Dörd ticarət günü ərzində bazar dəyəri 10 milyard dollardan çox azaldı, CoreWeave (CRWV.US) borc riski satışa səbəb oldu, Deutsche Bank isə bunu yaxşı alış fürsəti kimi görür.
Deutsche Bank hesab edir ki, son zamanlarda CoreWeave şirkətinin satışlarının arxasında kifayət qədər şirkətin əsas göstəriciləri yoxdur. Səhmlərin kəskin ucuzlaşması isə investorlar üçün alış fürsəti yaradır.
İntelligent Maliyyə APP məlumatına görə, süni intellekt (AI) bulud hesablama xidmət təminatçısı CoreWeave (CRWV.US) bu həftə həm səhmlərində, həm də istiqrazlarında ciddi itkiyə məruz qalıb və cəmi dörd ticarət günündə bazar dəyəri 10 milyard dollardan çox azalaraq investorların kredit vəziyyətinin pisləşməsi və yüksək borclu genişlənmə modeli ilə bağlı narahatlıqlarının artdığını göstərib. Lakin Deutsche Bank hesab edir ki, son dövrdə bazarda satış bumu şirkətin fundamental göstəriciləri ilə kifayət qədər əsaslandırılmayıb, səhmlərdəki kəskin düzəliş əksinə, investorlar üçün alqı imkanı yaradır.
Cümə axşamı erkən ticarətdə CoreWeave səhmləri bir müddət 9.5% azaldı, lakin günün sonunda bütün itkiləri bərpa edərək 5.94% artdı. Eyni zamanda, şirkətin kredit riski göstəriciləri tarixi maksimuma yüksəldi, yüksək gəlirli istiqrazlarının qiymətləri də daha da aşağı düşdü. Daha öncə CoreWeave istiqrazları çərşənbə günü, adətən emitentin maliyyə çətinlikləri yaşadığı səviyyəyə enmişdi və bu, bazarda şirkətin borc ödəmə qabiliyyəti və gələcək maliyyələşmə imkanları ilə bağlı narahatlıq yaratdı.
Bununla birlikdə, Deutsche Bank analitiki Brad Zelnick cümə axşamı müştərilərə göndərdiyi hesabatda açıqladı ki, CoreWeave səhmləri və istiqrazları son bir həftədə çoxsaylı faktorların təsiri ilə kəskin satışa məruz qalsa da, bank belə böyük dəyişiklikləri əsaslandıracaq şirkətə aid spesifik səbəb nə tapmaqda çətinlik çəkir.
Zelnick qeyd etdi ki, hazırkı bazar qiymətləri CoreWeave-in yüksək keyfiyyətli müştəri bazası, təsdiqlənmiş biznes icra bacarığı, sifarişləri gəlirə çevirmək qabiliyyəti və qabaqcıl infrastruktura sahib olmasını gözdən qaçırır. Onun fikrincə, bu fundamental üstünlüklər son kredit bazarı dalğalanmalarına görə əsaslı dəyişməyib və buna görə CoreWeave səhmlərinə "almaq" reytinqini saxlayır.
Bazarın ən çox diqqət etdiyi maliyyələşmə məsələsi ilə bağlı Deutsche Bank təsdiqləyir ki, CoreWeave gələcəkdə AI məlumat mərkəzi və əlaqədar infrastrukturun qurulmasına dəstək üçün daha çox kapital cəlb etməlidir. Lakin bank düşünür ki, şirkətin böyük həcmdə müştəri sifarişləri mövcuddur və bu, sonrakı maliyyələşməyə dəstək ola bilər; əlavə kapital nisbətən stabil tempdə mərhələlərlə əldə oluna bilər və bu, CoreWeave-in qısa müddətdə kütləvi maliyyələşmə həyata keçirməsi demək deyil.
Deutsche Bank-ın fikrincə, bazar CoreWeave-in maliyyələşmə riskini həddən artıq şişirdir, amma mövcud müştəri müqavilələri və biznes icra bacarığını təminat olaraq az qiymətləndirir.
Xatırlatmaq lazımdır ki, Nvidia (NVDA.US) baş direktoru Huang Renxun cümə axşamı açıq şəkildə CoreWeave-in maliyyə vəziyyətinə inamını ifadə etdi. Huang Renxun bildirdi ki, CoreWeave-in maliyyə gücü durmadan artır və maliyyələşmə xərcləri əslində aşağı düşür. O həmçinin vurğuladı ki, hazırda Nvidia əlavə maliyyə təminatı verməyə ehtiyac duymur, çünki şirkətin gücü durmadan yaxşılaşır.
