Hintergrund unentwegt nach CPO/NPO-Lösungen, hat sogar Marvell konsultiert, und das große Vertrag kürzlich wurde vor allem unterzeichnet, um Broadcom und Nvidia auszubalancieren. Die Sache ist einfach:TPU kann selbst entwickelt werden, Optik aber nicht, dieser Teil muss gekauft werden.
Microsoft ist das stabilste Fundament: größter Kunde für ZR-Kohärenz-Optikmodule, nächstes Produkt fast sicher bei Marvell. Zu den Gerüchten, dass Ende 2027 hunderttausende MicroLED-Geräte produziert werden: Laut Experten – “klarer Lieferplan überraschend”, wäre noch eher frühe Machbarkeitsstudie.
OpenAI hat ein aggressives 400G PAM4-Projekt angestoßen, der Experte meint, dass dies in zwei bis drei Jahren unrealistisch ist, weil die gesamte Technologiekette (TIA, Driver, SerDes) noch nicht ausgereift ist.
Der wertvollste Zahl in dieser Studie:
1.6T DSP: Auftragsrückstände bis zwei Jahre. Gerücht: In dieser DSP-Generation ist ein Kanal unterperformend, die Firma arbeitet an einer Reparaturversion – stimmt, beeinträchtigt das Ordervolumen aber nicht;
ZR-Module: Monatlich 40.000–50.000 Stück, Stückpreis 2.000–3.000 US-Dollar, weltweit umsatzstärkster Anbieter; Google bestellt direkt offen – jedes 800G-ZR, das den Standard erfüllt, wird abgenommen. Problem aktuell: Auslieferungsengpässe, Flaschenhals im gesamten Supply Chain;
Einige chinesische Unternehmen: Spitzenklasse im Zusammenbau, aber High-Margin-Kernchips wie DSP, TIA, Driver werden fast alle von Marvell gekauft. Aufträge gehen an Modulhersteller, der Großteil des Gewinns an Chip-Hersteller – dies ist das präzise Fazit des Experten zu chinesischen Optik-Modul-Aktien.
Wo liegen die Risiken?
Eine faire Darstellung muss beide Seiten zeigen.
NPO ist eine Übergangslösung, Fenster von zwei bis drei Jahren, am Ende muss die CPO-Schlacht geschlagen werden;
Broadcom, Nvidia, COHR und sogar ALAB (Experte: Broadcom ist Allrounder, Marvell ist ein kleineres Broadcom, Astera eine noch kleinere Marvell) kämpfen um Position direkt beim Großkunden;
Die Silicon-Valley-Startups haben technologisch kein Problem, ihr Schwachpunkt ist das fehlende TSMC-Wafer-Kapazitäten – ohne Power-Kunden gibt es keine Eintrittskarte.
Zurück zur Ausgangsaussage: Diese Studie erzählt nicht die Geschichte einer gescheiterten Technologie, sondern eine Geschichte von einer “Nachfrage, die Fehler verzeiht”.
Der Wendepunkt für Optical Interconnect ist vorbei, jetzt zählt nicht die Richtung, sondern wer termingerecht und zuverlässig liefern kann – und derzeit ist die Unfähigkeit zur Lieferung das einzige gemeinsame Problem der gesamten Branche.
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