Soziale, Gaming- und Einnahmenintegration, ein Blick auf die Token-Aussichten des beliebten Spiels MemeFi
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Die Marktnarrative in den USA schwenken drastisch um: von „AI-Deflationsthese und kontrollierbare US-Staatsanleihen“ hin zu „AI treibt Anleihenmärkte an ihre Grenzen, Besant kann langfristige Zinsen nicht kontrollieren“.
Die Deutsche Bank weist darauf hin, dass die Markt-Erzählung zur US-Wirtschaft sich von „KI senkt die Inflation“ zu „KI führt zu Emissionssteigerungen und erhöht die US-Staatsanleiherenditen“ gewandelt hat, aber die pessimistischen Gefühle könnten übertrieben sein. Die Bank ist der Meinung, dass das tatsächlich unterschätzte Risiko darin besteht, dass es im KI-Ökosystem zu Sicherheitsvorfällen kommt, IPOs scheitern oder die Einnahmen hinter den Erwartungen zurückbleiben, was wiederum den US-Dollar beeinträchtigen und den Anleihemarkt unterstützen würde. Darüber hinaus setzt die schwierige Haushaltslage Frankreichs den Euro weiter unter Druck.
Deutsche Bank: Die fünfte Welle der Tech-Aktien-Rallye am US-Aktienmarkt seit Ende Juli ist vorbei – bereiten Sie sich auf eine umgekehrte V-Umkehr vor.
Die Deutsche Bank hat ihre Bewertung für US-Technologieaktien von "Übergewichtung" auf "Neutral" herabgestuft und darauf hingewiesen, dass die fünfte Rallye der Technologieaktien, die am 29. Juli begonnen hat, sich dem oberen Rand des langfristigen Trendkanals nähert. Der verbleibende Aufwärtsspielraum beträgt derzeit nur etwa 4 Prozentpunkte, während die historische Entwicklung ein Abwärtsrisiko von bis zu 16 Prozentpunkten zeigt. Es wird erwartet, dass Kapital in andere Sektoren umgeschichtet wird. Da der europäische Markt eine geringere Technologielast besitzt, dürfte er relativ profitieren. Es wird jedoch betont, dass der langfristige Trend zur Outperformance von Technologieaktien weiterhin bestehen bleibt.
Wie teuer ist die Mietung von KI-Rechenleistung in den USA? Der „Spotpreis“ beträgt das Doppelte eines langfristigen Vertrags und das Vierfache der Rentabilitätsgrenze für Cloud-Anbieter.
Die kurzfristigen Spot-Mietpreise für AI-Rechenleistung erreichen bis zu 40 bis 50 Milliarden US-Dollar pro Gigawatt und Jahr, während die Preise für langfristige Verträge nur bei 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr liegen. Die Gewinnschwelle für Supercomputing-Cloud-Betreiber liegt bei etwa 12 Milliarden US-Dollar pro Jahr. Laut einer Analyse von Goldman Sachs mieten Hyperscaler-Cloud-Anbieter wie Google die Rechenleistung mit hohen Aufschlägen, weil sie mit dem Ausbau der eigenen Kapazitäten nicht Schritt halten können. Sobald die eigene Kapazität ausgebaut ist, werden die Spot-Aufschläge verschwinden.
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