Nvidia CoreWeave-in əsas GPU təchizatçısı və səhmdarı olaraq şirkətin biznes inkişafı ilə yaxından əlaqəlidir. Huang Renxunun açıqlamaları bazardakı son kredit riskləri ilə bağlı narahatlığa cavab kimi qiymətləndirilir.
Bununla belə, Huang Renxunun CoreWeave-in maliyyələşmə vəziyyəti ilə bağlı optimist fikirləri istiqraz və kredit törəmələri bazarının verdiyi siqnallarla kəskin ziddiyyət təşkil edir. CoreWeave-in kredit riski göstəriciləri tarixi maksimuma yüksəldikcə, istiqraz investorları daha yüksək risk kompensasiyası tələb edir və bu, uzunmüddətli maliyyələşmə qabiliyyəti ilə bağlı bazarda bariz fikir ayrılığını göstərir.
CoreWeave-in öz maliyyələşmə problemləri ilə yanaşı, bazar bütövlükdə AI infrastrukturuna yatırımların davamlılığı barədə narahatlığı da artır.
Tədqiqat institutu Gartner son vaxtlar xəbərdarlıq edir ki, AI infrastrukturunun qurulma sürəti artıq əlaqədar biznes gəliri ilə təmin oluna biləcək səviyyəni ötüb və bu, gələcəkdə xərclərin tam geri alınmaması riskini yaradır. Gartner hesab edir ki, 2030-cu ilə qədər 3.5 trilyondan çox AI bağlı xərclər aktiv dəyərinin azalması riski ilə qarşılaşacaq.
İnstitutun fikrincə, AI hesablama infrastrukturu durmadan genişlənərkən, sektorda xərclərin artması, xidmətlərin fərqliliyi azlığı və rəqabətin güclənməsi kimi çağırışlar meydana çıxacaq. Xüsusilə diqqətə layiqdir ki, Gartner gözləyir ki, 2030-cu ilə qədər yeni yaranan AI bulud xidmət təminatçılarının 80%-dən çoxu müstəqil biznes kimi fəaliyyət göstərməyə davam edə bilməyəcək.
Bu o deməkdir ki, gələcək illərdə AI bulud hesablama sektoru kütləvi konsolidasiya yaşayacaq, bir sıra şirkətlər ya satın alınacaq, ya birləşəcək, ya da rəqabət və maliyyə təzyiqlərinə görə müstəqil fəaliyyəti dayandıracaq. Gartner qeyd edir ki, CoreWeave və NEBIUS (NBIS.US) kimi biznes modeli hesablanma gücü tələbatından yüksək asılı olan şirkətlər üçün bu risk xüsusilə önə çıxır.
Müxtəlif biznesi və stabil pul axını olan böyük texnologiya şirkətlərindən fərqli olaraq, bu yeni AI bulud hesablama təminatçılarının gəlir artımı birbaşa məlumat mərkəzi hesablanma gücü tələbatı ilə əlaqəlidir və buna görə də hesablama qiyməti, infrastruktur istifadəsi və maliyyələşmə xərclərindəki dəyişikliklərdən təsirlənməyə daha çox meyllidirlər.
CoreWeave-in son dövrlərdə həm səhmlərində, həm də istiqrazlarında itkisi investorların AI infrastrukturuna yatırımların məntiqinə yenidən baxmasını göstərir.
Bir tərəfdən, AI modelinin öyrədilməsi və istifadə ehtiyacları durmadan artır və bu, ixtisaslaşmış bulud hesablama təminatçılarına biznesin genişlənməsi üçün imkan yaradır. CoreWeave-in böyük müştəriləri və əhəmiyyətli sifariş yığımı var; Deutsche Bank isə bu üstünlüklərin şirkətin gələcək maliyyələşməsi və inkişafı üçün yetərli olduğunu bildirir. Digər tərəfdən, AI məlumat mərkəzinin qurulması üçün davamlı olaraq böyük kapital yatırımları lazımdır; borc maliyyələşmə xərcləri, hesablama xidmətində rəqabət və infrastruktur yatırımlarının gəliri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik bazarın bu yeni bulud şirkətlərinin uzunmüddətli gəlirlilik qabiliyyətini sorğulamasına səbəb olur.
Deutsche Bank və Gartner-in fikirləri bu baxımdan bir-birindən tam fərqlənir. Deutsche Bank bildirir ki, CoreWeave-in son dövrdə səhmlərinin qiymətinin düşməsi şirkətin fundamental göstəricilərindən artıqdır və bu, investisiya fürsəti yaradır; Gartner isə xəbərdarlıq edir ki, bütün yeni AI bulud sektoru ciddi biznes modeli dəyişiklikləri və konsolidasiya təzyiqi ilə qarşılaşa bilər.
CoreWeave-in kredit riski göstəriciləri durmadan yüksəldikcə, investorlar bundan sonra əsas diqqəti şirkətin əlavə maliyyəni səmərəli xərclə cəlb edib edə bilməsinə, müştəri sifarişlərini real gəlirə çevirə bilib bilməməsinə və durmadan artan AI hesablama ehtiyacının böyük infrastruktur yatırımlarına kifayət qədər gəlir gətirib gətirməyəcəyinə yönəldəcək.
CoreWeave üçün gələcəkdə səhmlərinin sabitləşməsi yalnız AI tələbinin güclü olmasına deyil, həm də yüksək kapital yatırımı ilə inkişaf modelinin uzunmüddətli davamlılığını şirkətin təsdiqləyə bilməsinə bağlıdır.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Bir gecəlik ABŞ birja xəbərləri | İnflyasiya təzyiqi artmaqda davam edir, üç əsas indeks yüksəldi, Dell (DELL.US) 6.8% aşağı düşdü
Bağlanışa əsasən, Dow Jones indeksi 557.51 bənd və ya 1.08% artaraq 52178.99 bəndə çatıb; S&P 500 indeksi 25.18 bənd və ya 0.33% artaraq 7744.12 bəndə yüksəlib; Nasdaq Composite indeksi isə 20.16 bənd və ya 0.08% artaraq 26713.03 bənddə qərarlaşıb.
Interactive Brokers (IBKR.US) üçüncü rübdə gəlirlərini illik müqayisədə 16% artırdı, rüblük dividentini isə 70%-dən çox artırdığını elan etdi.
Xalis faiz gəlirləri və komissiya gəlirlərinin artımı sayəsində Interactive Brokers-in 3-cü rübdə xalis gəliri ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 16% artıb, düzəldilmiş hər səhmə gəlir isə təxminən 18% artıb.
CoreWeave-in defolt ehtimalı 60%-dən çoxdur! Jensen Huang "sakitləşdirir": Maliyyələşmə xərcləri azalır, Nvidia-nın zəmanət verməsinə ehtiyac yoxdur
Huang Renxun çıxışından sonra, səhər ticarətində 9.5% enən CoreWeave səhmləri artıma keçdi. Şirkətin beş illik CDS-i cümə axşamı ticarətində 1190 baza bəndini keçərək, borc öhdəliklərinin defolt riskinə qarşı müdafiə dəyəri üzrə indikatorun tarixi maksimum səviyyəsinə çatdı, bəzi şirkət istiqrazlarının gəlirliyi isə 15%-16%-i ötüb. Oracle, Amazon, Google-un ana şirkəti və Meta-nın beş illik CDS fərqləri də tarixi maksimum səviyyədədir. Deutsche Bank analitikləri hesab edir ki, süni intellekt üçün kapital xərcləri dövründə vəsaitlərin getdikcə daha çox borc deyil, sərbəst pul axını ilə maliyyələşdirilməsi nəticəsində, investorlar kredit bazarındakı qiymət siqnallarına daha çox diqqət yetirməlidir. Ümumi olaraq, süni intellektlə bağlı maliyyələşdirmə xərcləri hələlik yüksək olmasa da, artıq bəzi narahatedici əlamətlər mövcuddur.
Wall Street Besentin yenidən faiz gəlirlərini sıxışdırmasına qarşı xəbərdarlıq edir, bu cümə günü vacib ipucları ortaya çıxa bilər
Bu həftə cümə günü əsas dövlət istiqrazlarının birinci dərəcəli dilerləri ABŞ Xəzinədarlığının yenidən maliyyələşdirilmə elanından əvvəl ənənəvi sorğusunu alacaqlar. Citi gözləyir ki, bu sorğu uzunmüddətli istiqraz emissiyalarının azaldılmasına və hətta 20 illik ABŞ istiqrazlarının emissiyasının ləğv edilməsinə işarə edə bilər. Morgan Stanley isə vurğulayır: "Yaxın iki yenidən maliyyələşdirilmə elanı xüsusilə vacib olacaq, xüsusilə də noyabrda keçiriləcək elan, çünki bu, tam olaraq aralıq seçkilərdən dərhal sonra olacaq."
